【食品饮料】白酒销售稳健,大众食品关注品类机会——光大证券食品饮料行业周报(20230717-20230723)(叶倩瑜/杨哲)
白酒:
当前白酒行业仍处于淡季,销售端较为平稳,回款要求相对较少,主要以消化库存、挺价、维护渠道秩序为主,为后续中秋旺季做准备,预期渠道端将延续稳健发展态势。当下中报窗口期,白酒板块业绩确定性较高,其中高端白酒、区域龙头酒企二季度仍有望释放不错业绩,有望进一步提振板块信心,此前贵州茅台已发布中报预告,次高端酒企二季度业绩估计仍有分化、但环比一季度有望改善。考虑前期股价调整后白酒板块估值已处于相对低位,当前位置向下风险不大,配置价值较高,政策刺激有望带来催化,建议继续关注渠道库存去化/价盘情况,推荐中报业绩确定性较高的高端白酒、区域酒龙头。
乳制品:
本周李子园举办“超级品牌发布会”活动,公司发布新品牌战略及品牌形象,对原有产品包装进行升级,并推出舒焕奶等系列新品。渠道端,公司计划推进新渠道布局,在早餐渠道推进260ml新包装系列产品;在餐饮渠道推出250ml钻石包系列产品、1升装玻璃瓶系列产品等;在学校主要渠道继续布局225ml及450ml经典甜牛奶系列产品,实现产品与渠道的有机结合。营销端,公司推进和华与华的合作进程,对原有品牌角色“李子园同学”及营销宣传语、宣传片升级更新,对重点城市的交通枢纽、商圈加强广告投放力度,亦通过刷墙广告等方式推进下沉市场触达。
卤制品:
品牌方开店稳健,单店收入温和修复,收入端释放的弹性或相对有限,目前市场主要的关注焦点在于利润改善,Q2因存在一定高价库存,绝味、周黑鸭等企业所能释放的利润弹性或相对有限,而Q3随着高价库存的消化、以及品牌方价格博弈中优势逐步凸显,成本压力或将有明显改善,当前主要利空因素已得到较好消化,且主要标的估值处于低位,具备一定投资价值。
冻品:
Q3为传统冻品淡季,同时当前消费韧性有待进一步复苏,但核心龙头销售仍较为稳健。此外,龙头品类扩张仍有亮点,如千味央厨上线肯德基饼汉堡系列,安井拓宽烧烤类品类矩阵,有望贡献一定销售增量。冻品行业发展已有20余年,商业模式较为稳定,龙头地位较为稳固,参考海外经验,企业发展的秘诀在于能够持续地、稳健地实现新品上市和品类营销,龙头在产品、渠道、规模效应上都具备优势,有望穿越周期,扩大市场份额。
风险分析:宏观经济下行风险,原材料成本波动,食品安全问题,竞争加剧。
发布日期:2023-07-23
免责声明