海通金工 | 绝对收益产品及策略周报（20230327-20230331）
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冯佳睿
海通金融工程研究首席分析师
S0850512080006
投资要点
固收+产品业绩跟踪。截至2023.03.31，全市场共有1396只固收+基金，规模合计21095.99亿元。2023.03.27-2023.03.31共发行5只新产品，包括1只混合债券型一级基金、2只混合债券型二级基金、1只偏债混合型基金和1只混合型FOF基金。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配臵型基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金本周的业绩中位数分别为0.11%、0.16%、0.22%、0.17%、-0.11%、-0.06%，保守型、稳健型和激进型的本周基金业绩中位数分别为0.11%、0.20%、0.19%。截至2023.03.31，共有235只固收+产品的净值创历史新高。
大类资产择时观点。2023年3月，股票和债券择时信号分别为看多和看空，截至3月31日，沪深300指数和中债国债总财富指数3月收益率分别为-0.46%和0.61%；黄金信号为看多，截至3月31日，上金所AU9999合约3月收益率为6.59%。
股债混合策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益0.26%，2023年累计收益0.29%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.17%，2023年累计收益0.50%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.18%，2023年累计收益0.82%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益0.14%，2023年累计收益2.10%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.13%，2023年累计收益1.08%。
固收+组合表现。保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激进型固收+FOF本周的区间收益分别为0.22%、0.24%、0.36%，最大回撤分别为0.00%、-0.02%、-0.09%；上月（2023.02.28-2023.03.31）的区间收益分别为0.20%、-0.04%、-0.33%，最大回撤分别为-0.26%、-0.42%、-1.45%；年初至今（2023.01.03-2023.03.31）的区间收益分别为1.52%、1.41%、3.40%，最大回撤分别为-0.32%、-0.42%、-1.89%。
风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。