美股遇袭！缩表时期应该怎么投资？
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美股遇袭！缩表时期应该怎么投资？
1月5日美股大跌。美股三大指数暴跌，$NasdaqCompositeIndex(.IXIC.US)$下跌522.54点，收跌3.34%；$DowJonesIndustrialAverage(.DJI.US)$下跌392.54点，收跌1.07%；$S&P500index(.SPX.US)$下跌92.96个点，收跌1.94%。科技股领跌，$Alphabet-C(GOOG.US)$、$MetaPlatforms(FB.US)$、$Netflix(NFLX.US)$、$Apple(AAPL.US)$、$Microsoft(MSFT.US)$、$Amazon(AMZN.US)$、$Tesla(TSLA.US)$分别收跌4.59%、3.67%、4%、2.66%、3.84%、1.89%、5.35%。美股下跌的原因主要由于昨日公布的12月15日美国FOMC会议纪要，会议纪要显示加息和收缩资产负债表的时间或加快，从而引发市场恐慌。
当前市场对加息预期较能消化，但是对缩减资产负债表确是毫无防备。通常，美联储在减少资产购债后会进行加息，加息结束后会开始收缩资产负债表。上一轮收缩资产负债表的时期为2017年10月至2019年8月，我们可以回顾上一轮缩表周期金融市场的表现，从而给未来的投资以启发。
股票市场方面，标普500指数在2017年10月缩表之前仍保持上涨动力；缩表开始后，指数开始震荡下跌，在缩表程度不断加深并伴随多次加息的情况下，指数在2019年1月跌至底部；随后，在临近2019年8月缩表结束的时点，指数开始波动上行，缩表结束后，指数加速上涨。
债券市场方面，美国十年期国债收益率的走势大体上与标普500指数相反，但反应更为提前。2017年10月缩表开启后，美国十年期国债收益率应声而涨，上升趋势一直持续到2019年年初；缩表结束预期提高后，国债收益率从2019年年初开始下跌，直至2019年8月缩表结束。
外汇市场方面，美元指数在缩表期呈V字走势，美元指数在2018年3月触底后上涨，缩表结束后再次下跌。总体来看，美元指数会受益于加息和缩表，缩表前的数次加息都驱动了美元指数的上涨。
投资建议方面，股票投资者在缩表前不必要过度恐慌，但可以适当增加低估值、价值股仓位，同时，可以在高国债收益率时期配置债券资产，加息和缩表都可以增持美元资产。