消息面利多难抵基本面偏弱 南方市场大豆行情或延续弱势
转自：新华财经
近期大豆市场利多消息面较前期略有改善，CBOT大豆价格反弹至1200美分／蒲式耳上方，国内东北产区行情小幅反弹，且部分区域基层惜售心态影响，但南方产区基本面偏弱的利空依旧占据主导，整体供大于求的格局未有改变，预计南方市场大豆或延续稳中偏弱运行态势。
美豆价格持续反弹，推高国内大豆进口到港成本
截至3月20日收盘，CBOT大豆主力合约收盘1210.25美分／蒲式耳，这也是自2月初跌破1200美分关口后首次站上1200美分的上方，创下近50天以来的新高。随着巴西大豆收割进度慢推进，巴西大豆产量减少的预期逐步兑现，截至3月18日，巴西农业部2023/24年度巴西大豆收割率为62%，去年同期为62%，大豆收割进入后期阶段，以及巴西东北部潮湿天气导致早期收割放缓，收割速度下降，且巴西国内机构预测大豆产量预期在1.47亿-1.50亿吨区间，低于USDA3月份供需报告1.55亿吨的预测，预计CBOT大豆价格预期或在1200美分附近震荡。
美豆价格的持续反弹也推高了国内大豆进口到港成本，截至3月21日当周，4月份船期（以美豆为例）货源周度到港成本4367元／吨，较3月第一周平均成本4179元／吨上涨188元／吨，涨幅4.50%。美豆的反弹及到港成本预期增加亦对国内现货市场心态形成底部支撑。
东北反弹提振有限，南方基本面偏弱格局未改
近日东北产区大豆市场价格涨后企稳，东北大豆市场价格部分走高，因收购主体开库数量稳定，黑龙江省内交易活跃，下乡收购积极性增强，低端产区价格走高，随后外发需求减弱，价格重回平稳。东北产区行情的稳中偏强更多的是依靠收购主体的支撑，故并未对南方市场形成提振，南方产区基本面偏弱的格局未有明显改观。当前南方产区基层余货比例明显高于往年同期，截至3月21日，南方（鲁豫皖苏）余粮比例均值为52%，高于去年同期7个百分点。且随着气温的升高，基层存储条件变差，部分货源质量低于前期水平，部分区域基层小贩及种植户被动接受价格，出货意愿明显增加，而产区经销商在订单跟进力度偏慢的态势下不急于收货，且对货源质量把控较为严格，导致多地因货源质量不同价格差异较为明显，优质优价情况较为明显，区域之间优质货与通货的价差拉大。
从需求端来看，随着气温回升，豆制品消费被价格相对低廉的青菜及肉蛋等产品部分替代，整体消化节奏放缓，根据卓创资讯对南方销区市场的部分调研（样本20家），今年春节后的出货量较去年减少3成左右，且由于价格稳步下跌，销区市场及下游加工企业采购价格节节下探，到货成本逐步降低的现状使得销区各环节拿货较为谨慎，基本随用随采为主。
综合来看，虽然大豆外盘价格偏强推高进口到港成本，且东北价格稳中偏强，但南方产区更多的还是看基本供需面，短期供大于求的格局或仍将延续，预计南方市场或延续稳中偏弱运行态势。
（作者：孙能基，卓创资讯分析师）
编辑：吴郑思