【机械】非道路移动机械国四排放标准下月正式实施——机械设备行业周报——中性
宁前羽证券分析师
SACNo：S1150522070001
上周，沪深300下跌1.59%，申万机械设备板块下跌0.53%，跑赢大盘1.05个百分点，在申万所有一级行业中位于第8位，子行业中涨幅居前的为轨交设备Ⅲ、楼宇设备、纺织服装设备，分别增长2.24%、2.12%、1.81%。
估值方面，截至2022年11月23日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为28.97倍，相对沪深300的估值溢价率为195%。
个股方面，涨幅居前的为标准股份、宁波东力、迈得医疗，跌幅居前的为弘亚数控、鼎泰高科、昊志机电。
行业新闻
1）工信部印发《石化行业智能制造标准体系建设指南（2022版）》；
2）“2022全球工程机械制造商50强”榜单发布；
3）三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》。
公司新闻
1）迈拓股份拟与南京未来科技城管理委员会签署《购地投资协议》；
2）迈拓股份拟在南京未来科技城园区内设立全资子公司；
3）天桥起重以3,000万元投资参与“株洲市先进产业集群发展母基金”；
4）超达装备被认定为国家知识产权示范企业；
5）卓然股份拟使用部分超募资金向全资子公司增资以实施新项目。
本周行业策略与个股推荐
工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，2022年10月挖掘机销量约为2.05万台，同比+8.1%，国内销量降幅收窄至-9.91%，环比+7.9%，符合我们此前预期。下游行业来看，基建方面延续高景气，前10月固定资产投资完成额累计同比+11.39%。房地产方面，前10月商品房销售、房屋新开工面积降幅仍较大，固定资产投资端并未出现明显改善，未来关注政策宽松下房地产需求回升。此外，12月1日非道路移动机械国四排放标准正式实施，11月工程机械销量有望在国三产品的加速出清带动下出现明显改善。在此预期下，我们建议关注工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157）、徐工机械（000425），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。
疫情蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险。
以上内容来源于渤海证券研究所2022年11月25日《渤海证券研究所晨会纪要》
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审核：张敬华、任宪功