百世退市“倒计时”，未来何去何从？
百世走向私有化预计三季度退市
■ 记者王洁
百世最终还是走向了私有化退市的道路。近日，百世集团（BEST.NYSE）公布了私有化的最新进展——公司已与买方团签订私有化合并协议，预计在2024年三季度完成私有化进程，从纽约证券交易所退市，转型为全资私有公司。
已与买方团签订协议
2023年11月，百世集团宣布，收到了来自百世集团创始人、董事长兼CEO周韶宁，公司首席战略和投资官周韶建，以及阿里巴巴、菜鸟等多家百世集团股东的私有化要约提案。提案提及，这一收购者联盟拟以每股A类普通股0.144美元，或每股美国存托股票2.88美元（1股美国存托股票代表20股A类普通股）的现金收购公司所有已发行普通股，包括尚未由收购者联盟实际拥有的公司A类普通股。
为了评估和审议这项提案，以及接下来可能会发生的潜在交易，百世集团成立了一个由3名独立董事组成的特别委员会，3名独立董事分别为李文飚、吴鹰和Klaus Anker Petersen，特别委员会主席由吴鹰担任。
半年之后，百世集团公布了私有化的最新进展，公司已与买方团签订私有化合并协议。协议没有公布买方团具体成员，但表示，周韶宁将继续作为控股股东，公司主要股东结构保持不变。
此次私有化的收购价格也没有发生变化，仍为每股美国存托股票2.88美元。该收购价较百世集团收到私有化要约前一个交易日收盘价溢价25.2%，较过去15个交易日和30个交易日收盘价分别溢价约30.9%和28.7%，较合并协议签订前一个交易日（即6月18日）收盘价溢价约25.2%。
高光时刻市值超43亿美元
百世集团成立于2007年，董事长周韶宁曾为谷歌全球副总裁。2006年12月，周韶宁从谷歌离职，之后进入快递业创办了百世。
2010年起，百世集团开启了疯狂的扩张之路。2010年，百世集团收购汇通快运，成立百世汇通，后更名百世快递；2012年，公司收购全际通，成立百世快运；2015年，百世集团拓展跨境物流业务，创立百世国际，拓展服务至美国、德国等地区。
2017年9月20日，百世集团成功在纽交所挂牌上市。高光时刻，百世集团的每股发行价为10美元，总市值高达43.3亿美元。
但事实上，自2015年以来，百世集团一直在亏损。财报显示，2015至2020年，百世集团分别亏损了10.59亿元、13.63亿元、12.28亿元、5.08亿元、2.19亿元和20.51亿元。
经营陷入困局的百世集团随后开始做“减法”。2020年，百世集团关闭了旗下的分销综合服务平台“店加”。2021年，百世集团又将其在国内的快递业务以约68亿元的价格转让给极兔。之后，百世集团的主要业务包括快运、供应链、国际业务，定位为中国和东南亚地区综合智能供应链解决方案和物流服务提供商。
业绩指标有所改善
找到新发展节奏的百世集团，依旧没有走出亏损的阴霾。2022年和2023年，百世集团分别亏损15.03亿元和8.93亿元。
2022年1月，百世集团收到了纽交所的退市警告信函。警告函称，因股价跌至0.9美元，百世集团将不符合纽交所持续上市标准中适用的价格标准。同年5月，百世集团发布公告称实施并股行动；2023年4月，百世集团再次进行并股，每10股并为2.5股。公司希望通过以并股的方式暂时避免被退市，但这仅是 “缓兵之计”。最终，百世集团还是走到了私有化的门前。
今年年初以来，百世集团的业绩指标终于有所改善。2024年一季度，百世集团营收同比增长13.2%，国际业务收入同比增长42.6%，跨境业务总量增长256.4%。截至今年3月底，百世集团现金及现金等价物、限制性现金和短期投资为20.96亿元。
本次私有化进展公布之后，6月20日，百世集团大涨17.39%，收于2.7美元，市值约5426万美元。即便如此，这一市值水平仅为百世巅峰时刻43.3亿美元市值的零头。
集中精力再出发
“百世从供应链起家，其实有一段时间做得蛮不错的。但是后期随着不断扩张、自身承受不了，只得不断瘦身。私有化也是一个符合市场预期的结果。”快递物流专家、贯铄资本CEO赵小敏对《中国邮政快递报》记者表示，百世集团私有化是意料之中的事。如今，随着人工智能时代的到来，需要关注百世如何重新再出发，看其是否能够有机会实现逆袭。
中国物流与采购联合会研究室副主任杨达卿也认为，当前，中概股在美国的流通性和估值均偏低，对融资具有挑战。私有化可以为百世提供更高的灵活性，公司可以做出更加有利于业务发展的战略决策，以更好地应对市场环境的变化。
不过，浙大城市学院文化创意研究所秘书长林先平告诉记者，上市公司通常比非上市公司具有更高的融资能力，也更有可能受到投资者的关注。退市后，百世集团的融资能力和市场地位可能会下降。对于管理团队来说，有利于他们更专注公司的运营和战略规划，而不需要考虑股价波动等市场因素对其的影响。
“私有化之后，百世可能会更聚焦供应链和全球化业务。”北京工商大学商业经济研究所所长洪涛教授告诉记者，退市后，百世集团有望集中精力在国际快递、跨境电商等核心业务上发展，以推动业务持续增长和市场竞争力的提升。