财联社债市早参5月6日 | 金科股份已拟订并完善重整草案，两平台公司优先重整
债市要闻
【中共中央政治局：要及早发行并用好超长期特别国债灵活运用利率和存款准备金率等政策工具】
中共中央政治局4月30日召开会议，会议指出，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度，确保基层“三保”按时足额支出。要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本。要做好宏观政策取向一致性评估，加强预期管理。
【4月发行新增专项债逾883亿元超五成投向市政和产业园区基础设施】
4月地方政府共发行债券3439.1017亿元，环比下降45.36%，其中新增债券1284.9104亿元，占比37.36%，包括一般债券401.6706亿元，专项债券883.2398亿元；再融资债券2154.1913亿元，占比62.64%，包括再融资一般债券933.6008亿元，再融资专项债券1220.5905亿元。分投向看，Wind数据显示，4月地方政府新发行的883.2398亿元专项债券中，有443.5406亿元投向市政和产业园区基础设施，占比50.22%。投向交通基础设施、棚户区改造的新增专项债券发行规模位列第二、第三，分别发行304.96亿元、108.3539亿元。
【北京、天津相继优化调整住房限购政策】
近日，北京发布《关于优化调整本市住房限购政策的通知》，政策核心内容是在现有限购政策基础上，对五环外增加1套购房指标。北京市住建委发布《关于优化调整本市住房限购政策的通知》（以下简称《通知》），自通知印发次日（5月1日）起，在执行现有住房限购政策的基础上，允许以下居民家庭（含夫妻双方及未成年子女，下同）或成年单身人士，在五环外新购买1套商品住房（包括新建商品住房和二手住房）
天津市住房城乡建设委等三部门日前印发《关于进一步优化房地产调控政策的通知》，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，进一步调整优化房地产政策，更好满足居民刚性和改善性住房需求。其中提到，进一步优化住房限购政策。为更好满足居民改善性住房需求，《通知》明确本市户籍居民在市内六区购买单套120平方米以上新建商品住房的，不再核验购房资格。《通知》明确北京市、河北省户籍居民和在北京市、河北省就业人员在津购买住房的，享受本市户籍居民购房政策。
【上海推出商品住房“以旧换新”活动首批参与房企20多家、中介机构近10家】
积极响应第五届“五五购物节”，上海加入商品住房“以旧换新”队列。5月3日，上海市房地产行业协会、上海市房地产经纪行业协会联合倡议，在上海全市发起商品住房“以旧换新”活动，将通过“以旧换新”模式，方便居民置换住房，更好地支持居民合理的梯度置业需求。首批参加倡议的房地产开发企业20余家，房地产经纪机构近10家。首批参加倡议的项目30余个，主要分布在嘉定、松江、青浦、奉贤、临港等区域。
【监管正探讨督促商业银行加快向地产白名单项目放款】
据媒体报道，目前监管正探讨如何督促商业银行加快向地产白名单项目放款。相关知情人士透露，目前监管层已组建了一个由住建、金融监管等在内的三方联合工作组，督促商业银行尽快给白名单上的项目放款，并有具体的时间要求，“我们现在知道个别地方明确要求15天内放款。”
【5月债市，资金面或成博弈主线】
据最新机构研报表示，回顾4月，极致债牛之后大幅反弹，展望5月，资金面是主线。监管预期引导和地产政策的不确定性下降。监管引导市场预期的意图逐渐明朗，债市或形成新的学习效应。当资金利率尚未突破，长债收益率快速向下突破的概率也在下降。一线地产放松政策陆续落地，市场面临的不确定性也在下降，短期再次对债市产生冲击的概率也较小。
5月资金面的不确定性上升，波动或高于4月，成为债市博弈的主线。政府债发行或放量，禁止手工补息对银行负债端压力尚不明确，受此影响，5月资金波动或有所上升。不过在央行态度仍偏呵护的背景下，资金面大幅收紧的概率也不高。
【金科股份：已拟订并完善重整草案，两平台公司优先重整】
据金科股份最新披露的投资者关系活动记录表显示，公司重整草案已初步制定，且保交楼风险处于可控状态。自2023年6月30日起，金科地产与中国长城资产的全资子公司长城国富置业有限公司签署了战略投资框架协议。此后，双方建立了工作协调机制，并持续推进相关工作。金科地产管理层透露，为推进重整进程，公司与法院进行了联动，并组织了近20次咨询会议。会议邀请了金科股份、中介机构、金融债权人及战略投资人等参与方，共同就重整方案提出建议。据透露，金科基于审计评估数据，在中介机构的支持下，已拟订并完善了重整方案（草案），方案整体思路为“两家平台公司优先重整、各项目公司正常经营一批、协议重组一批、司法重整一批、剥离处置一批”。记录表还显示，截至4月20日，该公司全国范围内累计交付3608万方，23.83万套。其中，重庆范围内累计交付594万方，4.05万套。截至报告披露日，公司在全国14个省（自治区、直辖市）、83个项目入围白名单，其中6个项目已取得放款2.52亿元，部分项目放款在途，有效缓解了项目层面的短期资金流动性压力，有利于保障公司完成保交楼义务。
【美联储：维持利率不变鲍威尔表示对今年是否会降息没有太大的信心】
5月2日凌晨，美联储宣布连续第六次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期；FOMC声明显示：美联储将从6月1日起将美债减持速度从每月600亿美元削减至250亿美元；最近几个月未能进一步实现2%通胀目标。
解读：鲍威尔表示：通胀仍然过高，进一步进展并不确定；经济在实现双重目标方面取得了长足进展；下一次政策利率调整不太可能是加息；承诺在适当的时间内保持具有限制性的政策立场；对今年是否会降息没有太大的信心。美国讨论最早于8月完成银行资本规则。
公开市场：
央行公告称，为维护月末流动性平稳，4月30日以利率招标方式开展了4400亿元逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放4380亿元，单日净投放规模创逾3个月新高。本周中国央行公开市场将有4500亿元逆回购到期，其中周一至周二分别到期100亿元、4400亿元。
本周四(5月9日)，中国4月进出口数据将发布。周六(5月11日)，中国国家统计局将发布居民消费价格指数(CPI)月度报告、工业生产者价格指数(PPI)月度报告。
信用债事件
■万科郁亮：未来两年削减付息债务1000亿元以上
■万科旗下印力REIT上市大股东深铁及国寿、中信等头部投资机构参与认购
■4月30日，因承销格力地产债券违规，广东证监局一口气向三家券商开出罚单。其中，中泰证券、海通证券被采取责令改正监管措施，中信建投证券被采取出具警示函措施。
■花样年控股更新境外债重组条款
■深圳龙光控股：所有存续公司债券将自5月6日开市起停牌
■民生银行：300亿元二级资本债券完成发行
■江西铜业发行不超100亿元公司债券获证监会注册批复；
■保利文化集团发生超过净资产20%以上亏损的重大事项；
■雪松信托一逾期贵州政信产品拟和解：先支付3200万解除财产保全，之后每月分期还款
■潍坊财金发展集团：目前正在有序推进市级应急资金池运营、应急转贷、统贷统还等金融类业务
■深交所：万科14.35亿元ABS项目获“通过”
■龙湖集团：截至2023年底有息负债余额1926亿，较2022年下降7.4%
■世茂建设：截至2023年底单笔逾期超千万元有息债务约475.38亿
■华南城：委任安迈、年利达为离岸债重组财务及法律顾问
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
4月30日，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行11.08BP报1.9374%，创2023年10月以来新高，7天期上行0.74BP报2.1098%，创2023年11月以来新高，14天期上行4.47BP报2.1612%，创逾一个月新高，1月期下行16.69BP报2.0731%。
Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行9.8BP报1.921%，创2023年10月以来新高；7天期上行2.9BP报2.109%，创2023年11月以来新高；14天期上行3.2BP报2.135%；1个月期下行0.1BP报1.961%。
银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001涨13.0个基点报1.96%；FDR007涨4.0个基点报2.12%；FDR014涨5.0个基点报2.15%。
银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨17.0个基点报2.05%；FR007涨2.0个基点报2.1%；FR014持平报2.1%。
【利率债|债市反弹，10年国债下行近5BP，央行单日净投放4380亿】
4月30日，10年期国债活跃券收益率下行4.75bp报2.3025%。地产债则涨跌不一。央行今日开展了4400亿元逆回购操作，当日20亿元逆回购到期，单日净投放4380亿元，。
国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.7%，10年期主力合约涨0.28%，5年期主力合约涨0.24%，2年期主力合约涨0.11%。
银行间主要利率债收益率全线下行，截止北京时间16:40，10年期国债活跃券240004收益率下行4.75bp报2.3025%，5年期国债活跃券240001收益率下行5.25bp报2.1475%，10年期国开活跃券240205收益率下行5.35bp报2.40%。
【信用债|全国银行间债券市场结算总量为42,374.75亿元，较上日下降26.20%】
4月30日(上周二)，全国银行间债券市场结算总量为42,374.75亿元，较上日下降26.20%，交易结算总笔数为35,114笔。其中，质押式回购32,016.95亿元，买断式回购77.19亿元，现券交易9,615.72亿元，债券借贷664.88亿元。
涨幅超2%的信用债共13只，其中“H0宝龙04”、“H8龙控05”、“22万科GN001”涨幅位居前三，分别涨40.82%、18.81%、7.9%，分别成交83.2万元、95.98万元、388.4万元。
跌幅超2%的信用债共5只，“21万科06”、“PR筑经01”、“21龙湖01”跌幅位居前三，分别跌37.35%、5.85%、5.26%，三只债分别成交1804万元、109.47万元、18万元。
高收益债：共18只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20旭辉02”、“22旭辉01”、“21旭辉02”收益率位列前三，分别为253.5%、98.13%、91.5%，三只债分别成交9.84万元、8.07万元、16.07万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共16只，其中“22万科05”、“20万科06”、“20万科04”收益率位列前三，分别为14.82%、14.81%、13.42%，与中债估值的偏离度分别达-2095.65bp、-2041.81bp、-1973.6bp，三只债分别成交1281.03万元、548.29万元、366.62万元。
【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌6.4个基点报4.223%】
5月3日，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌6.4个基点报4.223%，法国10年期国债收益率跌4.9个基点报2.974%，德国10年期国债收益率跌4.6个基点报2.495%，意大利10年期国债收益率跌5.1个基点报3.812%，西班牙10年期国债收益率跌5个基点报3.265%。
【美债市场|美债收益率全线收跌，10年期美债收益率跌6.6个基点报4.518%】
5月3日，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌5.4个基点报4.829%，3年期美债收益率跌6个基点报4.663%，5年期美债收益率跌6.9个基点报4.508%，10年期美债收益率跌6.6个基点报4.518%，30年期美债收益率跌6个基点报4.672%。