许家印又多了2个月时间
被“鸽”的中国恒大债务重组方案，能在下次清盘呈请聆讯前提出吗？
76集电视剧《甄?传》剧情跌宕起伏，在地产圈中，中国恒大（3333.HK）的“真还传”故事与之相比也毫不逊色。
自2021年下半年“暴雷”以来，股权冻结、债券展期、申请清盘……恒大与债权人之间的博弈从未停止。而如今被申请清盘2个月后，许家印终于可以暂缓一口气。
9月5日，中国恒大发布内幕消息称，香港高等法院已经批准了公司的延期申请，清盘呈请聆讯将延至2022年11月7日。
中国恒大行政总裁、执行董事肖恩在接受《21世纪经济报道》采访时表示，对于此次清盘呈请，集团、中国恒大及顾问团队尽全力进行了准备和抗辩，境内外债权人也通过各种方式给予信任与支持，结果符合预期。
“接下来，集团一方面将坚持扎实稳经营化风险，另一方面将加快推动中国恒大作为主体的境外债务重组等相关工作。”肖恩表示。
聆讯延期获喘息之机
此次清盘呈请的申请方为佳盛环球，为一家根据萨摩亚法律注册成立的公司，主要从事投资控股，最终实际控制人为连浩民。
连浩民和许家印的故事还要追溯到一年前。2021年3月，许家印的中国恒大为旗下房产汽车交易平台房车宝进行融资时，佳盛环球曾出资7.5亿港元购买5985.29万股股份，持股约0.46%。当时中国恒大曾作出对赌承诺，房车宝要在一年内完成上市，否则需以1.15倍本金赎回战投方投资。
后因承诺期限已过，房车宝并未实现上市且中国恒大也未对股权进行按期回购。佳盛环球于2022年6月24日向香港高等法院提出清盘呈请，呈请人由连浩民代表，涉及债权金额约8.63亿港元（约7.62亿元）。
据“财新”援引知情人士消息称,连浩民是“公海赌王”连卓钊的儿子，其背后是潮汕连氏家族。
近年来的资本市场上，连氏家族愈发低调，但二代连浩民却不时出现在公众视野。据了解，连浩民今年29岁，既是大圣证券创始人，也是永卓御富国际的董事长。此外，他还担任中华全国青年联合会委员、青年联会执委会副主席、江苏省青年联合会委员等多个职位。
连浩民的出手，对于正处在债务危机中的中国恒大来说无疑是雪上加霜。当时，中国恒大就在公告中表示将极力反对。
9月5日，香港高等法院就该呈请进行实质性聆讯。
中国恒大方表示，本次呈请所涉及的债务，不到集团全部境外债务的1%，但对于此次清盘呈请，集团、中国恒大及顾问团队都高度重视，尽全力进行准备和抗辩。
值得注意的是，在抗辩准备过程中，中国恒大还收到了部分境内外债权人的支持。
“主要境外债权人纷纷出具支持函，反对立即采取清盘，相关债权人代表债权金额将近110亿美元，远远超过此次清盘呈请人代表的1.1亿美元债权。”肖恩介绍。
最终，香港高等法院并未当场做出裁定，而是批准中国恒大的延期申请，将该呈请聆讯延至2022年11月7日，许家印又多出2个月的时间。
诸葛找房数据研究中心高级分析师陈霄分析，首先，本次清盘呈请延期的结果对于中国恒大来说是一个正向消息，让企业暂时免于被清盘的命运，也向市场传递了积极的信号。其次，清盘呈请延期也在实质上给予中国恒大喘息之机，以时间换空间，让企业有更多时间可以解决自身债务问题。
境内外万亿负债
事实上，佳盛环球7.62亿元的债权，在中国恒大当前债务规模中只占冰山一角。
2022年3月的投资者电话会议上，肖恩曾披露，中国恒大境外直接债务折合约227亿美元（约1445.49亿元），包括中国恒大发行的142亿美元境外债券，旗下公司发行的52亿美元境外债券，以及33亿美元项目融资和私募融资等。此外，中国恒大境外主体还为部分境内融资提供过担保或回购承诺。
因中国恒大尚未披露2021年年报和2022年中期报告，其它债务情况我们根据2021年中期业绩来回顾一下。据财报显示，截至2021年6月底，中国恒大的总资产为2.38万亿元，总负债1.97万亿元（包括2157.9亿元的合同负债），资产负债率82.71%。其中，一年内到期债务为2400.49亿元，而恒大的现金及现金等价物只有867.72亿元，不足以覆盖短债。
而2022年上半年，中国恒大曾多次召开债券持有人会议，申请境内债券展期。
2022年6月，中国恒大宣布一只发行于2015年7月的“15恒大03”债券已经成功展期，总发现规模82亿元，票面利率6.98%，本息兑付时间调整至2023年1月8日。
不过进入7月，中国恒大一只发行规模为45亿元的“20恒大01”债券官宣展期失败，并发生了境内债券的首次违约。
对此，中国恒大强调，公司仍将以“不逃废债”为基本前提，积极与债券持有人协商，以期尽快达成持有人认可的解决方案，在各方共同努力下化解债务。
企业预警通显示，截至2022年9月5日，恒大地产集团共有14只境内存续债券，总存量规模558.63亿元，其中将于1年内到期的有342亿元。
2021年10月，知名投行高盛曾推测，中国恒大可能还有1万亿元的表外债务，包括债务和抵押贷款担保、财富管理计划、股权回售期权和未兑现承诺等。尽管数额巨大，但高盛也表示，约90%是以抵押担保和承诺形式存在的或有负债。
重组方案能否如期而至？
面对境内外的大规模负债，中国恒大此前曾表示将在7月底前拿出境外债务重组方案。
不过，如今时间已至9月，中国恒大的境外债务重组方案不仅尚未出炉，还将发布时间延长到了2022年年底。
肖恩表示，目前境外债权人的尽职调查工作仍在进行中，集团正就制定重组方案积极与债权人沟通探讨，充分听取意见，保障信息披露的透明度，境外债务重组方案力争在年底前公布。
值得注意的是，虽然重组方案尚未完成，但2022年前8个月，中国恒大在保交楼、恒驰5量产等方面仍取得一定成绩。
截至目前，恒大集团在全国范围内已复工的保交楼项目占比92%，已完成保交楼任务26.3万套、2814万平方米。其中今年1-8月完成保交楼任务17.7万套、2009万平方米。
同时，恒大集团在销售层面也有所改善，截至2022年8月，恒大实现销售总金额181.45亿元、销售面积194.82万平方米，而仅7月-8月销售额已达上半年一半。
肖恩提到，公司还加大与中铁十二局、重庆建工、合肥建工等多家大型国企的合作，积极申请专项借款、争取入选纾困基金支持范围，为保交楼创造更加有利的条件和基础。
此外，在汽车业务方面，今年7月，恒大集团旗下首款量产汽车恒驰5也正式开启预售，并预计今年10月起正式向首批车主交付。
不过，从市场对中国恒大的信心来看，其化债进程仍是一场硬仗。而重组方案能否按期提出，也是影响债权人信心的关键。
知名地产分析师严跃进表示，中国恒大债务问题拖的时间比较长，投资者烦躁情绪增加，包括此次香港的清盘事件，所以公开信息开诚布公是最基本的态度。
陈霄表示，中国恒大需要加快债务重组等事项的推进，并在销售端积极促进项目去化，加速销售回款，最终才可能彻底化解清盘风险。
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