广发证券(000776.SZ/1776.HK)秋季策略会：聚焦“固本培元”，共探资本新机遇
近日，广发证券2024年秋季资本论坛暨上市公司闭门交流会在上海成功举办。本次峰会共设置8场平行分论坛，众多知名上市公司领导，以及公募、保险、银行、私募等机构投资者齐聚一堂，紧扣宏观经济、投资机遇与行业趋势进行深入探讨。
关注“三大基本面信号”与“低波”特征资产
围绕着本次峰会的主题“固本培元”，广发证券首席经济学家郭磊、广发证券策略首席分析师刘晨明聚焦宏观趋势与投资策略，发表了自己的研判。
郭磊演讲以“等待基本面信号”为主题。他指出从短期至中期维度，需要等待来自基本面的三个信号。一是等待工业品价格环比见底。从高频数据BPI年内走势看，3-5月经历一轮上升，6月初至今再度震荡下行；同期权益指数大致同步。工业品价格环比底部较为关键。二是等待一批增量政策举措。今年经济带动项是出口、设备类投资，以及中央基建项目；拖累因素包括地产、居民消费及地方投资。年中政治局会议定调增长政策举措，有三方面空间值得关注，包括财政进度、新增信贷脉冲及地产政策。三是等待名义GDP增速向潜在增速回归。近年名义GDP增速低于实际GDP，是约束微观体感和资产定价的主要原因。中期要缩小名义GDP增速和潜在之间的缺口，一要托底总需求，可以通过活跃服务类消费提升需求的广谱性；二要优化总供给和增量产能。
刘晨明演讲主题为“极致的低波&极致的成长”。他提出，今年国有大行股价创新高背后，“极致的低波”或许是一个合理的解释。2024年无论是行业，还是A股公司，均呈现出波动率越低、涨幅更高的特征。参考美德日英等海外经验，2021年之后主要股市也基本呈现出从高波占优走向低波占优的特点。全球政治经济政策环境的不确定性，驱使全球增配权益市场中相对确定的低波资产。A股机构力量的变迁，也更进一步带来了市场审美的转变，市场的投资风格从交易边际变化到重新认知内在价值。因此，2024年低波股票占优不是一个偶然的现象，而是经济预期与机构力量共同作用的结果，建议中长期对于低波特征的稳定类资产保持关注。具体落实到投资标的的选择上，股价的“低波”并不是唯一考量，“股价低波”兼顾“基本面低波”的资产，才更具备确定性溢价和配置价值，例如银行、公用事业、交运、家电等。
“固本培元”阶段蕴含产业机遇
（国际货币基金组织原副总裁朱民发表主题演讲）
（复旦大学教授、博士生导师，教育部美国联合研究院副院长赵明昊发表主题演讲）
在这次峰会上，国际货币基金组织原副总裁朱民围绕“中国经济走向新增长模式”分享了未来新增长模式蕴藏的产业和结构性机遇；复旦大学教授、博士生导师，教育部美国联合研究院副院长赵明昊围绕“美国大选和中美关系”分享了需要产业界和投资者关注的关键因素；工业富联董事长郑弘孟围绕“人工智能+”的产业发展机遇分享了公司经营情况以及对AI产业发展的洞见。
此外，8场平行分论坛深入探讨一系列市场热点议题，包括总量研究、AI模型及红利与耐心资产配置、后地产时代新趋势、大食物观、能源转型、船舶海运、低空经济与卫星、中国汽车品牌的海外探索之路等；邀请百余位产业界资深代表分享了产业见解、行业动态以及企业的发展战略；为投资者与上市公司搭建了一个开放、高效、互动的交流平台。
