【商品日报】原油系表现强势 有色金属全线下跌

新华财经北京5月25日电（郭洲洋、吴郑思）截至5月25日下午收盘，追踪国内商品市场的综合指数收报219.86点，较上一交易日下跌0.09点，跌幅0.04%。上涨品种中，低硫燃料油（LU）、燃料油主力合约涨超3%；纯碱、SC原油主力合约涨超2%；PTA、沥青、豆油主力合约涨超1%。下跌品种方面，沪锡主力合约跌超3%；沪镍、红枣、焦炭主力合约跌超2%；焦煤、棉花、PVC、乙二醇、甲醇主力合约跌超1%。

燃料油尾盘拉升终盘涨超3%沥青盘中创逾八年新高

原油及相关能化品种25日集体反弹，尤其是低硫燃料油（LU）和燃料油临收盘时双双增仓拉升，终盘分别收高3.64%和3.34%，携手领涨商品市场。在供应端收紧担忧不解之际，夏季原油需求旺季将至，给原油及相关品种提供了进一步走高的动力。隔夜API公布的库存数据显示，上周美国原油库存意外增加，但汽油库存则降至5年同期最低水平，令成品油供需收紧的担忧进一步升温。据外媒报道，美国能源部长周二（24日）说，不排除通过限制出口来缓解美国国内燃料价格的飙升压力。市场普遍认为，国内期货市场来看，短期内燃料油价格波动的主要驱动仍旧来自于成本端的原油。尤其在高低硫燃料油基本面分化的背景下，“FU、LU自身的价格驱动并不显著，短期方向或更多跟随原油端。”华泰期货认为。

沥青盘中一度涨超3%，刷新逾八年新高至4567元/吨，但尾盘涨幅明显收窄，终盘仅收高1.2%。除了原油端带来的成本推动之外，基本面供减需增成为推涨沥青价格的主要因素。从供应端看，加工稀释沥青生产利润持续亏损，打压了炼厂的生产积极性，据隆众资讯，截至5月18日当周，加工稀释沥青综合利润周度均值为-519.8元/吨，环比减少204.8元/吨；当周沥青企业产能利用率为22.6%，环比跌4.5个百分点。反观需求端，在国家稳经济的大背景下，市场对基建需求增长预期较强，沥青刚需逐步好转；截至5月中旬，国内沥青总库存为154.77万吨，较4月中旬下降了约18万吨。在光大期货看来，短期在主力炼厂低供应计划以及刚需支撑等利好因素下，沥青市场价格表现偏强，但随着部分炼厂相继复产提产，整体资源供应有望增加，后续继续关注终端需求的改善情况。

其他品种方面，受消息面刺激，主要工业品临收盘时大多拉升，其中纯碱终盘涨2.54%，PTA涨1.21%，均居涨幅榜前列；三大油脂继续集体走高，豆油领涨，日涨幅达1.07%。

有色金属全线下跌红枣持续回落

受宏观情绪主导，5月25日，有色金属全线下跌，其中沪锡、沪镍跌幅居首，分别为3.13%、2.73%。智慧树分析师尼泰什·沙尔表示，各国央行在遏制通胀方面仍持鹰派立场，但遏制通胀也将扼杀经济，他预计未来基本金属价格将面临进一步的压力。中信建投期货也表示，目前全球经济增长正面临放缓的压力，诸多宏观经济指标走弱，再加之货币政策转向收紧，经济形势改善的难度增大，未来预计将继续下行。

而对于锡，现货方面，据上海有色网（SMM），今日上游商家报价均价为273500元/吨，较昨日下调9500元/吨，且存在盘中随盘面下调报价的情况，上游商家挺价意愿趋弱。而据反馈今日现货市场成交情况依旧疲软，下游商家们观望情绪仍然较浓。对于后市，中信期货分析，短期来看，进口锡锭集中抛售，现货绝对价格和现货升水均受到压制，这对沪锡价格有负面影响，接下来需要密切留意锡锭现货价格变动，在现货未稳定前，锡锭难反弹。中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持在高位波动。

至于镍，方正中期期货表示，目前镍价反复波动，美元指数走弱及汇率变化仍有一些支持，只是力度暂不足，近期进口窗口多有打开，流通资源有改善，现货升水略回落，预期波动空间会在185000-220000之间。后续继续关注需求修复进度，美元指数等影响。

此外，红枣主力合约连续第四个交易日下跌，跌幅2.46%。端午备货进入尾声，没有进一步利多支撑叠加巨额仓单的压力，红枣自高位回落。不过综合来看，中泰期货表示，端午节提振作用逐渐减弱，现货价格趋稳运行，给予盘面一定支撑；近期随温度升高，红枣花期提前，产区重点向新季红枣未来长势转移，预计近期红枣盘面驱动较弱，盘面维持震荡调整看待。

编辑：张瑶