海外需求观察——2024年第38周
（来源：麦高研究）
通过本订阅号发布的内容仅供麦高证券有限责任公司（下称“麦高证券”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者及与我司签订研究咨询服务协议的普通投资者（以下统称为“我司客户”）参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非我司客户，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
美国8月CPI同比上涨2.5%，较前值收窄0.4pct，环比上涨0.2%，持平前值；核心CPI同比上涨3.2%，持平前值，环比上涨0.3%，较前值回升0.1pct。美国8月CPI和核心CPI走势出现分化，主要是受能源价格下跌、服务价格反弹的影响，而房租价格的粘性仍是制约核心CPI下行的主要因素。美国CPI数据已连续五个月下行，越来越接近美联储2%的通胀目标，而核心通胀改善仍持续受到服务价格粘性的制约，虽不至于对美联储降息形成阻碍，但8月核心通胀的反弹仍然导致市场对9月降息50BP的预期有所反复。CMEFedwatch工具显示，今年9月降息25BP的概率为57%，降息50BP的概率为43.0%。
美国居民消费韧性有望延续。美国9月密歇根大学消费者信心指数回升1.1至69.0，为今年5月以来最高值，消费者预期指数和现状指数也均回升，显示居民消费信心回暖；美国红皮书商业零售销售额同比自今年8月下旬以来持续回升，目前已高于10年中枢水平。
欧洲中央银行9月货币政策会议决定将存款机制利率下调25BP至3.50%，主要再融资利率和边际借贷利率均下调60BP至3.65%和3.90%。欧洲央行对整体通胀的预期持平上期，对核心通胀的预期有所抬升，而对近两年的经济预期略有回落，这也与从Sentix投资信心指数及分项9月数据回落显示欧元区经济景气延续弱势相印证。
新兴市场数据显示需求仍然稳健。韩国出口延续向好态势，韩国9月前10日出口金额同比增长24.6%，较前值大幅回升7.9pct，分项中半导体、无线电通信设备、精密仪器等高端制造业出口延续高增；贸易顺差2.22亿美元，较前值大幅回升31.57亿美元。此外越南居民消费增速稳健回升，8月录得2.81%，较上月提升0.18pct。
风险提示：美国消费数据超预期，美联储货币政策不及预期，地缘政治风险。
研究观点服务更新及客户服务指南
本订阅号所载的资料，均节选自麦高证券研究发展部已公开发布的研究报告。我们将继续致力于输出高质量的研究成果，以期为您提供更加专业和深入的市场分析。
所有研究报告及最新观点将仅对公司白名单客户开放。查看全文请联系对口销售。
机构销售联系方式
报告信息
本内容源自2024年9月15日发布的报告《海外需求观察——2024年第38周》
分析师：钟奕昕S0650524030001
风险提示及重要声明
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者及与我司签订研究咨询服务协议的普通投资者（以下统称为“我司客户”）。麦高证券不因任何订阅本订阅号的行为而将订阅者视为我司客户。非我司客户若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。
本订阅号不是麦高证券研究报告的发布平台，所载与证券市场相关内容均来自于权威媒体发布的公开信息或麦高证券已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若单独试用本订阅号所载内容，有可能会因缺乏对完整报告的了解等原因而对其中关键内容产生误解。提请订阅者参阅麦高证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读并正确理解其所附风险提示、分析师承诺、重要声明等内容。麦高证券对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据麦高证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。