芯片创业进入消耗战阶段

来源：芯世相

从2024年开始，国产芯片创业进入消耗战阶段。消耗战，即便打赢，也是输。

消耗战略尽管是一种消极性的战略，但我一直强调，消极战略中从来不排斥积极手段的应用。

为了更好的理解消耗战，我用三伍微和Wi-FiFEM赛道来举例。2024年上半年，三伍微的销售额超过了2023年整年。增长主要来自Wi-Fi6FEM，如果不加客户选择和价格控制，增长速度会更快，但没有利润的销售增长是可怕的。加上Wi-Fi7FEM推上市场，2025年三伍微销售额还会翻倍地增长，同时也不可避免地要面对Wi-Fi7FEM的价格会杀到Wi-Fi6FEM一样的价格。

在消耗战阶段，销售规模大和业绩快速增长不一定会赢。只有技术和产品的快速迭代和现金流安全，才能确保芯片创业公司可以赢到最后。在Wi-FiFEM消耗战中，谁也赚不到钱，包括该赛道的国内上市公司，如果赚不到钱，销售的意义是什么？给投资人看，有利融资？

如果不把销售规模作为目标，芯片创业公司还有选择的机会，一旦销售规模成为公司最高目标，势必将遭遇更加猛烈的价格战，面临的可能不是没有利润，而是亏本销售。销售规模越大，芯片公司的支出也会更大，市场推广和技术支持的投入更大，生产备货的成本也越高，风险也随之变大。相比之下，对资金的消耗更大，现金流的安全水位也会下降。

规模会带来成本的降低吗？会，但不明显，可能还有风险。除了头部的几家半导体供应链有比较好的毛利率，随着半导体供应链等级的降低，毛利率逐步走低，甚至是负毛利率，依靠投资人或者产业补贴维持运转。可以看到，高端的芯片靠产品赚钱，低端的芯片靠供应链赚钱；同质化的中端芯片最尴尬，研发投入还不小，光有投入没有产出，靠市场也不行，靠供应链也不行。

芯片的规模经济是有边界的，我总有一种预感，在某一天供应链会普遍涨价，芯片创业公司的销售规模不是为了降低供应链成本，是为了维持住之前的供应链价格。这一天的到来，也宣告芯片行业消耗战正式结束。

因此，当芯片创业进入消耗战阶段后，我的思维开始改变，销售规模不是我们的目标，公司如何更加健康地发展才是我们的追求。

万事皆有因，芯片消耗战是内卷的产物，内卷是过度竞争的产物，过度竞争是过度投资的产物。

有人把国内芯片行业的现状归于行情不好，行情不是主因，主因是过度竞争。也有人问我芯片行业什么时候才能好，我的回答是什么时候出清什么时候好，快则3年，慢则5年，既然是消耗战，就快不了。

为了赢得这一场芯片创业，基于消耗战略，三伍微也采取了一系列积极行动：

1、客户选择：要么有名要么有利，没名没利的客户放弃。

2、平台策略：芯片应用基于平台，每个平台都要有对应的客户。

3、研发优先：不管芯片竞争到哪个阶段，研发都是排在第一位，没有这个1，后面再多的0也没用。

可以看到，我有消极的一面，也有积极的一面。在融资上，我非常的消极，前段时间写过一篇文章《芯片创业，背水一战》，在芯片创业的消耗战阶段，三伍微不再融资。这不是意气用事，而是根据公司现金流做的理性决定，相信三伍微在这场消耗战中可以胜出。因为创业3年以上的公司，融资面对的第一个问题就是什么时候能够上市？不能回答这个问题，融资无望；回答了这个问题，对赌的条款就来了。

在研发上，我总是表现得很积极，2024年继续从福州大学微电子学院招聘了应届毕业研究生，公司所有资源都向研发倾斜，非研发支出尽量节省。这样做的目的是，为了在研发投入上缩小与国内Wi-FiFEM头部公司的差距，根据其财报显示2023年研发投入6000多万。

招聘应届研究生做芯片技术研发，不是为了今年和明年，是为了3年后，养兵千日用兵一时。芯片公司一般是3年一小变，5年一大变，做好3年和5年规划，对于芯片创业公司非常重要。

现阶段的芯片创业需要创业者和投资人共同面对，要么双赢要么双输。消耗战对国内半导体产业会有影响吗，基本上没有影响，既然内卷了就说明过剩了，出清过剩的竞争只会有益于产业的发展。

时间是最好的答案，它会告诉我们一切都是最好的安排，只要坚持向前。

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