海尔集团旗下保险代理服务商「众淼创科」首次递表港交所，山东省排名第五
转自：活报告
摘要：众淼创科于2023年5月25日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为国泰君安，公司是海尔集团旗下的保险代理服务商。2022年收入为1.48亿元，净利润为0.36亿元（年复合增长率为34.07%）。
LiveReport获悉，成立源于2017年的众淼创新科技（青岛）股份有限公司ZhongmiaoInnovationTechnology(Qingdao)Co.,Ltd.（以下简称“众淼创科”）于2023年5月25日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为国泰君安。
公司是中国数字化优先的快速增长的保险代理服务及解决方案提供商。公司已建立一套线上线下一体化服务模式，涵盖包括风险评估、提供场景化咨询、分销保险产品及保险理赔等保险业务的主要流程。
公司的生态圈(i)于往绩记录期间已连接包括中国前三大保险集团（就市值而言）在内的超过60家保险公司；(ii)于2022年12月31日已连接逾8,600名保险代理人，覆盖山东、河北、河南及吉林四个省内10多个城市；(iii)于往绩记录期间已连接近20家战略渠道合作伙伴；及(iv)于往绩记录期间已连接逾12,000名企业保险用户及250,000名家庭保险用户。
公司致力于至关重要的研发工作。公司的研发工作主要专注于开发使用AI及数据分析等先进技术的数字化解决方案。凭借公司的专有技术，公司开发了在线平台，即(i)「全掌柜」APP（山东省知名保险APP），为保险代理人及家庭保险用户所设计；及(ii)「企业保险交互服务平台」（一个方便快捷的网站），为公司的企业保险用户所设计，该等平台均通过场景设定协助保险用户识别及选择满足彼等需求的保险产品及管理保险产品组合。
公司的业务模式：
保险代理业务
公司通过保险代理人向保险用户分销保险产品及与战略渠道合作伙伴合作推广保险产品，将公司的服务范围扩大至更多的企业及家庭保险用户。公司已开发可在互联网及移动互联网访问的在线平台，包括公司的网站及APP，以优化交易流程并更好地吸引公司生态圈中的所有参与者。
公司快速增长主要由于：(i)家庭及企业保险用户佣金收入均稳步增长；及(ii)公司提供由公司的保险公司合作伙伴承保的全面保险产品组合，包括四大类保险产品：(a)财产保险产品；(b)人寿及健康保险产品；(c)意外保险产品；及(d)汽车保险产品。
IT及其他服务
公司根据客户的要求设计及开发数字化解决方案，向保险公司合作伙伴及保险中介以及来自不同行业的公司提供IT服务。除IT服务外，公司亦提供其他服务，包括提供招聘服务以及营销及推广服务。
投资亮点
公司是数字化优先的快速增长的保险代理服务及解决方案提供商；
公司已构建具备数字化能力的生态圈，实现共创共赢；
战略上，公司布局的企业及家庭保险用户市场；
公司与头部保险公司合作伙伴建立了稳定的关系；
公司拥有一支富有远见、经验丰富的管理团队和卓越的企业文化。
公司资料：官网：https://www.haierbx.net
公司地址：中国山东省青岛市崂山区海尔路1号
香港地址：香港九龙观塘道348号宏利广场15楼
财务分析
截至2022年12月31日止三个年度2020、2021、2022：
收入分别约为人民币0.93亿元、1.2亿元、1.48亿元，年复合增长率为26.15%；
毛利分别约为人民币0.36亿元、0.48亿元、0.67亿元，年复合增长率为36.44%；
净利润分别约为人民币0.2亿元、0.27亿元、0.36亿元，年复合增长率为34.07%；
毛利率分别约为38.75%、40.05%、45.32%；
净利率分别约为21.69%、22.50%、24.49%。
行业前景
中国保险中介行业市场规模
近年来，中国保险中介行业经历了显著增长。按承保保费计算，中国保险中介行业市场规模从2018年的人民币4,828.0亿元增加到2022年的人民币8,125.0亿元，平均复合年增长率为13.9%。随着保险行业的规范、有序发展，预计未来中国保险中介行业也将保持快速增长趋势。预计到2027年，中国保险中介行业承保保费规模将达到人民币16,004.0亿元，2023年至2027年间复合年增长率将达到14.5%。
中国保险科技行业市场规模
保险科技行业受到持续性的政策支持和技术升级，逐渐重塑传统保险行业，因此从2018年到2022年，中国保险科技行业的IT总投资从人民币256.0亿元增加至人民币409.0亿元，复合年增长率为12.4%。未来随着保险科技行业政策的进一步的推动、更多保险数据的沉淀和IT底层技术的快速发展，从2023年到2027年，中国保险科技行业的IT总投资预计将从人民币463.0亿元增加到人民币824.0亿元，复合年增长率为15.5%。
行业地位
与中国保险中介市场一致，山东省保险中介市场竞争激烈，总部在山东省的保险中介企业数量高达近200家。于2022年，公司全国承保保费规模达人民币1,018.4百万元，在总部位于山东省内的保险中介中排名第五。
同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：众安在线（6060.HK）、慧择（HUIZ.O）
众安在线为中国领先的保险科技公司。凭藉公司专有的技术，公司透过场景设定开发以生态系统为导向的创新型保险产品及解决方案，为客户提供更好的服务。根据OliverWyman报告，按于该段期间累计服务客户及已售保单数目计，公司于中国保险公司中排名第一。
慧择是中国领先的独立在线保险产品和服务平台。作为经营网络平台的特许保险中介机构，公司不承担承保风险。该公司在其平台上分销由其保险合作伙伴承保的保险产品，并帮助他们接触到大量的保险客户。该公司主要从其保险合作伙伴支付的保险经纪收入中获得收入。该公司相信，利用互联网、技术和数据分析专业知识，它的商业模式使其能够以成本效益高的方式进入保险零售市场。
主要股东
控股股东海尔集团通过青海海盈汇、青岛海创汇持股60.44%；上海曌奇持股22.66%；青岛海创赢持股13.59%；青岛海众捷持股2.77%；青岛海欣盛持股0.54%（其中上海曌奇、青岛海欣盛、青岛海众捷的普通合伙人均为鹿遥先生全资持有的青岛嗨创）。
管理层情况
鹿遥先生，38岁，为我们的董事会主席、执行董事兼总经理。彼分别自2017年3月及2018年5月起获委任为总经理及董事。鹿先生于2023年3月14日调任执行董事。鹿先生主要负责本集团整体业务管理及企业发展。鹿先生为提名委员会的主席。彼亦为全掌柜企业、众淼才智及海尔保险代理的董事兼总经理，并担任云海联冀科技董事。鹿先生于企业、业务管理及人力资源领域拥有逾15年经验及于保险中介行业拥有逾五年经验。
张志全先生，44岁，为我们的执行董事兼副总经理。彼于2018年5月10日获委任为董事并于2023年3月14日调任执行董事。张先生主要负责制定及执行本集团的家庭保险业务战略。彼自2017年5月起担任本集团副总经理。彼亦担任云海联冀科技董事。张先生于中国保险行业拥有逾20年经验。彼自2002年7月至2006年3月担任中国平安保险（集团）股份有限公司（一间于上海证券交易所（股份代号：601318）及联交所（股份代号：2318）上市的公司，主要从事提供保险服务）稽核专员，并主要负责审计工作。自2006年3月至2016年5月，彼先后担任阳光财产保险股份有限公司（一间主要从事保险业务的公司）稽核部职员、互联网事业部综合服务部及电销事业部综合服务部副总经理以及战略发展部总经理助理，并主要负责财务事务、战略及行政事项。
李甜女士，38岁，为我们的执行董事兼首席财务官。彼于2023年3月14日获委任为执行董事。李女士于2019年1月加入本集团担任首席财务官，主要负责本集团的整体财务管理。李女士为我们的薪酬委员会成员并担任本集团若干附属公司的监事，包括全掌柜企业、众淼才智及海尔保险代理。李女士于会计及审计方面拥有逾10年经验。于加入本集团前，李女士自2011年10月至2014年10月担任普华永道中天会计师事务所有限公司青岛分所审计师，主要负责审计工作。
王合平先生，38岁，为我们的执行董事兼首席技术官。彼自2023年3月14日获委任为执行董事。王先生自2017年4月加入本集团担任首席技术官，主要负责本集团技术平台的整体开发及运作。王先生于软件研发方面拥有逾15年经验。
上市前融资
中介团队
据LiveReport大数据统计，众淼创科中介团队共计5家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计1家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
保荐人承销历史业绩
国泰君安近期首日破发率为23.08%。
舆情分析
目前通过天眼查网站查询众淼创新科技（青岛）股份有限公司，发现具有如下风险提示：
2个自身风险中，为公司因提供劳务者受害责任纠纷被起诉的开庭报告；
57个预警风险中，主要为公司法定代表人、投资人、注册资本等变更信息。
近期港股IPO市场情况
据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为95.57亿，最大市值为珍酒李渡，最小市值为怡俊集团控股；平均发行PE为19.07倍，PE处于中上位水平；平均申购人数为5539，平均认购倍数为7.14；平均基石占比为45.96%，近期比例略微回升；
近期港股新股市场表现较差，近10只新股暗盘平均下跌9.48%，首日平均下跌15.2%。中宝新材、北森控股、珍酒李渡及绿竹生物-B等均大跌，由远东宏信分拆而出的宏信建发亦未能幸免。
