【国君非银刘欣琦团队】三方基金代销增长亮眼，机构业务型券商依然是首选
非银一周观点
年前基金业协会披露了截止到21年底的基金保有量情况。从数据来看，三方代销是基金保有量增长最快的一方，股票+混合基金、非货币基金季度环比增速分别达到10%/17%，市占率也环比提升了0.8%。其中以基煜、汇成及盈米为代表的，以机构客户为主要服务对象的三方代销机构增速更快。
我们也并未调整此前的观点，非银金融板块内，我们认为券商的机构业务将是贯穿2022年全年的投资机会，相应推荐的股票为中信证券；此外，我们也推荐注册制下优质PE的投资机会，推荐四川双马。
投资建议：券商板块：中信证券/广发证券/中金公司（H股）/华泰证券；多元金融：四川双马
本周重要数据
1.本周休市，上周日均股基成交额为9,356亿元（前值11,838亿元）；截至上周末，2022年两市日均股基成交额11,390亿元，同比下降2.4%。
2.投行业务：截至2022年2月4日，IPO和定增承销规模为546亿元（上周238亿元）；企业债、公司债和可转债融资规模分别315亿元、2993亿元和101亿元。
3.融资融券：截2022年1月27日，融资融券余额17,437亿（2022年1月20日17,958亿），其中融资余额16,484亿元，融券余额953亿元。目前融资融券余额占A、B股流通市值的比例为2.52%。
4.股权质押：截至2022年2月4日，全年累计新增质押股票参考市值规模为1,182亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为239亿元，占比20.25%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到62,342亿元，其中券商未解押股票总市值达到22,343亿元，占比35.84%。
5.保险数据：保险行业2021年12月数据：1)原保费收入累计44,900亿元，同比-0.79%（前值-1.3%），其中财产险11,671亿元，同比-2.2%（前值-3.3%），人身险33,229亿元，同比-0.30%（前值-0.55%）。2)总资产24.89万亿元，较年初增速+6.8%（前值+5.7%），净资产2.93万亿元，较年初增速+6.47%（前值+4.7%）。3)保险资金运用余额较2021年11月增加4,660亿元，在总资产中占比由2021年11月的92.5%上升至93.3%。其中银行存款2.62万亿元，占比较上月+11bp（前值-30bp），债券9.07万亿元，占比较上月-35bp（前值+27bp），股票和基金2.95万亿元，占比较上月+40bp（前值+3bp），其他投资8.59亿元，占比较上月-15bp（前值-1bp）。
6.上市险企：1）2021年1-12月中国人寿保费收入6,200亿元，同比+1.2%（前值+1.2%），市场份额26.3%（前值26.9%）；平安寿保费收入4,570亿元，同比-4.0%（前值-4.0%），市场份额19.4%（前值18.9%）;太保寿保费收入2,096亿元，同比+0.6%（前值-0.6%），市场份额8.9%（前值9.1%）；新华保费收入1,635亿元，同比+2.5%（前值+1.7%），市场份额6.9%（前值7.0%）。2）2021年1-12月平安财保费收入2,700亿元，同比-5.6%（前值-7.3%）,市场份额23.1%（前值23.0%）;太保财保费收入1,531亿元，同比+3.4%（前值+3.0%）,市场份额13.1%（前值13.2%）；人保财保费收入4,484亿元，同比+3.8%（前值+1.6%）,市场份额38.4%（前值38.3%）。
本周行业动态
1、【银保监会强调防止资本在金融领域无序扩张】银保监会召开2022年工作会议强调，要坚决防止资本在金融领域无序扩张，在金融领域为资本设置“红绿灯”。依法加强对资本的有效监管，筑牢产业资本与金融资本的“防火墙”，加强对股东的穿透式监管，严防银行保险资金被用于盲目“加杠杆”。强化金融反垄断和反不正当竞争。坚持金融业务持牌经营规则，严厉打击“无照驾驶”行为。（Wind）
2、【银保监会强调防范化解金融风险】银保监会强调，要坚持不懈防范化解金融风险。妥善应对不良资产反弹。持续拆解高风险影子银行，全面落实资管新规。严厉打击违法违规金融活动，严肃整治“代理退保”乱象。加快非法集资存案处置，严防风险反弹。（Wind）
3、【证监会发布律师事务所从事IPO业务执业细则】证监会会同司法部、中华全国律师协会近日联合发布律师事务所从事IPO业务执业细则，明确细则是对律师从事首发法律业务的最低要求，律师应当对境内法律事项履行证券法律专业人士的特别注意义务，对财务、会计、评估等非法律事项负有普通人一般的注意义务。要求律师通过查验发行人的设立、持续经营、股权变动、发起人与股东等情况，确认是否符合法律法规要求，判断发行人是否为依法设立并合法存续的股份有限公司，是否具备发行上市的主体资格。（Wind）
4、【银保监会发布《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》】到2025年，银行业保险业数字化转型取得明显成效，数字化金融产品和服务方式广泛普及，金融服务质量和效率显著提高。（Wind）
5、【银保监会继续惩治金融腐败】2022年要保持反对和惩治金融腐败的强大力量常在，坚定稳妥持续推进金融监管领域腐败治理、促进金融风险防控化解，提升执纪执法规范化水平，深化案件查办综合效果，把金融反腐斗争推向纵深。（Wind）
6、【上市公司资金运用迎最严监管】证监会、公安部、国资委和银保监会四部门联合出手，上市公司资金运用迎最严监管。《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》发布，强化上市公司资金往来、对外担保监管要求。四部门共同建立监管协作机制，严厉查处资金占用、违规担保等违法违规行为，涉嫌犯罪的依法追究刑事责任。（Wind）
7、【央行开展春节前逆回购】央行公告，为维护春节前流动性平稳，1月29日以利率招标方式开展1000亿元14天期逆回购操作，中标利率2.25%。Wind数据显示，当日无逆回购到期。（Wind）
8、【证监会落实全面实行股票发行注册制】2022年将制定《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规章，力争年内出台《证券公司业务资格管理办法》《证券期货业网络安全管理办法》《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法》，并制定《欺诈发行上市股票责令回购实施办法(试行)》《不动产投资信托基金办法》等。（Wind）
9、【证监会发布《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见》】督促发行人及中介机构归位尽责，高质量撰写与编制招股说明书。依法从严打击信息披露违法违规行为，涉嫌犯罪的，依法移送司法机关追究刑事责任；推动完善信息披露违法民事赔偿制度机制，加大投资者保护力度。（Wind）
10、【新三板市场拟修改分层管理办法】一是适当降低净利润条件中的净资产收益率要求，将“最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%”调整为不低于6%。二是适当提高营业收入条件中的收入金额，降低增速要求。将“最近两年营业收入平均不低于6000万元”提高至不低于8000万元，“年均复合增长率不低于50%”调整为不低于30%。（Wind）
本周公司公告
1、东方证券（600958.SH）：
东方证券发布业绩预增公告，预计2021年度归属于上市公司股东的净利润为人民币50.38亿元到人民币55.82亿元，与上年同期相比增加人民币23.15亿元到人民币28.59亿元，同比增长85%到105%。报告期内，公司业绩变动的主要原因为资管、经纪、投行等业务手续费净收入及联营企业投资收益同比增长，信用减值计提同比减少。
2、财通证券（601108.SH）：
财通证券发布业绩预增公告，预计公司2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为24.07亿元至26.36亿元，与上年同期相比增加人民币1.15亿元到3.44亿元，同比增加5%到15%。报告期内，财富、投行、资产管理等多项业务稳步增长。
3、国信证券（002736.SZ）：
国信证券发布2021年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为90亿元–105亿元，比上年同期增长：36%-59%。报告期内，公司自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长，同时本报告期计提金融资产减值减少，本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长。
4、西部证券（002673.SZ）：
西部证券发布2021业绩快报，多项业务稳中有增，共同推动收入增长。2021年度，公司实现营业收入67.67亿元，较上年同期增长30.53%；归属于上市公司股东的净利润14.17亿元，较上年同期增长26.86%。
5、太平洋证券（601099.SH）：
太平洋证券发布2021年年度业绩预盈公告，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润0.90亿元至1.20亿元，与上年同期相比，将增加8.51亿元至8.81亿元。
法律声明：