海通银行 | 6月信贷收支表点评:信贷需求复苏中,长三角贷款增速均回暖
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林加力
海通银行研究首席分析师
S0850518120003
投资要点
投资要点:6月的信贷需求与信贷质量在5月基础上继续改善,这一正面信号普遍体现在住户和企业部门不同期限、不同用途的贷款中。中小银行存款增速高于境内存款增速,负债端稳定性有保障。上海尽管贷款同比增速相对较慢,但增速回升的速度更快。江浙地区贷款增速显著高于全国平均水平,因而我们持续看好江浙地区的区域性银行。
各项垫款同比增速降低至个位数,银行信用风险继续得到缓和。企(事)业单位贷款中,各项垫款绝对数额连续两月下降,同比增速则连续六月下降,从5月份的19.3%继续回落至8.17%,降幅显著。各项垫款是银行在客户无力偿还保函、承兑汇票等表外业务时代为垫付的款项,我们认为垫付金额增速降低代表着客户还本付息能力的提升。大型银行6月各项垫款同比增速从119%降低到60%,中小银行各项垫款同比少增,且降幅相较5月有所扩大。
中小银行揽储能力未见削弱。中小银行境内存款同比增速为11.28%,高于总体存款同比增速。且中小银行境内存款占金融机构存款总额的比例为46.41%,存款市占率和5月相比基本维持稳定,接近22年1月水平。
长三角贷款同比增速均有回升。上海6月人民币贷款余额9.29万亿元,同比增长11%,增速比5月高0.9pct;江苏6月人民币贷款余额19.51万亿元,同比增长15.0%,增速比5月高0.4pct;浙江6月本外币贷款余额18.24万亿元,同比增长15.7%,增速比5月高0.2pct。
风险提示:企业盈利不及预期,政策力度不及预期。