重拾“锂想”!或可全面看多能源金属板块投资机会
大家好，我是长期关注能源金属、消费电子和军工等赛道的基金经理庄皓亮。
近期，锂电产业链强势走高，龙头个股重回聚光灯下，阶段性大涨之后，锂电板块的的持续性怎么看?后市的走向又会围绕哪些投资逻辑呢?今天我来给小伙伴们解答一下。
我认为，目前我们大可重拾“锂想”，因为锂电板块或有望从从“结构改善”到“全面景气”，或可全面看多能源金属板块投资机会。
首先我们来复盘一下本轮锂电行情：
1)10月中旬以来，产品升级带来盈利改善的逻辑在电池(宁德时代、亿纬锂能)、铁锂(富临精工、湖南裕能)、负极(尚太科技、中科三环)中率先兑现，板块龙头引领结构性上涨。
2)11月初开始，陆续有企业反馈12月及2025Q1淡季不淡，排产维持高位，且部分环节、部分订单形成涨价预期，带来底部有边际变化的锂电材料轮动上涨。
3)板块再现重要积极信号，一是市场开始交易宁德时代扩产提速，设备环节大幅上涨;二是碳酸锂作为景气敏感指标，期货价格也有显著上涨，标志着板块正式从“结构改善”交易到“全面景气”。
从需求端来看，随着锂电产业链的全面景气预期，我们对2025年全球锂电池市场的增长预期已经从原先的20%-25%的预期上修至25%-30%，不排除进一步超预期可能。
支撑需求上修的主要有以下三点逻辑：
1)国内“以旧换新”政策大概率延续，且2024Q4上市的新车周期强劲，预计2025年的市场渗透率有望超预期。
2)“全球动力电池龙头”宁德时代2024年中以来陆续有新基地开工(宜宾8期30GWh、洛阳2期60GWh、福鼎5工厂30GWh、北京时代15GWh、匈牙利34GWh)，年度扩产从2024年的80-90GWh提升至2025年预计170-180GWh，这不仅反映了行业龙头对市场需求的积极态度，也表明了对行业增长的信心。
3)2025年底可能出现国内动力(购置税退坡)、美国储能(关税执行)前的抢装需求，可能进一步放大景气度。
鉴于目前锂电产业链的库存水平相对中等偏低，碳酸锂的直接需求提振预计将推动基本面的加速修复，商品价格有望回升。同时，市场权益通常领先于基本面的变化，已经开始呈现出底部抬升的特征，或可继续全面看好碳酸锂板块的投资机会。
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《电鳗快报》