李亚：市值管理央国企大有可为
“央国企作为共和国长子，掌握了很多资源，发展壮大央国企会是盘活优质资产、提振中国经济的一个突破点。我们曾经为很多企业提供市值管理服务，有成熟的系统操作经验。一旦市值管理的指挥棒发挥作用，央国企会更加重视。”最近央国企市值管理纳入考核指标备受社会关注，身为理臣中国有限公司（以下简称理臣中国）创始人兼董事长，李亚也看到了新的市场和机会。
2023年2月6日，理臣中国在美国纳斯达克上市，成为“中国管理咨询第一股”。创业二十余年，曾是一名大学老师的李亚从安徽下海到福建打拼，也凭借过硬的专业知识和闽商“爱拼敢赢”的精神，将一家小型财税咨询机构发展成为中国财税咨询行业的领军企业，服务企业超过万家，并成功辅导44家中国企业在海内外资本市场挂牌上市。他本人获评国家工信部中小企业服务认证专家、福建省优秀企业家、厦门市新经济领军人物等称号，还担任了新中经济文化交流协会副会长、中国企业联合会管理咨询委员会副主任等社会职务。
对不同企业要“一企一策”
李亚认为，做好央国企市值管理这项工作，需要注意以下几个方面：
第一，需要一批优秀的、具有开拓精神的企业家。有一些央国企的领导并不是很懂经济和企业管理，心态趋于保守求稳，不像民营企业家那样天然地关心公司的市值变化，因为那与自己的财富、公司的形象息息相关。企业家就是要创新、冒险，大刀阔斧地向前走。因此要想做好市值管理，央国企领导需要有执行力、创新性且敢于担当，要具有真正的企业家精神。
第二，需要设有专门的机构、设置具体的可执行计划。以前企业配备董秘、财务总监以及证券代表等常规人员就可以了，在新的考核体系下，需要设立专门的机构或工作领导小组，根据企业实际情况设定不同的执行计划。例如，有的国有龙头企业利润非常高，盘子大，较传统，应该采用最传统的分红方式回馈投资者，这样当股价下降时，大家也会进入市场；一些央国企的很多子公司具有创新性，也可以拆分上市，总市值就提升了：此外，还可以通过回购、并购、资产置换、产业投资、债务重组等资本运作，做好市值管理。总之，要针对实际情况制定不同的可执行方案，由专门的组织机构实施，这样也不会因为领导者的变动而影响工作成效。
第三，要有专门的人员发声。民营企业或者外资企业的上市公司通常会设置IR及PR的工作岗位，这在以前的央国企比较少见。央国企要想做好市值管理，要让投资者熟知公司、认可公司，这样投资者多了，公司的市值自然会提高。市值是企业价值的反映，也要得到投资者的认可。
第四，找专业的机构辅导。让懂行的人担任顾问，制定策略和实施方案，并按步骤制定执行表。通常，专业的管理咨询机构拥有专业知识和经验，能客观地从外部视角看企业，有助于发现问题，提供定制化的解决方案，同时也可以利用其资源实现效果。对不同企业要“一企一策”，这样才能够真正实现新“国九条”的目标，健全资本市场，促进中国经济的健康发展。
中型企业更具潜力
央国企规模庞大，一些重点领军企业拥有独特的资源。有人认为它们原本的市值被低估了，至少在股价上没有反映出来，它们应该如何让价值获得对等的评估？
李亚表示，简而言之需要对外发声。具体行为包括联系证券分析师，撰写可研报告，提供相应的数据，让投资者知道你、了解你、熟悉你，从而投资你。包括公司的核心优势是什么、是否具有高科技属性、发展的方向是什么、未来发展空间好不好、每年利润是多少等投资者关心的问题。并且需要召开新闻发布会和业绩报告会，通过媒体向投资者传递公司的有利信息及资本市场的实施措施，例如承诺分红等。总之你让投资者挣到钱，他就会关注你、投资你，市场才会接受你，你才会有对等的价值。如果保持神秘或傲慢，缺乏积极性，觉得股票涨跌与己无关，肯定是不行的。
一个不容回避的问题是，央国企还承担一些公益属性的责任，如果纯粹以市值作为指标，可能会影响它们的考核，如何实现平衡？
李亚认为，央国企承担的社会公益部分，的确很难折算出具体贡献了多少产值。建议政府部门将这些业务交给非上市企业来承接，或者剥离到非上市公司业务体系，将上市的央国企视为一个完全的市场主体来对待，实现利润和管理目标。否则混在一起，没法真正进行考核。
央国企中市值提升潜力比较大的公司具备什么特征呢？李亚认为，有潜力的企业既不是最大的也不是最小的，而是那些具备科技属性的中型企业。对于大企业而言，当基金无法撬动的时候，就不会再去关心它；小企业则有一定的风险，也容易被放弃；而中型企业多数具有一定的规模，有发展潜力，只要做好运营，更容易吸引投资者的进入，在运营和管理方面形成良性的滚动循环。
落脚点在综合实现
咨询行业尤其是财税咨询还有前景吗？李亚认为，在中国，这个行业预计未来3到5年都会非常好，主要有三方面的因素：
第一是政策驱动，企业如何研究好税收政策、合理合法地避税，需要专业机构的帮助；第二是资本驱动，如今企业已具备资本的概念，想要发展壮大就必须规范引入资本；第三是新经济驱动，传统的财务管理和核算方式方法，政策落后于实际执行。“如何解决这个问题，企业家没有可循的依据和案例，必然需要我们。”他说。
李亚表示，接下来理臣在业务上除了收购国内顶级管理咨询公司形成协同效应，接下来会担任央国企的市值管理顾问，为它们提供市值增长和指标优化服务，推动央国企的高质量发展。“理臣既懂财务又懂资本，在中国做这件事情具有先天的优势。”他说。
随着新“国九条”的实施，未来会有一批国企和央企做市值管理这件事，李亚认为最终的落脚点不在于如何完成任务，而是如何综合实现。“如果仅谈论财务指标改善，可能不需要我们；哪部分资产可以剥离重组、如何嫁接其他业务、如何拆分上市等专业的技术，理臣可以做这件事情。我们可以提供综合设计以及执行辅导的一条龙服务，帮助其落实完成市值提升的考核指标。”（文/周游）
（责任编辑：符仲明）