海通电新 | 2月新能源车上险量高增，多地发布新能源汽车消费补贴政策
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吴杰
海通公用事业&电力设备及新能源首席分析师
S0850515120001
投资要点
2月新能源车上险量高增，看好新能源车销量后续持续增长。根据SMM钴锂新能源公众号，2月新能源乘用车上险量为45万辆，同环比+84%/+56%。分燃料类型来看，纯电动车型占比62%，上险量为27.8万辆，同环比+48%/+53%；插电式混动汽车占比38%，上险量为17.4万辆，同环比+199%/+59%。2月份新能源车上险量环比增长主要源于春节后新能源汽车经销门店恢复营业、2022年Q4所带来的购车需求前移影响减弱和部分新能源车企大幅降价刺激消费需求提升。我们认为，随着多地陆续出台促进新能源汽车消费政策，叠加车企降价，未来新能源汽车消费需求仍有望进一步提升，看好新能源车销量后续持续增长。
上周碳酸锂降价趋势不减，有望刺激新能源车销量增长。上周碳酸锂降幅仍然较大，根据鑫椤锂电，3月17日电池级碳酸锂均价为32.95万元/吨，周跌幅达到8.34%，降价趋势仍然明显。我们认为，随着碳酸锂后续继续降价，动力电池生产端不断降本，各电池厂商或将继续通过各种降价、返利计划让利给车企，新能源车成本下降后车企为争夺份额可能继续降价，最终将有效刺激新能源车终端消费需求增长，新能源销量后续有望持续增长。
多地发布新能源汽车消费补贴政策，新能源车终端需求有望进一步提升。3月15日，“合肥发布”微信公众号发布消息，依据《合肥市“提信心拼经济”若干政策措施》第三条“促进新能源汽车消费”条款和细则，2023年2月4日到6月30日个人消费者报废或出售本人名下在合肥市注册登记且符合相关标准的非营运性乘用车，并且在合肥市市场监督管理部门注册的汽车销售机构购买非营运性新能源乘用车新车达到5万、10万、20万元的，分别给予每辆车1000元、3000元、5000元的财政补贴。3月17日，“成都发布”微信公众号发布消息，龙泉驿区“产销联动”汽车消费活动正式启动，发放补贴总金额高达1亿元，单车累计补贴最高达15万。我们认为，随着各地陆续出台新能源补贴政策，新能源车终端需求有望进一步提升。
宁德时代研发新型磷酸铁锂电池，行业竞争力有望进一步提升。3月15日，湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（简称“湖南裕能”）发布公告，公司拟与宁德时代签署《开发协议》，对新型磷酸铁锂产品进行设计开发，并依据宁德时代的需求生产制造新型磷酸铁锂产品。我们认为，当前磷酸铁锂电池装车量增速迅猛，新型磷酸铁锂电池在能量密度和循环性能等方面或将进一步提升，作为新技术先行者，宁德时代竞争力有望进一步提升。
投资建议。1）各环节龙头企业：我们认为未来随着锂电产业链原材料成本不断下降，政策扶持叠加终端需求不断提升有望推动新能源车销量持续增长，锂电产业链需求将随即逐步提升；2）钠电池、麒麟电池和磷酸锰铁锂等新技术相关企业。
风险提示。新能源汽车下游不及预期风险；新技术发展速度不及预期风险。