【东北军工王凤华】行业动态：关注商业航天、低空经济等新质生产力发展投资机会
板块回顾：上周申万国防军工指数上涨2.40%，上证指数上涨0.49%，深证成指下跌0.50%，创业板指数下跌1.27%，沪深300指数下跌0.73%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第7。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为49.49倍，各子板块中航天装备为100.41倍，航空装备为43.02倍，地面兵装为36.46倍，航海装备为93.27倍，军工电子为45.34倍。
军工反转可期，把握军工投资机会。6月27日，央视新闻报道原2任国防部长受到处分；6月17-19日中央军委政治工作会议在陕西延安召开，会议强调党对军队绝对领导，锻造忠诚干净担当、堪当强军重任的高素质干部队伍。基于以上事件，我们判断军工人事变动问题或已临近尾声，预期后续订单或将加速落地。2022-2024H1军工行业受到军工人事调整等诸多影响，产业发展不及预期。十四五五年规划军费总量不变，可以预见2024H2、2025年军工订单将加速落地，行业反转可期。
深圳低空经济高质量发展大会召开，关注低空经济产业发展机会。2024年8月2日，深圳市低空经济高质量发展大会在深圳会展中心召开。会上，深圳市发展和改革委员会发布《深圳市低空起降设施高质量建设方案(2024-2025)》。自中央经济工作会议首提低空经济之后，市场对于低空经济的关注度大幅提高。低空经济作为潜在万亿级别空间的产业，当前产业帷幕正徐徐展开，将成为推动产业创新、发展新质生产力、扩大内需消费的又一潜在抓手。我们认为低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。
千帆星座首批组网卫星发射在即，把握商业航天投资机会。G60星座首批组网卫星发射将于2024年8月5日在太原举行，首批卫星将以“一箭18星”升空入轨。G60星座第一阶段目标为到2025年底实现648颗星提供区域网络覆盖。2024年商业航天被首次写入政府工作报告，商业航天具有高技术、高风险、高效益和长周期的特点，是新质生产力的新增长引擎。我们认为商业航天目前已经步入“发展快车道”，值得关注。
本周重点推荐：1）船舶：中国船舶、中国动力、海兰信；2）军工新科技：光启技术、联创光电；3）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份；4）电磁产业链：湘电股份；5）无人机：中无人机；6）光电红外：大立科技；7）军工检测：西测测试；8）远火：国科军工；9）军品钛材：宝钛股份、西部超导、西部材料；10）卫星互联网：国光电气、亚光科技；11）低空经济：莱斯信息、应流股份。
风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。
（原证券研究报告发布于2024-08-05；王凤华证书编号：S0550520020001）