申毅投资【每周观察】20231030-20231103
上周，10月份制造业PMI指数回落至荣枯线以下，既有季节性因素影响，也表明经济回升动能仍需着力加强。在季节性因素影响下，受到需求端下行的拖累，各项需求端数据都在收缩甚至加速收缩，说明国内外市场的增量需求和存量需求均面对一定压力，而生产指数虽有所回落，但仍处于扩张区间。
上周通胀预期有所回落，加息预期方面，市场仍预期年内大概率将暂停加息，预期的美联储降息时点大概率由2024年6月提前至2024年5月。10年期美债收益率下降27BP至4.57%，主因实际收益率回落。欧洲方面，3季度欧元区GDP环比折年率继续回落，10月欧元区HICP同比增速放缓。10月欧元区19国经济景气指数仍处低位，9月欧元区失业率小幅回升但仍处低位。美联储继续暂停加息。欧央行政策仍处观望期，降息仍尚早。日央行取消YCC的1%硬上限。英国央行维持利率不变。
上周上证综指收涨0.43%，常见宽基指数中，中证500上涨0.33%，沪深300上涨0.61%，上证50上涨0.91%。全A收涨的个股占比为61.76%，个股涨幅中位数为0.86%。
行业方面，上周各行业涨跌互现，涨幅靠前的三个行业分别为：传媒、食品饮料、电子，而跌幅靠前的行业有：房地产、建材、综合金融。交易热度方面，上证综指上周成交量处于过去52周的6分位水平；市场分化程度处于4分位水平；市场整体波动率处于2分位水平。
期权&期指
上周期权标的指数全线上涨，其中创业板指数上涨最多，涨幅近2%。期权市场情绪中性，大部分期权品种隐含波动率曲面较对称。上周随着指数上涨，期权隐含波动率继续下行，隐含波动率涨跌和标的指数走势保持较强的负相关。目前，各期权品种隐含波动率期限结构上仍呈现近低远高状态，各期权品种隐含波动率和历史波动率价差收敛，部分品种隐含波动率水平低于实际波动率，波动率空头仓位保持谨慎，关注跨品种之间的波动率套利机会。
上周，除了一些基础金属（主要是建筑行业）和一些工业材料（玻璃，TA）外，上周中国大部分市场都下跌了。主要原因一是中东地区冲突的减缓导致原油价格一定程度的下跌。二是美国联邦储备局提到今年年底前可能会加息，这给商品市场，特别是贵金属市场带来了压力。同时因为中国的PMI数据表现不佳，因此市场下跌，除了政府宣布即将出台支持措施的一些特定市场。