【银河电新】行业点评丨亚非需求强劲支撑变压器及电表出口亮眼——8月电力设备出口数据跟踪
事件：近日，海关总署发布8月出口数据，电气设备出口延续高景气。
变压器单月出口同比高增。变压器8月出口42.2亿元，同增38%，环增6%；1-8月合计出口286.8亿元，同增28%。1-8月分区域同比增速来看，亚洲（+22%）/欧洲（+54%）/非洲（+28%）/拉丁美洲（+10%）/北美洲（+44%）/大洋洲（+25%）。1-8月出口金额占比中，亚洲48%＞欧洲21%>北美洲11%＞拉丁美洲10%。
8月变压器亚非强劲，欧美略弱。8月亚洲出口19.9亿元，同增51%，环增15%，得益于沙特阿拉伯环增2.6亿元，乌兹别克斯坦环增1.1亿元；非洲4.1亿元，同增42%，环增28%，得益于刚果、南非各环增0.3亿元；大洋洲1.2亿元，本年度首次突破1亿，同增28%，环增94%，得益于澳大利亚环增0.6亿元；欧洲8.1亿元，同增35%，环增1%，虽然西班牙环减1.9亿，但荷兰环增0.6亿，爱尔兰、保加利亚、罗马尼亚环增0.5亿元，使得欧洲需求保持高位环比微增；北美洲4.1亿元，同增24%，环减21%，是因为相比7月对美出口4.8亿元，8月环减1.3亿元至3.5亿元，但出口数据依旧强劲，为2023年以来仅次于2023年12月以及2024年7月；拉美4.7亿元，同增11%，环减14%，是因为墨西哥环减0.6亿元，智利环减0.5亿元。
电表单月出口同比环比皆上升。电表8月出口11.9亿元，同增24%，环增24%；1-8月合计出口74.0亿元，同增10%。1-8月分区域同比增速来看，亚洲（+37%）/欧洲（-19%）/非洲（+35%）/拉丁美洲（-11%）/北美洲（+11%）/大洋洲（-20%）。1-8月分出口金额占比中，亚洲36%＞欧洲29%＞非洲28%，合计超93%。
8月电表出口回升，亚洲同比增速亮眼。8月电表出口需求较7月上升，环增24%。8月亚洲出口5.0亿元，同增92%，环增75%，出口总金额高增，主要得益于巴基斯坦环增0.7亿元，约旦环增0.3亿元；非洲3.2亿元，同增30%，环增6%，埃塞俄比亚环增0.9亿元，但肯尼亚和莫桑比亚各环减0.4亿元使得环比微增；北美洲出口0.03亿元，同增19%，环减43%，环减主要由于出口到加拿大与美国都有一定程度的下降；拉美0.4亿元，同减50%，环减5%，是因为阿根廷、厄瓜多尔、智利均同减0.1亿元，阿根廷环减0.1亿元；大洋洲0.1亿元，同减12%，环减59%，是因为澳大利亚环减0.1亿元；欧洲3.2亿元，同减12%，环增6%，环比微增得益于波兰、奥地利、荷兰各环增0.3亿元、0.1亿元、0.1亿元，而保加利亚、德国、俄罗斯、立陶宛、芬兰、斯洛伐克6国各环减0.1亿元。智能电表渗透率北欧维持高位，未来欧洲智能电表推广重心从将北欧、西欧转向中欧、东欧和东南欧。
投资建议
全球电网投资高景气，IEA估计2030年电网投资有望翻番超6000亿美元，智能电表和变压器有望享出海红利。建议关注海兴电力（603556.SH）、三星医疗（601567.SH）、林洋能源（601222.SH）、许继电气（000400.SZ）、东方电子（000682.SZ）、思源电气（002028.SZ）金盘科技（688676.SH）、华明装备（002070.SZ）。
风险提示
电网建设不及预期的风险；行业竞争加剧导致盈利下滑的风险；地缘政治带来的风险。
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本文摘自：中国银河证券2024年9月24日发布的研究报告《【银河电新】行业点评_8月电力设备出口数据跟踪：亚非需求强劲支撑变压器及电表出口亮眼》
分析师：黄林
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