【晨观方正】医药多重底部已现，坚守服务与创新/金融支持增加，潍坊城投怎么看 20230725
今天是2023年7月25日星期二，农历六月初八。每一个夏日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
“每日新观点”将为大家带来：
行业时事
医药|周超泽
医药多重底部已现，坚守服务与创新
医药行业多重底部机遇已现。当下医药行业平均估值约为27倍，行业成交额占比更进一步下降到约4%，2023Q2非医药基金持仓占比降到近六年的历史最低位的4.49%，因此我们强调医药行业持仓、情绪、估值、基本面、政策等多重底部已现，到了可以战略性布局的时刻。
坚守消费服务与创新，战略布局产业出清的医药细分赛道。在经历指数剧烈的结构变化后，我们认为要回归医药行业长期成长最重要的两个内核消费和创新，同时关注产业出清完成向右侧切换的医药细分赛道。因此我们认为当下医药的投资策略应优先选择消费服务、创新药两大板块，同时在仿创结合、血制品、中药等特色细分赛道精选个股。
风险提示：行业发展不及预期；政策鼓励不及预期，其他系统性风险。
固收|康正宇
金融支持增加，潍坊城投怎么看
一、潍坊化债持续推进
今年以来，山东省发债企业化债工作多层次持续推进。首先是防范化解债务风险的政策文件不断出台。其次是金融机构与地方政府的协调配合明显增强。本次潍坊市获得12家金融机构2600亿元融资支持，说明金融机构对潍坊化债工作的支持力度进一步增强。
二、潍坊城投债务情况
潍坊市城投债存量规模居全省第三。上半年潍坊城投净融资同比减少但仍为正值，说明潍坊市城投债融资渠道仍保持顺畅。
三、潍坊城投债怎么选
目前潍坊市城投债融资渠道相对顺畅，城投债收益率整体较高，政府化债推进提供短期安全性，因此高等级主平台存在挖掘短债收益的空间。
风险提示：城投监管政策超预期变化，城投负面舆情超预期，金融机构实际支持力度不及预期。