近1年超额收益达14%，这位稀缺型基金经理做对了什么？
近1年来，市场持续震荡调整。却有这样一只基金，在震荡市中不仅超额收益显著且反弹势能强劲。截至2月28日，近1年净值增长率超8%，在近6个月中表现更是一骑“红”尘，净值涨幅超13%，同期基准收益率均分别为-6.47%、0.52%，近1年超额收益达14%。
（注：基金净值数据截至时间为2023年2月28日，净值数据来自富国基金并经托管行复核，业绩比较基准及沪深300数据来自Wind。）
正所谓“开卷有益”，富二今天要为大家介绍一只非常“特别”的基金，我们先看看它的“自我介绍”：
➢该基金：既能脚踏实地，又能星辰大海。
➢该基金的基金经理：认为“保守的人，先天并且持续都有绝对收益的目标。不忘初心，方得始终。”
➢该基金挑选重仓股的两大特色：1、远离平庸的诱惑，专注于好公司，大机会；2、“护城河”来自公司已经具备的核心竞争力，机会来了，享受弹性，机会不来，“安全边际”，而不是期待或有的“机会主义”。
➢该基金2023年怎么投：上半年可重点关注大科技板块以及重资产的化工行业。
该基金本“尊”是谁？
它就是富国天恒（基金代码：A类001186/C类011831）。上述观点均来自富国天恒基金经理林庆在2022年年报中所阐述的精华部分。
这篇诚意满满的年报对2022年投资的失与得有深刻的体会和认知，对投资框架的夯实有更深层次的融会贯通，对于2023年如何布局有明确的方向。
具体深意与诚意，客官不妨细细品读：
2022年表现不够理想的主要原因在中报有过分析，简单总结就是：平庸的安全边际加上个股选择未达预期，又没有完全跟上市场的阶段性主题，所幸，在22年中报所说的尝试“打通任督二脉”后，持仓做了针对性的优化，业绩也在下半年有了明显的改善。买入了化工、传媒、军工、电子以及个别有核心竞争力但被低估的大公司。
投资风格与管理人的性格与背景是分不开的，我天生有点保守与孤独，所以我对深度价值与逆向的机会比较感兴趣，而对“跟上市场的配置”不特别热衷；另一方面，我的专业和研究背景是科技，所以我对成长也有浓厚的兴趣，同时还有一定的理想主义。这就要求本基金，既能脚踏实地，又能星辰大海。
同时，保守的人，先天并且持续都有绝对收益的目标。不忘初心，方得始终。
巴菲特老先生早就给我们指出了重仓优秀公司的发展路径――“滚雪球”：找到有“护城河”的公司，在有“安全边际”（占便宜）的价格买入，耐心持有，享受它在长坡厚雪中越滚越大。在实操中，有两点值得我们注意：1、远离平庸的诱惑，专注于好公司，大机会，保持持股的合理集中；2、“护城河”来自公司已经具备的核心竞争力，机会来了，享受弹性，机会不来，“安全边际”，而不是期待或有的“机会主义”。投资与商业世界都是残酷的，很多都是结果导向，基于自身的能力与优势，专注与务实是我们获胜的基础，耐心的等待是我们获胜的法宝。
2022年11月以来白酒与互联网的反弹，一度令本基金非常痛苦，源于较少的持仓。后来受到一位朋友的启发，他说，通过基本面研究带来的判断，当股价下跌的时候，只会赞叹自己的判断正确，而不会想着大幅仓位抄底。仔细想想，是的，这也是知行合一的表现。投资逻辑的自洽性，体现在方方面面，只有自洽了，才能持续与可预期。
但后视镜看，未能完全受益到白酒与互联网的大反弹是非常可惜的。一个行业超跌，一个行业改善，虽然在我的框架中，行业属于成熟期，未来若干年的预期收益率不具备绝对的吸引力，但在价格非常合适的情况下，做少仓位的波段操作是合适的。既保持组合的主线，不会成为“机会主义”，又保持对市场的敏感，稳定短期净值。总之，本基金会更加开放心态，包容的面对市场各种投资方法与机会。
这篇年报可谓是情真意切，干货多多。撰稿者正是这位业绩骄人、履历稀缺且投资独具特色的基金经理：
富国天恒基金经理林庆
13年证券从业经验，近8年基金管理经验
博士，曾任上海好望角股权投资管理有限公司研究员；自2011年2月加入富国基金管理有限公司，历任助理行业研究员、行业研究员、权益基金经理、高级权益基金经理；现任富国基金权益投资部权益投资总监助理兼高级权益基金经理。
自2015年05月起任富国文体健康基金经理；
自2021年03月起任富国兴远优选12个月持基金经理；自2022年01月起任富国天恒基金经理。
目前，全市场基金经理超3000位，其中从业年限超过13年且基金管理经验超过7年的基金经理有500多位，可见，随着公募基金发展壮大，中生代资深基金经理队伍也越来越庞大。
其中管理规模较大、具备深厚研究背景的基金经理却较为稀缺。在权益类基金经理中，截至2022年末管理规模超50亿的基金经理不足200位，同时学历在博士及以上的更稀缺，不足20位。由此可见，基金管理规模较大、行业研究兼基金管理经验丰富，并且有深厚的学研背景的基金经理可谓是“百里挑一”的稀缺型基金经理，而林庆，正是其中的一位。
林庆， 复旦大学计算机应用技术硕士、产业经济学博士，曾在IBM及好望角股权投资工作，拥有丰富的学术和实业从业经验，为其基金投研工作奠定了坚实的基础。
注：基金定期报告显示，截至2022年12月31日，林庆基金管理规模为68.22亿元。
林庆不仅在数以千计的基金经理中履历更精彩，他的投资管理能力也是得到了市场的验证。也验证了那句话：“是金子，总会发光的”。
林庆2011年加入富国，2015年开始担任基金经理，他最早管理的富国文体健康，曾经历了2015年股灾时期的三波下跌、2016年的熔断、以及2018年的熊市，但中长期业绩表现仍较为出色，根据基金定期报告，曾截至2022年末，累计录得超101%的正收益，同期沪深300收益率为-15%。
2022年年中时，富国天恒基金经理林庆曾在基金中报上发表了他对于投资的思考：经过几个月全心全意、毫无打扰的“闭关修炼”，对过去12年研究与投资生涯进行了集中思考，再加上亲身经历国际与国内双重的不确定性环境，量变到质变，有如“打通了任督二脉”，自感投资能力有了质的提升。至于成效多少，交给时间的检验。
而现在，时间过去了大半年，富国天恒近期以来的表现有没有达到基金经理所期望的成效？结合富国天恒的业绩表现，似乎得到了非常有效的验证。
富国天恒（基金代码：A类001186/C类011831）成立于2022年1月24日，截至2023年2月28日，富国天恒近6个月收益率达13.04%，近1年收益率为8.04%，同期业绩比较基准收益率分别为0.52%、-6.47%；同期沪深300收益率分别为-0.23%、-11.18%；相比基准和主流指数，超额收益均十分显著，整体来看，特别是近6个月，呈现出非常强大的反弹势能。
注：基金净值数据截至时间为2023年2月28日，净值数据来自富国基金并经托管行复核，业绩比较基准及沪深300数据来自Wind。基金过往业绩并不预示其未来表现。
基金2022年四季报显示，富国天恒在2022年四季度主要加仓了传媒与化工两个板块，还有提锂与虚拟现实设备的相关个股，减持了电子与石油相关。
注：数据来自基金定期报告，截至2022年12月31日。
从上图可以看出，传媒也是林庆四季度加仓加大的行业，为何？基金四季报表示，传媒行业自15年以来，持续跑输市场，但“笔杆子”行业有其特殊的价值，估值也相对安全，在影响因素尘埃落定后，有行业自身的发展机会。
林庆作为一名资深的权益基金经理，在震荡的市场中，致力于抚平短期市场波动，为投资者打造更“舒适”的持基体验。
林庆坚持“深度研究，和而不同”的投资理念，从他发表的基金定期报告中的观点可以发现，他结合市场的变化、研究深度的变化、投资能力圈的拓展，始终在不断精进其投研水平，并在其管理的产品上得到了正向的反馈和验证。
2023年接下来怎么投？
上半年或重点关注大科技板块及重资产的化工行业
林庆在富国天恒2022年年报中也明确提出了他的观点：
基于上述（前文季报提及的）投资思路，富国天恒在23年上半年将主要关注大科技板块以及重资产的化工行业。
关注大科技板块的理由：
从虚拟显示到机器人，从AI到新的芯片，从自动驾驶到航天火星，从合成生物到基因编辑，我们有理由相信一波新的科技浪潮正在孕育。
关注化工行业的理由：
另一方面，中国在过去20年，承接了大量的全球化工资产转移，我们既有雄厚的资本，又有下游需求，形成了完整的闭环。在可预见的未来，全球没有任何一个国家拥有中国在化工行业的潜在优势。因此，化工资产的深度价值值得重视。
在当前踟蹰不前的市场中，投资者不妨去“在有鱼的地方捕鱼”，林庆也认为，这是事半功倍的前提。如果实在不知道如何选，就选一位“有捕鱼能力”的基金经理吧~
注：富国文体健康A自2015年5月6日成立以来近五个完整年度（2018-2022）基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准（中证800指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%）收益率分别为-22.59%（-21.06%）、52.49%（27.71%）、79.97%（21.39%）、17.13%（0.61%）、-21.99%（-16.65%），数据来源：基金定期报告，截至2022年12月31日；数据来源：基金定期报告，截至2022年12月31日；
富国兴远优选12个月持有期混合A于2021年3月2日成立，2021年和2022年基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准（中证800指数收益率*60%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*20%+中债综合全价指数收益率*20%）收益率分别为6.31%（-6.59%）、-24.47%（-14.07%），数据来源：基金定期报告，截至2022年12月31日；
富国天恒混合于2022年1月24日成立，2022年基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准（中证800指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*20%+中债综合全价指数收益率*20%）收益率分别为-3.80%（-13.30%），数据来源：基金定期报告，截至2022年12月31日。
基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人和基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩的保证。
