“传统芯片估值不适用HBM”！财报前夕，高盛、花旗齐声唱多SK海力士
最乐观的花旗上调SK海力士目标价至35万韩元，比当前股价高出50%以上。分析师表示，市场对HBM的估值与传统内存芯片相同，但HBM的利润率几乎是传统芯片的两倍。
作为英伟达最大HBM（高带宽内存芯片）供应商，韩国SK海力士股价在过去一年中暴涨了100%以上，二季度财报公布前，华尔街预测它还有进一步上涨的空间。
据媒体统计，过去一个月内，至少19位分析师上调了对该公司的预测，理由包括AI需求的巨大潜力，以及本月公布的财报可能带来正面惊喜。
周二，高盛将SK海力士股价目标上调至29万韩元(约合210美元)，较当天收盘价高出约25%。花旗上周将其目标价上调至35万韩元，比当前股价高出50%以上，这也是媒体统计的华尔街最乐观的预期。
首尔InfinityGlobalAssetManagement公司首席投资官RohJongwon表示：
目前（SK海力士）的股价并未充分反映HBM的潜力。市场对HBM的估值与传统内存芯片相同，但HBM的利润率几乎是传统芯片的两倍。
SK海力士将在7月26日公布第二季度财报。市场预计，二季度SK海力士将实现5万亿韩元的营业利润，创下6年来的最高纪录。受益于AI对高端设备的需求，内存芯片价格回升，SK有望延续今年以来的复苏趋势。
花旗全球市场韩国证券有限公司全球科技和通信主管PeterLee表示，由于世界对AI的潜力还不熟悉，HBM的需求可能还没有被完全反映出来，智能手机刚问世时也遭遇了类似的情况。
因为这是过去不存在的市场，我们不知道它能走多远。
海力士已经很贵了？
然而，一些分析师表示，随着市盈率走高，入市需要谨慎。根据媒体汇编的数据，SK海力士目前的市净率为2.9倍，是至少自2011年以来的最高水平。
首尔DSAssetManagement公司基金经理YoonJoonwon表示：
从估值角度来看，我们已经进入了未知领域。我认为今年和明年的盈利将超出市场预期，但市场对此仍不确定。
投资者也变得紧张起来。
周四SK海力士股价一度下跌4.7%，此前媒体报道称三星将很快与英伟达就供应自家的HBM芯片进行谈判。不过，三星后来否认了这些报道。
还有人担心，在SK海力士大规模扩产后，内存芯片可能会供过于求，这将对芯片价格造成挤压。6月30日，SK海力士宣布到2028年投资750亿美元用于芯片开发和扩大产能。
另据华尔街见闻此前文章，为满足市场需求，SK海力士和三星已将超过20%的DRAM生产线转为HBM生产线。这一举措将导致DRAM产量减少，而HBM芯片的产能增加。
Lee则认为无需紧张，他表示：
因为这是一条未经踏足的道路，波动是不可避免的。
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