国盛通信 | GPT-4发布：多模态、强智能、大算力
OpenAI今日发布GPT-4模型。GPT-4实现了以下四个方面的飞跃式提升：强大的识图能力；文字输入限制提升至2.5万个单词；回答准确性显著提高；能够生成歌词、创意文本，实现风格变化。我们认为，GPT模型是当下全球AIGC的标杆，谷歌、AWS、百度、阿里、腾讯均在加快通用AI的进场步伐。
GPT快速迭代，激发AIGC无限潜力。GPT-4加持下的ChatGPT相较GPT-3.5时的用户体验提升明显，例如，GPT-4能够识别“网络梗图”，并给出该“梗图”背后的“笑点”；用户提出计算题，GPT-4的答案准确率也有显著提升；GPT-4通过了模拟律师考试，分数排名达到前10%。此前市场认为ChatGPT的表现仍有瑕疵，而GPT-4之下，模型的升级将大概率提升体验。
驱动多模态普及，GPT-4带来算力+训练推理数据需求双增长。虽然OpenAI没有公布GPT-4的参数规模，但从输入端的支持图像处理（多维矩阵数据）、文本输入量提升12倍（由3.5代的2048个单词提升至4代的25000个单词），结合未来多模态下的内容需求，算力提升是AIGC发展的必然结果。我们发现，当GPT-4与搜索引擎等工具结合后，实时数据反馈能力大幅提升，且引导用户持续提问的空间也大幅增加，推理需求将对算力形成反馈。
电信运营商手握海量数据，AIGC有望重塑运营商估值。韩国运营商上月发布了类ChatGPT产品“A.”，旨在充分利用数据管道管理者的优势卡位AI时代的“数据卖水者”角色。运营商掌握海量优质数据，在供给AI模型训练数据的同时，运营商的算力基础设施亦有望成为超级AI模型的训练场地。
通信设备是超算瓶颈，交换网络制约超算效率。我们注意到，在现有算力资源下，GPT-4的响应速度明显慢于GPT-3.5。GPT的背后，现代超算的数据交换带宽限制了超算的性能发挥，我们认为交换机将受益于AI需求，CPO、MPO等新技术有望提升交换系统的功耗和传输效率，边缘计算有望作为云计算时延瓶颈的弥补手段。而应用层面，数字人作为未来的人机交互界面，将成为每个人的Avatar。
投资建议：
数据要素：中国电信、中国联通、中国移动、深桑达A。交换机：中兴通讯、锐捷网络、紫光股份、菲菱科思。CPO、MPO：天孚通信、太辰光。边缘计算：美格智能、移远通信、广和通。
风险提示：AIGC发展不及预期，数据要素发展不及预期。
本文节选自国盛证券研究所已于2023年3月15日发布的报告《国盛通信 | GPT-4发布：多模态、强智能、大算力》，具体内容请详见相关报告。
宋嘉吉
S0680519010002
songjiaji@gszq.com
特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。
重要声明：本订阅号是国盛证券通信团队设立的。本订阅号不是国盛通信团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。
本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见，普通的个人投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。