芯片现货行情分析
在行业普遍去库存压力悬顶之下,电源管理芯片成为市场关注焦点之一,短期内行业波动调整频繁,未来市场将会呈现什么样的走势?
库存高企,仍未缓解,低迷行情延续
根据全球主要的电源管理芯片厂商财报梳理,2021年底,以TI为代表的电源管理芯片龙头库存已出现明显的上升趋势,2022Q3开始行业超过常规库存水位警戒线,也正对应了2022Q3以来电源管理芯片业内传出的降价风声。
为了清晰呈现电源管理芯片行业库存情况,我们把21家头部厂商平均存货周转天数汇总,和常规库存水位线对比,很明显看到,2020Q3—2022Q2期间电源管理芯片供不应求,量价齐升。2022Q3之后,随着头部厂商产能开出,终端需求下滑,电源管理芯片陷入去化库的行情存延续至今。
订单低迷,营收承压,TI引爆价格战
从部分厂商最新订单看,消费电子订单及价格仍持续下跌,除汽车需求维持较高景气度,工业和通信领域订单需求偏弱。
具体到企业交期看,受传统需求“大客户”消费电子等疲软影响,工业市场景气度低迷冲击,目前大部分厂商电源管理芯片交期明显缩短,市场价格逐渐回到正常水平。当然,部分汽车料价格仍维持较高水平,但整体降幅趋势明显。以TI的TPS92692QPWPRQ1和ST的VNQ7050AJTR等为例,其这两年价格一度涨至千元级,是当之无愧的热门“网红”料,当前最新市场价格也回归常态,甚至有所倒挂。
从厂商最新平均营收增速看,2023Q1普遍陷入负增长。
我们把这21家厂商平均增速和TI做一个对比,很明显看到,作为行业龙头的TI,在这几年的上升周期中营收增速远低于平均水平,而在近几个季度的下行行情中,TI降幅相对较大。挣钱的时候没别人快,亏钱的时候比别人多,这或许是TI近期开启没有固定幅度和底线的“价格战”根源。
长期看好行业复苏前景,关注汽车等高附加值市场
从行业的前景看,根据Frost&Sullivan数据,2022年全球电源管理芯片市场规模超390亿美元,预计2020—2025年市场年复合增速达9.8%,行业仍维持较高的增长预期。中国作为全球最大的电源管理芯片消费市场,2022年约占全球市场的37.8%,增速远高于全球市场水平,是未来几年主要的增量市场。
展望2023—2025年,汽车将是电源管理芯片增速最快的下游领域,5G建设仍将成为电源管理芯片场成长的巨大动力,工业和消费仍旧是行业需求的中流砥柱。
国产替代势在必行,关注领先厂商
中国是全球最大的电子产品生产与消费国家,电源管理芯片市场需求巨大,但从电源管理芯片竞争格局看,以TI、ADI为代表的国外龙头企业占据主导,市场份额领先,产品品类分别达12.5万和7.5万。国内厂商规模普遍偏小,以圣邦股份为代表的国产厂商市场份额低于1%,产品品类低于1万种,主要以深耕细分赛道进行差异化竞争。
近年来,受贸易争端和国内电动汽车为代表的需求快速增长影响,电源管理芯片作为模拟芯片中的大类,国产替代势在必行。我国以电源管理芯片为主的模拟公司,主要应用集中在智能手机、平板、PC、可穿戴设备及家电为主的消费类市场,其毛利率较以通讯、工业和汽车为主要下游的公司略低。伴随规模和技术实力的不断增强,主要厂商逐渐向信号链产品及工业、汽车、通信等高端应用领域扩展。