你们知道他们有多快乐：日经指数创新高，“特朗普牛市”再现！中泰资管姜诚：A 股不会永远只保卫3000点！
来源：国际投行研究报告
日经指数创新高：“特朗普牛市”再现！中泰资管姜诚：A股不会永远只保卫3000点！
在东京股票市场，7月4日成为了一个标志性的日子。这一天，日经平均指数延续了其连续五天的上涨势头，成功突破了3月份所创下的历史最高点4万0888点，再次刷新了记录。与此同时，东证股价指数（TOPIX）也超越了1989年12月泡沫经济时期所达到的2884.80点的峰值，创下新的历史高点。这一波股市的强劲上涨，主要归功于市场对特朗普可能再次当选美国总统的预期。
日经平均指数在创出历史新高的当天收盘时较前一天上涨了332点，达到了4万0913点。市场资金主要流入了如丰田和三菱UFJ金融集团等主力大盘股，这也是推动指数上涨的主要因素之一。据瑞银三井住友信托财富管理（UBSSuMiTRUSTWealthManagement）的首席投资官青木大树分析，当前日美股市的强劲势头显示出市场已经意识到特朗普的政策将对企业业绩形成利好。他指出：“美国的减税、财政扩张和宽松的货币环境不仅有利于美国企业，也将对日本企业产生正面影响。”
6月27日的总统候选人电视辩论后，现任总统拜登的阵营出现了动摇。《纽约时报》电子版在7月3日的报道中提到，拜登已向周围人士表示他正在认真考虑是否应继续参加选战。这种党内的不稳定可能会对特朗普形成有利的竞选优势。事实上，如果比较6月26日的日美股市收盘数据，美国标准普尔500指数仅上涨了1%，而日经平均指数则上涨了3%，显示出更多的资金正流入日本股市。
高盛证券的副总裁石桥隆行指出，2016年特朗普当选带来的美国利率上升对市场产生了深远影响。在股市上，生产资料和钢铁等旧经济体的价值股被大量买入，市场相关人士对此记忆犹新。从全球市场的角度来看，日本股市的股价净值比（PBR）较低，受益于利率上升的价值股比率较高，因此更受市场青睐。
除了美国的政治因素外，亚洲的资金流动趋势也在影响日本股市的表现。野村证券的交叉资产策略师须田吉贵注意到，反映外国人买卖中国A股的沪深港通持续出现净卖出状况。此外，由于中国经济的触底预期，香港恒生指数在5月中旬之前表现出复苏趋势，但目前再次陷入低迷。如果特朗普再次当选，美国对华的强硬态度可能将进一步加强，这可能导致资金进一步向日本和印度等亚洲其他国家转移。
尽管日经平均指数逐步上涨至接近最高点，野村的须田表示，并未出现过热迹象。他认为，主要是长期投资者的资产配置调整等因素在起作用，市场存在进一步上涨的潜力，但缺乏明确的利好因素。市场相关人士正在密切关注全球宏观对冲基金的动向，以及日经平均波动率指数（VI）的变化，这些都可能成为未来股市走向的关键指标。=
在当前的股市上涨局面下，日经平均波动率指数曾一度跃升到20左右，而目前仍处于相对低水平16左右。通常情况下，VI会在股价下跌时上升，作为衡量投资者不安心理的指标。然而，在预期股价将进一步上涨的情况下，看涨期权的需求增加，导致VI上升。为了避免损失，看涨期权的卖方纷纷买入股指期货，从而形成了股价上涨带动股价上涨的良性循环。
整体来看，由于全球政治经济的不确定性，特别是美国总统选举的变数，市场参与者可能需要从多个角度来分析并预测日经平均指数的未来走势。随着全球经济环境的变化，日本股市可能会面临新的机遇与挑战。
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