固定收益 | 交易所持有型不动产ABS或将常态化发行ABS月报2024年第七期
2024-07-05 08:16:02 - 来自雪球
持有型不动产ABS
市场动态方面，6月上交所连续受理持有型不动产ABS，将开启常态化发行。上交所通过官方培训的方式明确持有型不动产ABS的发行和管理口径，定位其是与公募REITs衔接的场内标准化权益产品，“坚持实质重于形式，突出资产信用”，在资产要求、交易结构设计、信息披露机制、二级交易机制、扩募机制和资产运营机制等方面与公募REITs和其他ABS存在差异。交易所持有型不动产ABS的常态化发行对未来银行间类REITs的供给形成一定压力，商业银行银行间类REITs承销业务承压。
一级市场方面，6月全市场发行规模环比大幅增长，全市场发行1821.64亿元，环比增加46.31%，系发行人在半年度末会计节点的融资需求及出表诉求提升，尤以企业ABS及ABN供给同步大幅回升，与预期一致。企业ABS中，融资租赁ABS、个人消费金融ABS和小微贷款ABS较5月大幅提升，且新增供给类REITs和特定非金债权ABS；ABN中，互联网金融平台发行的个人消费金融ABN和小微企业贷款ABN在政策支持下供给持续大幅增加；而信贷ABS发行规模减少，系商业银行信贷投放放缓，高息信贷资产出表意愿不足，微小企业贷款ABS6月无新增。在未来供给层面，6月沪深交易所新增申报项目规模环比大幅增加，以融资租赁ABS、个人消费金融ABS、小额贷款ABS、供应链ABS和应收账款ABS为主。考虑到全市场“资产荒”态势延续，叠加季节因素影响，7月作为三季度首月，ABS供给预计环比下滑。
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