赠书|不止是股神，巴菲特的长寿企业部落
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《超越巴菲特的伯克希尔》一本
截止时间：2024年2月1日10:00
符合条件的读者
书名：超越巴菲特的伯克希尔：
股神企业帝国的过去与未来
作者：[美]劳伦斯·A.坎宁安
出版社：机械工业出版社
01
1984年，巴菲特在哥伦比亚大学有一场经典的演讲，当时他创造了一个概念，叫“格雷厄姆-多德”的知识小村庄。
意思是，投资世界里面，有极高比例的成功者都来自于同一个“知识家庭”，他们的家长是格雷厄姆，这些投资成功者所拥有的知识共同点就是价值投资。
巴菲特当时说了这样一句话：
“这世界上的人，除了可以用地理发源地来进行划分以外，也可以用‘知识来源’作为把他们分类。”
02
两年后，一家名为大都会（CapitalCities）的小型传媒公司收购了广播巨头美国广播公司（ABC），巴菲特为这笔交易提供了18%的资金，这笔30多亿美元的交易，也是当时全球规模最大的非石油类并购案。
那时巴菲特在公众眼中，还只是一位“低调的奥马哈分析师”，但在随后几十年的时间里，巴菲特缔造了一家价值8000亿美元的伟大公司（截至2023年11月24日，伯克希尔A股股价为55万美元/股，总市值接近8000亿美元），伯克希尔也成为了一个拥有很多共同“基因”的企业部落。
03
2022年,伯克希尔的营收超过3000亿美元，可以列入世界前50大经济体，2023年公司市值超过8000亿美元。
除了由数十家上市公司少数股权构成的股票投资组合之外，伯克希尔还拥有更庞大的企业部落：
直接全资控股的子公司有50家；
这些子公司又拥有另外200家子公司；
整个伯克希尔集团包括500家企业经营实体，涉及数百个不同的业务领域。
这些业务领域横跨十几个产业，从DQ冰淇淋、奥利奥饼干到信用卡和车险财险，以及游戏、家居、手机、电脑、铁路、航空等，伯克希尔集团包揽了美国人的衣食住行。
04
伯克希尔的企业群不仅庞大，还很“长寿”。
伯克希尔旗下有10家子公司是19世纪的产物，有一半的子公司是在第二次世界大战之前成立的。
“富不过三代”，是赢家的诅咒。据统计，全世界只有30%的家族企业能传到第二代，15%的家族企业能传到第三代，只有4%的家族企业能传到第4代。
但在伯克希尔的子公司中，传承和延续多代的企业比比皆是。有些子公司已经传承了四代或五代，还有许多子公司目前是在第二代或者第三代。
本-布里奇珠宝公司建立于1912年，迄今已经传至家族第五代；
本杰明-摩尔涂料公司、范奇海默兄弟公司已经传承了四代家族成员；
威利家居创立于1932年大萧条时期，创始人曾经是一名兼职的电器销售员，而直到今天，威利家居仍然是一个家族企业。
05
巴菲特是如何联结缔造出如此庞大且长寿的企业群的？
在《超越巴菲特的伯克希尔》一书中，作者劳伦斯·A·坎宁安走进伯克希尔的企业群，讲述了伯克希尔各家子公司的起源、发展和走向成功的旅程，并尝试回答一个世纪难题：
离开了巴菲特的伯克希尔，是否还有自己的护城河？
坎宁安发现，在过去50年里，伯克希尔收购的一系列全资子公司，虽然横跨十几个产业，业务范围、经营模式、产品类别形形色色，令人眼花缭乱，但其实它们背后，也有着同样的“基因”，这些“基因”是一套独特的核心价值观，它们形成的卓越的企业文化，才是伯克希尔的护城河。
坎宁安在他的书里面将伯克希尔的企业文化概括为9项特质：
①精打细算
精打细算几乎是伯克希尔旗下所有子公司都普遍存在的特质，厉行节约甚至是其中一些子公司护城河的一部分。
其中最典型的就是盖可保险，它的竞争优势在于它是一家低成本的保险服务商，它赢得客户的秘诀就是几乎将所有节省下来的成本让利给客户。
②真诚友善
在2005年收购医疗事故保险公司——美国医疗保健公司时，巴菲特提到，美国医疗保健公司信守承诺，旨在“向医生们保证，他们不会因为承保公司经营上的失败，而去面对旷日持久的索赔”。
“承保纪律高于其他所有目标”，是伯克希尔旗下所有保险公司的铁律。
不追逐快钱，真诚友善地对待客户，赢得客户的信任，也是伯克希尔的子公司在市场竞争中活得更久的长寿之道。
③珍视声誉
伯克希尔旗下的企业尤其珍视自己的声誉，对他们而言，声誉极其重要，良好的企业信誉也是一种商业价值。
比如本杰明-摩尔涂料公司的信条是“品质，始终如一”（quality，starttofinish），为了维持高品质，摩尔公司即使是牺牲市场份额也在所不惜，而这份坚持让它成为了一家百年企业。
④重视家风
对家族企业来说，传承财富并不容易。
伯克希尔旗下的汇聚了很多传承了几代的家族企业，他们的秘籍之一就是严谨的家风，包括员工共享、慷慨、公平等，这种家族作风和声誉，成为了企业软实力的一部分，也有助于家族企业持久繁荣发展。
伯克希尔的企业文化也像磁铁一样，与这些家族企业互相吸引，互相成就。
⑤自我驱动
伯克希尔旗下的企业家中，有几位曾荣获“霍雷肖·阿尔杰奖”，该奖项授予那些通过一代人的努力从贫困走向富裕的商人。
伯克希尔喜欢这些有创业精神的企业家们，而伯克希尔选择的创业伙伴，并不是“追风少年”，哪个赛道好就去哪里，而是更专注于企业内部的创新，并在自己的领域持续深耕，久久为功。
⑥充分放权
在伯克希尔的总部奥马哈，公司只有25名员工，而在全球范围内，伯克希尔子公司拥有的员工数量已经超过了40万名。
只有25人的伯克希尔总部，如何管理400多家子公司以及它们40万名员工？
伯克希尔的答案是充分放权。
“给予企业管理者信任和信心，可能是达成预期结果最有效的途径。”伯克希尔旗下子公司一位CEO表示。
⑦智慧投资
对伯克希尔来说，收购子公司的经济价值随着其数量和规模的增加而增加。这些子公司是伯克希尔配置大量资本的工具和载体。
如果说伯克希尔的子公司都像是精挑细选出来的“千里马”，那么伯克希尔就像是“伯乐”。
“千里马常有，而伯乐不常有。”
这恰恰也是伯克希尔的珍贵之处。
⑧恪守本分
“改变世界的公司”固然激动人心，但巴菲特更喜欢投资“不被世界改变的公司”。
通过研究伯克希尔一系列的收购案例，坎宁安发现，巴菲特更青睐那些容易理解的企业。伯克希尔认为，传统经济才是好经济，因为与高科技驱动的企业相比，处于基础产业的企业更不容易受到技术冲击的影响。
在伯克希尔，避免亏损比赚钱更重要，经济价值来自于对自己“能力圈”的坚守。
专注于自己最擅长的领域，维持简单的资本结构，比涉足五花八门的行业，从事冒险的业务和大量举债，承担的风险要更小。
这个道理很简单，但环顾四周“那些起高楼又楼塌了”的企业们，恰恰是忘记了这一点。
⑨永续经营
伯克希尔从不认为自己拥有点石成金的能力。
它不会收购那些亏损的公司，因为扭亏为盈是一项艰巨的任务，还涉及改变企业文化。
它倾向于寻找那些拥有持久的商业模式的公司，它们可能经历过股东的轮番变换，或与激进的金融家周旋，或承受过破产的阵痛，但最终经受住了考验，证明了永续经营的韧性。
06
在每一项特质当中，作者坎宁安都深度剖析了伯克希尔子公司的发展案例，通读到最后，我们会发现，这些企业之所以聚集到一起，成为伯克希尔长寿部落的一员，很多时候并不是因为巴菲特开价更高、提出的待遇更好，而是他们或多或少都拥有上述的几点特质，是这些共同的经营企业的特质和价值观，让“千里马”不断汇聚到伯克希尔旗下。
“这是一个大有希望的成功秘诀，无论是在过去还是将来，它都适用于伯克希尔，也适用于其他组织。”作者最后写道。
跟很多写巴菲特的书不一样的是，坎宁安的这本书不仅适合投资者、巴菲特的研究者，也更适合当前很多站在“十字路口”的创业者和企业家们：
创业者应该与什么样的资金为伴？
家族企业如何才能更好地传承？
巨无霸的企业集团应该走什么样的多元化道路，才不至于一朝楼塌了？
相信都能够在伯克希尔的智慧里，找到借鉴的方向。
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