中国平安重返万亿市值 新业务价值驱动成长
转自：中国经济周刊
《中国经济周刊》记者谢玮丨北京报道
9月下旬以来，A股显著升温，其中保险板块表现极为强劲，展现出独特的优势与潜力。上市险企作为保险行业的重要代表，其业绩表现备受瞩目。
10月20日，中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国平安”）发布了2024年三季报。作为首家披露业绩的上市险企，中国平安这份“成绩单”报颇具看点。
2024年前三季度，中国平安实现归母营运利润1138.18亿元，同比增长5.5%；归母净利润1191.82亿元，同比增长36.1%。截至2024年9月末，平安集团总资产达到5.32万亿元，较年初增长12.7%。
经历了9月底以来的一波快速上涨，目前平安A股的总市值已重回万亿区间，截至10月24日收盘达1.06万亿人民币。
中国平安缘何重返万亿市值？不同业务板块呈现出怎样的业绩态势？如何看待中国平安未来的业绩表现？
三大核心业务保持增长
与其他上市险企不同，中国平安的业务涵盖保险、银行、投资等多个领域。
三季度，中国平安的业绩表现依然亮眼。寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务均保持增长，三项业务合计归属于母公司股东的营运利润1196.51亿元，同比增长5.7%。
作为平安利润贡献最大、备受外界关注的支柱业务，平安寿险的业绩表现可圈可点。通过全面加强渠道建设、升级“保险+服务”方案、深化健康养老领域布局。前三季度，寿险及健康险业务新业务价值达成351.60亿元，同比增长34.1%；按标准保费计算的新业务价值率31.0%，同比上升5.7个百分点。
与寿险业务整体增速走势类似，在财产险业务上也迎来全面正增长。三季度，平安产险实现保险服务收入2460.22亿元，同比增长4.5%；实现营运利润139.87亿元，同比增长39.7%。数据显示，平安产险通过强化业务管理与风险筛选，整体综合成本率保持在97.8%的健康水平，同比优化1.5个百分点。
银行业务方面，前三季度平安银行实现净利润397.29亿元，同比增长0.2%。截至2024年9月末，平安银行管理零售客户资产（AUM）41485.66亿元，较年初增长2.9%；企业贷款余额15959.24亿元，较年初增长11.6%。核心一级资本充足率上升至9.33%，拨备覆盖率251.19%；不良贷款率1.06%，与年初持平。
受益于权益市场回暖，中国平安三季度投资收益大幅增加，带动净利润同比高增。
截至2024年9月30日，公司保险资金投资组合规模超5.32万亿元，较年初增长12.7%。2024年前三季度，公司保险资金投资组合实现年化综合投资收益率5.0%，同比上升1.3个百分点。
在三季度业绩说明会上，中国平安董秘盛瑞生表示，寿险投资是长周期过程。近期国家推出一揽子增量计划，有效提振市场信心，公司一方面会继续关注股票的阶段性机会，同时响应号召，对新出的工具，积极研究、申请，为未来投资过程提供更多的选项，提升公司投资回报。
寿险改革赋能显效，新业务价值大增34.1%
宏观经济的稳定向好，为保险行业高质量发展提供了坚实的市场基础和发展空间。保险企业的高质量发展，则有赖于企业自身从战略布局、产品创新、服务提升等多个维度重塑增长动能。
前三季度，中国平安寿险及健康险业务新业务价值达成351.60亿元，同比增长34.1%；按标准保费计算的新业务价值率31.0%，同比上升5.7个百分点。
作为衡量寿险公司盈利能力和成长性的核心指标，新业务价值连续7个季度正增长的背后，离不开寿险改革的赋能显效。
早在2019年，中国平安开始启动寿险改革，通过“4渠道+3产品”的战略布局，致力于打造更加高效、优质的寿险服务体系。
渠道方面，率先打造高质量代理人队伍，围绕队伍建设，从招募、培养到激励全面优化，引入“三好五星”评价体系，向高质量转型。同时创新发展银行优才渠道、社区网格化渠道和下沉渠道，精准触达客户，满足不同客户群体的多样化需求。
多年“耕耘”，一朝收获，各渠道高质量发展成果显现。
代理人渠道承担着最为关键的服务客户、创造价值的重任。数据显示，聚焦以“优”增“优”，截至2024年9月末，平安个人寿险销售代理人数量36.2万；新增人力中“优+”占比同比提升4个百分点。
银保渠道和社区金融服务渠道增长数据同样亮眼。2024年前三季度，银保渠道新业务价值同比增长68.5%，社区金融服务渠道新业务价值同比增长超过300%。两个渠道显示出深度渗透和精准服务能力，为公司的新业务价值贡献了重要份额。
产品方面，中国平安围绕客户在健康保障、养老储备、财富管理方面的核心需求，不断丰富升级保险产品体系。医疗健康方面，2024年前三季度，平安寿险健康管理已服务超1950万客户。居家养老方面，平安创新“医、护、住、乐”联体模式。截至2024年9月末，平安居家养老服务已覆盖全国75个城市，累计超15万名客户获得居家养老服务资格。同时，高品质康养社区项目已在5个城市启动，拟于2025年起逐步开业。
盛瑞生在业绩会上表示，平安寿险坚持以高质量发展为价值引领，持续深化转型，全面打造多渠道专业化销售能力，发展质量显著提升，改革成效显现。
“改革没有完成时，未来公司还将持续深化‘4渠道+3产品’战略，全面加强渠道建设，提升业务质量，并升级‘保险+服务’方案，不断深化健康养老领域布局，为客户提供更专业、更暖心的服务，赋能公司高质量发展。”盛瑞生说。
“综合金融+医疗养老”协同效应凸显，打开增长空间
“综合金融”战略长久以来贯穿于平安的发展进程，为其在激烈的市场竞争中夺得显著优势。当下，“综合金融+医疗养老”所呈现出的协同效应，为中国平安打开了增长新空间。
三季报显示，中国平安持续深化综合金融，由交叉销售转向全面客户经营。通过打造以客户需求为导向、数字化运营为抓手的客户经营体系，基于数据挖掘，以客户洞察、产品权益及智能营销服务平台为着力点，提升获客、活客、迁客、留客经营效果，提供“省心、省时、又省钱”的一站式综合金融解决方案。
凭借综合金融的“护城河”，平安个人客户数稳步增长，客均合同数也在提升。截至2024年9月30日，其集团个人客户数达2.40亿，较年初增长3.8%。同时，客户黏性和交叉渗透程度也不断提高，持有集团内4个及以上合同的客户占比为25.1%，留存率达98.0%。个人客户交叉迁徙总人次为1688万，个人客户的客均合同数达2.92个。
养老金融是金融“五篇大文章”之一，重要性日益凸显，金融机构养老金融创新模式受关注。平安则将战略布局从“综合金融+医疗健康”升级为“综合金融+医疗养老”，战略步伐因时而变。
做好养老金融这篇大文章，既需要金融产品的多样化供应，也离不开具体养老医疗服务的全方位支撑。
三季报显示，平安整合大量医疗服务、健康服务、商品药品等优质资源，构建起国内外广泛的医疗合作服务网络。截至2024年9月末，平安内外部医生团队约5万人，合作医院数超3.6万家，合作健康管理机构数超10.4万家，合作药店数超23.3万家，海外合作网络覆盖全球35个国家，超1300家海外医疗机构。
整体看，“综合金融+医疗养老”在满足客户多元化的需求的同时，也持续为平安创造价值。
医疗养老对中国平安寿险主业的赋能价值持续凸显。2024年前三季度，超1950万平安寿险的客户使用医疗养老生态圈提供的服务，其中新契约客户使用健康服务占比约76%，享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比超69.6%。
数据显示，截至2024年9月末，平安集团医疗养老相关付费企业客户近6.4万家，服务企业员工数超2600万人。旗下北大医疗集团营收持续增长，2024年前三季度收入约39.3亿元。
亮眼业绩表现之下，市场以选择回应。10月24日晚，兴证全球基金旗下多只基金披露三季报，最新调仓动态浮出水面。其中，谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜均加仓了中国平安（A股），分别增持466.47万股、240.28万股，使得中国平安进入到两只基金的前十大重仓股名单中。
多家机构对平安给予正向评价，给予“强烈推荐”评级。方正证券研报称，在下半年预定利率持续下调、同期利润低基数且权益市场边际大幅改善的背景下，平安的价值与利润增长有望在四季度继续提速。同时权益市场回暖，税后营运利润增速有望进一步提升，推动分红和股息增长。