猛还是稳?热门基金类型的不同策略
这篇来聊聊同类基金的不同策略。猛还是稳,就是个特征,适合不同风险偏好的投资者。
纯债基金
纯债基金是当下个人投资者的投资热点,在权益投资缺乏赚钱效应,固收投资多数产品收益率节节走低的情况下,纯债基金的收益就格外突出,格外吸引人。
盘点当下热门的纯债基金,基本上是两种,一种是特别猛的,另一种则是特别稳的。这两种在策略上有很大的区别:
特别猛的,基金净值波动很大,可能看着都不像纯债基金,更像是能买不超过20%仓位股票的二级债基,这些基金的策略是主要投资长久期/超长久期利率,做波段,做价差。10年、30年的利率债,交易为主。这个策略不担心信用风险,主要风险在利率风险(也就是加息),很考验基金经理的交易能力和心态,也考验持有人的心态。
特别稳的,基金净值波动较小,较少出现回撤,以前这样的基金策略主要是信用下沉,靠高票息来控制回撤,现在高票息也不多了,基本上都是十八般武艺尽出,在中短久期债券上努力抠出超额收益,交易、票息都得抓。这类产品主要风险在于流动性风险,说明白点就是应对短期集中赎回。
特别猛的适合少数人,特别稳的适合绝大多数人,但是多数人看着手里稳的,还是会羡慕别人手里猛的,这样的矛盾再正常不过。
海外债券基金
年初,很多人都看好海外债券,其实也不难理解,如果大幅降息的话,那妥妥的债券牛市嘛!降息预期还是很强烈的。
投海外债券的基金还不多,规模也比较珍贵,不过不管是QDII债基还是互认债基,策略基本上就是三种:
第一种就是拿美国国债,拉长久期,等待那边降息!票息高并不重要,就等着吃价差,这其实是最直截了当对应很多人预期的,不过现阶段现实很不给面子;
第二种是很稳健的,等级够看,短久期,那边降息不降息的再说,至少持有到期先吃票息,这个策略比较鸡贼,现阶段也确实取得了成功,虽然收益也不及预期,但是至少不亏,比货币基金要高;
第三种是直接投高收益债券,其实这个策略不符合预期,因为感觉信用风险较大,没预期里的稳,但是今年以来的整体表现却是最好的,当然也有个别不行的,但是高收益债券就是这个样子,指望10%甚至更高票息的债券不爆雷,那是有点扯。
年初认为“最确定的方向”走成这个样子,不确定性真是让人又爱又恨的小妖精啊!
周期股基金
周期股基金成为现阶段为数不多的权益基金投资热点。个人投资者和基金公司都在疯狂补课中。上一轮属于赛道股的大牛市,重创了周期股和周期股研究。
周期股基金虽然不多,但也不算少,因为这类型产品还是比较容易出彩的,虽然之前长期坐板凳,但是历史上周期股的表现以及短期的爆发力,都是令人印象深刻的。
其实去梳理周期股基金,一方面是按照持仓行业来梳理,前一阵最猛的时候是石油和黄金股最猛,但是重仓这两个行业却是偏少的,按照行业偏好来梳理是很有必要的,周期性行业很多,短期表现差异可能也很大,不考虑这点很容易陷入在不同周期股基金间追涨杀跌的循环,行业集中的肯定猛一些,行业分散的相对稳一些;
另一方面是按照价值/成长来梳理,多数基金经理是买大的、便宜的、分红多的,也就是偏价值,不过也有越来越多的基金经理愿意买具有成长性的周期股,可能就没那么大,没那么便宜,分红也比较少。市场的不同阶段,价值/成长的偏好也不同,投资者的偏好也不同,各有所好,各取所需。