为什么当下看好短债类资产？
近期很多细心的朋友们来问我们，今年以来债券温度基本上一直处于高温区，经常达到90度以上，都说要买的便宜，那站在当下我还能买固收类产品吗？
哪类固收产品应该着重考虑呢？
★
一、目前债市什么温度？
知己债券温度计是基于10年期国债在过去4年的收益率测算而成的，也就意味着它更多代表的是长久期利率债的表现。观察最新的知己债市温度计，我们发现目前各类型债券均位于高估水位，信用债和短久期整体的温度更低。
数据来源：WIND，知己团队，数据截至2024/06/03
二、短债性价比凸显
今年以来，债市利率快速下行，10年和30年国债利率分别触及2.2%及2.5%以下，长债的过热引发监管的高度关注，并在4月以来频频提示风险。债市对于监管的转鹰也出现了应声下跌，目前已经进入了新的平衡区间。当前10年国债和30年国债收益率分别在2.31%和2.55%水平，贴近央行反复提示的合意长端收益率下限，意味着长债收益率进一步下行空间有限，长端赔率胜率都不高，性价比上不如短端。
相对于长债的火热交易，短债凭借其收益较稳定、拥挤度低的优势，在当下市场中更加具有配置的性价比。当前R001约在1.79%，资金利率大概率保持平稳，对比1年AA+信用债和1年期同业存单尚有一定套系空间。
三、基金理财类产品增加短债配置
随着金融监管政策的不断收紧，手工补息这一长期存在于金融市场中的非标准操作方式被正式禁止，理财、货币基金和债券基金等金融产品的规模迎来了显著的增长。这些基金通常投资于风险较低的短期债务，如国债、企业短期融资券等，符合这些产品追求稳定收益和资金安全的需求。这也是能够支撑短债维持高温的关键因素之一。
四、总结
站下当下的时点，对于债券类产品我们需要考虑的几个方面，一是虽然整体看来是高估的，但内部品种的分化仍存在很多结构性的机会；二是在债券内部进行考量，短债凭借其收益较稳定、拥挤度低、受益于基金理财产品加强配置的优势，在当下市场中更加具有配置的性价比。
