江南高纤:2023年净利润同比下降44.98% 近三年营收净利及毛利率持续下滑
中证智能财讯江南高纤(600527)4月16日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入8.20亿元,同比下降1.26%;归母净利润4599.62万元,同比下降44.98%;扣非净利润3317.44万元,同比下降57.90%;经营活动产生的现金流量净额为-3525.31万元,上年同期为1.66亿元;报告期内,江南高纤基本每股收益为0.027元,加权平均净资产收益率为2.01%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派0.5元(含税)。
值得注意的是,公司2021年-2023年营收、净利持续下降。此外,近三年毛利率也连续下降,2023年毛利率为9.67%,较2020年的高点下降18.5个百分点。
以4月15日收盘价计算,江南高纤目前市盈率(TTM)约为62.88倍,市净率(LF)约为1.3倍,市销率(TTM)约为3.52倍。
公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
数据统计显示,江南高纤近三年营业总收入复合增长率为-10.50%,在其他纺织行业已披露2023年数据的6家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为-41.75%,排名6/6。
资料显示,公司主要从事高性能纤维的研发、生产和销售。
分产品来看,2023年公司主营业务中,复合短纤维收入3.62亿元,同比下降22.11%,占营业收入的44.18%;化工贸易收入2.73亿元,同比增长64.64%,占营业收入的33.24%;涤纶毛条收入1.63亿元,同比下降8.29%,占营业收入的19.81%。
截至2023年末,公司员工总数为383人,人均创收214.22万元,人均创利12.01万元,人均薪酬10.19万元,较上年同期分别变化2.35%、-42.97%、-7.45%。
2023年,公司毛利率为9.67%,同比下降4.28个百分点;净利率为5.61%,较上年同期下降4.45个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为7.66%,同比下降1.30个百分点,环比下降2.64个百分点;净利率为3.55%,较上年同期下降7.43个百分点,较上一季度下降3.07个百分点。
分产品看,复合短纤维、化工贸易、涤纶毛条2023年毛利率分别为8.48%、-0.30%、21.62%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额3.98亿元,占总销售金额比例为49.91%,公司前五名供应商合计采购金额3.23亿元,占年度采购总额比例为47.75%。
数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为2.01%,较上年同期下降1.52个百分点;公司2023年投入资本回报率为1.75%,较上年同期下降1.48个百分点。
2023年,公司经营活动现金流净额为-3525.31万元,同比减少2.02亿元;筹资活动现金流净额-1.76亿元,同比减少7053.52万元;投资活动现金流净额2.19亿元,上年同期为-1.35亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为2.79亿元,相比上年同期增长662.54%。
2023年,公司营业收入现金比为120.20%,净现比为-76.64%。
营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.34次,上年同期为0.33次(2022年行业平均值为0.67次,公司位居同行业16/19);固定资产周转率为1.03次,上年同期为1.25次(2022年行业平均值为3.32次,公司位居同行业18/19);公司应收账款周转率、存货周转率分别为40.33次、2.12次。
2023年,公司期间费用为4791.99万元,同比增长420.56万元;期间费用率为5.84%,同比增长0.58个百分点。其中,销售费用同比下降19.85%,管理费用同比增长2.51%,研发费用同比增长6.97%,财务费用-664.22万元,去年同期-887.46万元。
资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末增加22.88%,占公司总资产比重上升9.02个百分点;在建工程较上年末减少97.29%,占公司总资产比重下降6.53个百分点;交易性金融资产较上年末减少22.51%,占公司总资产比重下降4.82个百分点;存货较上年末增加10.61%,占公司总资产比重上升2.44个百分点。
负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末减少29.54%,占公司总资产比重下降0.37个百分点;应交税费较上年末减少58.92%,占公司总资产比重下降0.18个百分点;长期递延收益较上年末减少7.35%,占公司总资产比重下降0.02个百分点;合同负债较上年末减少15.26%,占公司总资产比重下降0.05个百分点。
从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为3.68亿元,占净资产的16.57%,较上年末增加3528.82万元。其中,存货跌价准备为821.21万元,计提比例为2.18%。
2023年全年,公司研发投入金额为3253.17万元,同比增长6.97%;研发投入占营业收入比例为3.96%,相比上年同期上升0.30个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为5.02%,相比上年末下降1.12个百分点;有息资产负债率为0.09%,相比上年末下降0.74个百分点。
2023年,公司流动比率为17.96,速动比率为12.76。
年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为国金量化精选混合型证券投资基金,取代了三季度末的刘福林。在具体持股比例上,国金量化多因子股票型证券投资基金、陈峰持股有所上升。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为5.78万户,较三季度末下降了838户,降幅1.43%;户均持股市值由三季度末的6.03万元下降至5.84万元,降幅为3.15%。
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。