鱼跃医疗：2024年上半年净利润同比下降25.02% 拟10派4元
中证智能财讯鱼跃医疗（002223）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入43.08亿元，同比下降13.50%；归母净利润11.2亿元，同比下降25.02%；扣非净利润9.64亿元，同比下降23.19%；经营活动产生的现金流量净额为10.13亿元，同比下降32.42%；报告期内，鱼跃医疗基本每股收益为1.1244元，加权平均净资产收益率为9.17%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现4元（含税）。
公告称，公司营业收入变化主要由于公司销售业绩下降所致。
以8月23日收盘价计算，鱼跃医疗目前市盈率（TTM）约为16.9倍，市净率（LF）约为2.82倍，市销率（TTM）约为4.68倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入20.76亿元，同比下降8.82%，环比下降6.94%；归母净利润4.61亿元，同比下降40.96%，环比下降30.12%；扣非净利润4.13亿元，同比下降25.11%，环比下降24.93%。
资料显示，鱼跃医疗是一家以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的医疗服务为主要业务的公司，研发、制造和销售医疗器械产品及提供相关解决方案是公司核心业务，也是公司主要业绩来源。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，呼吸治疗解决方案收入16.42亿元，同比下降28.88%，占营业收入的38.11%；家用类电子检测及体外诊断收入9.35亿元，同比下降12.49%，占营业收入的21.70%；康复及临床器械收入7.30亿元，同比增长3.06%，占营业收入的16.94%。
2024年上半年，公司毛利率为50.06%，同比下降1.62个百分点；净利率为26.07%，较上年同期下降3.68个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为50.19%，同比下降0.28个百分点，环比上升0.25个百分点；净利率为22.24%，较上年同期下降11.76个百分点，较上一季度下降7.39个百分点。
分产品看，呼吸治疗解决方案、家用类电子检测及体外诊断、康复及临床器械2024年上半年毛利率分别为52.11%、52.45%、35.68%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为9.17%，较上年同期下降5.05个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为8.09%，较上年同期下降3.92个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为10.13亿元，同比下降32.42%，主要系公司销售商品收到的现金减少所致；筹资活动现金流净额-17.93亿元，同比减少1.94亿元，主要系公司本期偿还银行借款及权益分配增加所致；投资活动现金流净额1.33亿元，上年同期为2.44亿元，主要系公司去年同期购买结构性存款到期所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为9.15亿元，相比上年同期下降63.38%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为99.73%，净现比为90.47%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业6/40）；固定资产周转率为2.17次，上年同期为2.40次（2023年上半年行业平均值为2.23次，公司位居同行业17/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.53次、1.62次。
2024年上半年，公司期间费用为9.90亿元，较上年同期减少5775.51万元；但期间费用率为22.98%，较上年同期上升1.94个百分点。其中，销售费用同比增长0.24%，管理费用同比增长3.92%，研发费用同比下降1.48%，财务费用由去年同期的-3831.10万元变为-1.01亿元。
资料显示，财务费用的变动主要因为公司去年同期结构性存款到期。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加147.47%，占公司总资产比重上升4.29个百分点；货币资金较上年末减少8.99%，占公司总资产比重下降3.14个百分点；长期股权投资较上年末减少71.68%，占公司总资产比重下降1.00个百分点；存货较上年末减少12.26%，占公司总资产比重下降0.90个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少57.57%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；应付账款较上年末增加16.47%，占公司总资产比重上升1.36个百分点；应付票据较上年末增加41.10%，占公司总资产比重上升0.76个百分点；其他流动负债较上年末增加29.06%，占公司总资产比重上升0.28个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为12.39亿元，占净资产的10.24%，较上年末减少1.73亿元。其中，存货跌价准备为8860.93万元，计提比例为6.67%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.51%，相比上年末下降3.87个百分点；有息资产负债率为1.43%，相比上年末下降6.15个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为3.21，速动比率为2.78。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为江苏鱼跃科技发展有限公司，占比24.54%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、富国新动力灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、中国光大银行股份有限公司-兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)、兴全新视野灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、基本养老保险基金八零二组合、全国社保基金一一三组合持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.18万户，较一季度末下降了1.18万户，降幅22.03%；户均持股市值由一季度末的64.06万元上升至90.07万元，增幅为40.60%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。