摩根资产管理杜猛：善于挖掘十年十倍股的成长投资猛将
在公募基金行业十分稀缺的“双十”基金经理（管理年限超过10年，年化回报超过10%）中，杜猛是其中比较特别的一位，以大盘成长见长的杜猛，投资风格也一如他的名字：很猛。
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20多年投研生涯
未能磨平他的棱角
杜猛硕士毕业于南京大学经济学系。早在2002年就进入证券行业，在券商担任分析师，主要覆盖新能源和电力设备等行业。
2007年加入摩根基金，又过了4年，在9年的研究历练之后终于在2011年正式开始管理基金，从此开启了大牛股的挖掘之路，2016年升任摩根基金投资总监、副总经理，是“投”而优则“管”。
以杜猛管理时间最长的摩根新兴动力为例，在管11年多，累计回报425.75%，年化回报15.34%，同类排名第9，很猛，但是期间最大回撤也来到了50%以上，不过考虑到这期间跨越了两轮大熊市，以他的投资风格来说，也不难理解。
资料来源：好买基金研究中心，截至2023-2-23
一般来说，投资年限越长的基金经理，会越来越谨慎，注重风险控制，这对基民来说是好事，但某种意义上来说，会在积极选股方面有所钝化，然而，杜猛虽然经历了20年的磨砺，却一直保持着勇猛精进，非常注重选股。
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9成超额收益来自于选股
杜猛的投资框架是中观行业研究和自下而上优选个股相结合。
在一次采访中，杜猛直言，他的超额收益90%来自选股，他认为，即便一个行业的景气度很高，但是如果没有选对好的股票，最终能获得的收益也很有限。
上文提到，他挖掘出了A股十年来近八成的十年十倍股，这是如何做到的呢？
这其中其实分两个部分，一是如何找到这样的牛股。杜猛的理念中核心的一条是投资新兴产业的优质公司，如果从后验的角度来看，这话谁都会讲，但是杜猛作为最早一批重仓光伏新能源行业的基金经理，却是最有底气这样说的。
在具体的个股选择上，杜猛会聚焦于公司的持续增长能力、创新能力、竞争优势以及管理层能力。要求所选企业跟得上时代和行业的变化和进步，能够在行业里快速提升市占率。
他在2015年就买入天齐锂业、赣锋锂业；2018年市场低点重仓隆基股份、比亚迪、通威股份，2019年还相继建仓了亿纬锂能、宁德时代这些在后来牛市中一飞冲天的大牛股。
找到牛股之后就是能不能拿得重、拿得住的问题了，杜猛的持仓集中度高于同类平均，而且换手率相对较低，在牛市时可以舒服地吃到牛股的涨幅。
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敢于重仓高成长行业
当然，重视选股也不意味着他不关注行业，在大类行业方面，他会通过研究政策面、基本面的各种信息，挖掘未来3到5年视角下景气度好、增长性强，同时又能服务于国计民生，提升国民福祉的行业。
在细分行业方面，他会通过对细分行业格局以及产业链上下游供需情况的把握，挖掘出确定性最强的部分，比如在新能源车和光伏领域，上游资源品和上中游的化工品就具有相对配置优势。
因为这类资源产能有限，下游需求旺盛，导致上游供不应求，确定性最高。而在电子领域，消费电子则具有相对更好的需求格局。
摩根新兴动力行业配置情况；
资料来源：好买基金研究中心，截至2022年中报
以摩根新兴动力为例，有超过一半的仓位配置在电力设备和电子行业，也配置了一些有色、家电、汽车等周期性行业。
比较有意思的是，作为一位大盘成长风格的基金经理，杜猛会完全回避高端白酒等细分板块，他认为白酒行业虽有个股的成长性但对社会整体的进步作用有限。
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总结
杜猛作为入行20多年，投资年限近12年的老将，在选股上有着独到的优势，挖掘出很多十年十倍的牛股，对看好的板块敢于重仓，集中度高，在牛市时进攻性强，但因此波动也比较大，历史回撤较高，较为适合对成长风格有长期配置需求的投资者。