【上海电气（601727.SH&2727.HK）】多因素致净利润同比大幅下降，能源装备领域发展值得期待——2021年年报点评
事件：
公司发布2021年年报，2021年实现营业收入1313.88亿元，同比下降4.30%，实现归母净利润-99.88亿元，同比下降365.76%。
能源板块维持增长，集成服务板块受海外工程影响收入下滑
2021年，公司能源装备板块维持了较好的增长势头，实现营业收入592.24亿元，同比增长5.83%，主要系风电设备销售增长较快所致；毛利率小幅提升0.89个pct至17.88%。工业装备板块实现营业收入422.41亿元，同比小幅提升0.15%；毛利率小幅下降0.68个pct至16.36%。集成服务板块实现营业收入394.52亿元，同比下降24.47%，主要系工程服务收入下降所致；毛利率同比减少5.72个pct至6.24%，主要系海外工程运营成本上升及原材料价格上涨所致。
多因素致净利润同比大幅下降
公司2021年归母净利润同比大幅下降365.76%至-99.88亿元，主要系：1）对通讯公司风险事项计提相关损失；2）海外工程运营成本上升；3）原材料价格波动导致成本上升；4）公司部分权益法核算的联营企业出现重大亏损；5）对部分下属企业持有与恒大集团相关的资产计提信用减值损失；6）对部分子公司计提商誉减值等6项原因所致。
关注能源装备领域（海上风电、核电、储能）未来发展
公司能源装备领域订单规模仍维持高位，2021年新增能源装备订单612.6亿元，其中核电、储能订单规模实现快速增长，核电新增订单从2020年的74.22亿元同比增长19.91%至2021年的89亿元，储能新增订单从2020年的29.69亿元同比高增119.28%至2021年的65.1亿元。
公司海上风电龙头地位稳固，未来将随着我国海风市场的快速发展保持高速增长态势；核电领域技术保持领先，2021年公司综合市场占有率持续位居行业第一，未来有望维持领先优势；储能领域积极开拓，横向布局多种类型储能技术，纵向开拓锂电池储能上下游产业链，未来储能业务有望成为公司新的业绩增长点。
风险提示：新冠疫情等因素带来的宏观经济风险；地缘政治等因素带来的海外业务风险；汇率波动风险等。
发布日期：2022-04-24