刚刚，A50一柱擎天又急速跳水！M2反弹至6.8%，意味着什么？
（来源：金石杂谈）
转自：金石杂谈
就在刚刚，富时A50一柱擎天，从跌约1%直线拉升至近2%，不过随后急速跳水，一度转跌，最新涨幅0.17%。
此外，恒指期货夜市也从一度跌破21000点转为直线拉升至21406点，目前涨幅回落至0.4%，最新报21168点。
对于富时A50和港股期货夜市突然爆发，是因为大家看到财新的消息：财新引述消息指，公布了三年特别国债的具体数字，帮助中国经济复苏，部分资金协助解决地方债。
后来之所以跳水，是因为财新这则报道本来在10月14日凌晨就已爆了出来，只不过晚上被外媒翻译后又内销了。所以，富时A50从大涨到跳水，惊心动魄。
说完了A股，我们再谈下9月社融数据，这则社融数据又透露了哪些要点？（由于最近wind无法正常使用，笔者借用华尔街表格来进行简单解读）
1）M2增速回升、M1增速持续回落，剪刀差再度扩大。2024年9月末，M2余额309.48万亿元，同比增长6.8%。M1余额62.82万亿元，同比下降7.4%，剪刀差扩大至14.2%。
M1M2剪刀差扩大，资金供给过剩，资金需求不足，其实就是大量的M1要么用来支付工资，要么购买定期理财或提前还款（个人M1转化为M2或表外）。简单来说，就是投资意愿不强，消费需求不足，尤其在降薪裁员大潮之下，资金涌入了储蓄、理财或国债。
2）M1连续5个月为负，M1因为反应更多的是现金资产和企业短期存款和个人信用卡金额，连续三个月为负说明个人信用卡支付少了，企业短期存款也不存款了，要么是短期投资动力、生产积极性不高，购买了定期资产或长期理财，要么现金流紧张，多用于支付员工工资和购买原材料了。
不过，民生证券表示，随着新一轮化债政策落地，地方政府现金流或率先改善，有望带动地方相关投融资活动企稳回升，将对M1增速形成支撑作用，M1增速或已临近触底。
3）M2反弹至6.8%，由于M2体现了更多是企业中长期存款和居民短期、长期储蓄存款。由于银行或非银理财以及国债等投资并不计入M2，随着9月底股市反弹，大笔资金从理财涌入股市，体现在M2上就是券商客户保证金。市场分析，股市回升带动了M2反弹至6.8%。
4）9月社融增量来看，①社融增量不断提升，随着一揽子增量政策的出台落地，未来金融总量有望保持平稳增长；②人民币贷款高达2.6万亿，但较去年贷款增速下滑，市场分析，去年高基数叠加有效需求弱于去年，导致增速小幅回落，但总体增速平稳。
③社融增速中可以看出增速主要体现在两个项目，一个是人民币贷款，另一个则是政府债券，这反应财政增量政策落地，政府部门加杠杆推升社融增速。民生证券预计，随着后续增量财政政策落地，无论是发行较大规模的国债还是地方政府债券，都将带动社融增速回升。
5）9月企业贷款增加14900亿元，同比少增1934亿元。其中企业短贷同比少增1086亿元企业中长贷同比少增2944亿元，回到近5年均值水平。一方面传统地产、建筑开始企稳，另一方面说明企业无论是短期投资还是长期投资仍缺乏动力。
民生证券表示，9月居民短贷增加2700亿元，同比少增515亿元，虽然“双节”以及消费品以旧换新带动下的9月居民消费景气度不弱，但就业及收入预期可能依然对居民整体开支有所限制。
9月居民短贷体现的更多是消费意愿，而9月居民中长期贷款新增2300亿元，同比少增3170亿元，则更多反应的是按揭房地产。两个数据说明居民消费意愿不强，房地产市场依然在调整之中。
整体来看，9月社融数据整体变化不大，政策的效果尚未显现，市场仍需要耐心等待，验证政策对经济的提振。而且，未来不排除有更多增量政策在路上。
就在近日，高盛大幅提升中国经济预期，正是憧憬中国政策对经济强大的正向刺激。高盛13日发布报告称，由于中国政府最近宣布了刺激计划以支撑经济增长，高盛上调了对中国的GDP预期。高盛将中国2024年实际GDP预测从4.7%上调至4.9%。