白云山32亿投建天华园项目优化布局 四大板块齐头并进三年研发费超24亿

长江商报消息●长江商报记者张璐

老牌中药龙头企业白云山（600332.SH）抛出大手笔扩产计划。

8月2日，广州白云山医药集团股份有限公司（以下简称“白云山”）公告，公司全资子公司广州白云山国际医药健康产业有限公司拟投资建设广药白云山时尚中药谷天华园项目（以下简称“天华园项目”），该项目计划总投资金额为32.01亿元。

白云山表示，本项目实施后，有助于进一步提升入园企业智能制造水平，提高生产效率，保障产品质量，增强市场竞争力，为公司未来发展奠定良好基础。

作为南派中药的集大成者，白云山拥有陈李济药厂、中一药业、潘高寿药业、敬修堂药业等12家中华老字号药企，其中10家为百年企业。2023年，白云山营收755.2亿元，在71家中药上市企业中稳居第一。

长江商报记者注意到，在白云山优异业绩的背后，离不开科研创新作为支撑。2021年至2023年，该公司研发费用累计达24.76亿元。

此外，白云山瞄准中医药“出海”机遇，积极推动旗下名优大品种开拓海外市场。旗下辛夷鼻炎丸、三七化痔丸、复方南板蓝根颗粒、加味藿香正气丸均在海外获批上市，化学药厂头孢丙烯原料药获得欧盟认证证书，有望成为广药白云山国际化的新增长点。

拟32亿建天华园项目

日前，白云山发布公告，公司全资子公司广州白云山国际医药健康产业有限公司（以下简称“白云山国际医药”）拟投资建设天华园项目。

据悉，该项目计划总投资金额为32.01亿元，其中建设投资为31.37亿元，包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费、土地使用费、基本预备费等；流动资金为6344.65万元。

上述项目包括两宗地块，总面积为181亩，按照化药、中药分A、B区进行规划。A地块面积为88亩，规划建筑面积为11.8万平方米，为化药高端制剂智能化生产区，主要剂型为注射剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、干混悬剂等，建设内容主要包括多栋生产厂房、质检楼、综合仓库及动力中心等配套设施。

B地块面积为93亩，规划建筑面积为14.5万平方米，为经典名方中药现代生产区及科创办公区，包含中药中间体和中药制剂生产，主要剂型为固体口服制剂、液体口服制剂等，建设内容主要包括中药材库、提取车间、生产厂房、综合仓库及动力中心等配套设施（实际面积以建成后的建筑面积为准）。

长江商报记者注意到，白云山此番拟超32亿投资项目的子公司，资产总额不超3亿元，近年来营收持续为0元，净利润波动明显。

据披露，白云山国际医药成立于2020年，根据经审计的财务数据，截至2023年12月31日，该公司资产总额为3亿元，净资产为3亿元；2023年1—12月，白云山国际医药实现营收0万元，实现净利润6.9万元。

根据未经审计的财务数据，截至2024年6月30日，白云山国际医药资产总额为2.98亿元，净资产为2.98亿元；2024年1—6月，白云山国际医药实现营收0万元，实现净利润-206.72万元。

不过，白云山称，项目投资资金来源为广药白云山注资和白云山国际医药自筹资金，短期内不会对公司财务和经营状况产生重大不利影响，不存在损害公司、股东，特别是中小股东利益的情形。

对于建设天华园项目的必要性，白云山表示，目前入园企业所处位置较为分散，产业集聚效应有限，资源无法得到有效的整合共享，且部分产品为委外生产。本项目通过科学规划布局，对入园企业进行资源整合，进一步增强产业规模集聚效应，优化产业布局。此外，也有利于激发老字号企业发展焕发新活力，做大做强中药老字号品牌。

四大板块齐头并进

成立于1997年的白云山，最早由广药集团属下的8家中成药制造企业和3家医药贸易企业经重组后成立，后来公司于2001年登陆A股市场，与云南白药、片仔癀并称国内中药快消“三剑客”。目前，该公司旗下经营四大板块——“大南药”“大商业”“大健康”“大医疗”。

财报数据显示，2023年白云山实现营收755.2亿元，同比增长6.68%；净利润40.56亿元，同比增长2.25%，公司营收和净利润实现双增长。

其中，毛利率最高的大南药板块2023年实现营收108.9亿元。面对健康消费需求增长，大南药板块着力培育“巨星品种”“潜力品种”，推动了清开灵系列、安宫牛黄丸、蜜炼川贝枇杷膏、壮腰健肾丸、小柴胡颗粒、金戈、消渴丸等产品的销售收入同比实现两位数的增长。

在大健康业务板块，白云山积极抢抓消费恢复的市场机遇，2023年该板块营收111.2亿元，同比增长6.15%。该板块业务主要通过下属子公司王老吉大健康公司及王老吉药业开展业务，主要产品包括王老吉凉茶、刺柠吉系列、灵芝孢子油胶囊、润喉糖、龟苓膏等。

大商业板块方面，白云山通过投资并购拓宽全国销售网络，持续深化“医疗+商业+电商+零售”四位一体的全渠道战略，带动该板块2023年实现了7.39%的较快增长。大医疗板块旗下的白云山医院增设互联网医院，白云山中医医院也正式揭牌开业，带动该板块不断积蓄发展新动能。

事实上，在白云山业绩增长的背后，也离不开科研创新作为支撑。2021年至2023年，该公司研发费用分别为8.75亿元、8.19亿元、7.82亿元，近三年累计研发费用高达24.76亿元。当前，白云山已建成8家国家级科研平台。

此外，长江商报记者了解到，现阶段中医药出海是各界关注的重点，白云山瞄准中医药“出海”机遇，积极推动旗下名优大品种开拓海外市场。

2023年，白云山旗下辛夷鼻炎丸、三七化痔丸、复方南板蓝根颗粒、加味藿香正气丸均在海外获批上市，化学药厂头孢丙烯原料药获得欧盟认证证书，成为白云山国际化的新增长点。值得注意的是，今年王老吉凉茶正式发布王老吉国际品牌标识WALOVI，加速品牌国际化进程。

最新业绩财报显示，2024年一季度，白云山实现营收229.5亿元，同比增长6.09%；实现净利润19.58亿元，同比增长2.59%。截至8月2日，白云山总市值约478.3亿元。

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