路劲美元债还没到期，投资者们就开始维权了
作者丨冯健红
编辑丨田施琼
今天，路劲的多只美元债价格突然价格上涨，让这个“公路之王”再一次引发市场关注。
持仓逾25%债权人集结，反对一切展期方案
据DMINews报道，有市场消息称，摩根大通作为路劲的财务顾问，正与部分路劲美元债持有人接洽，商谈展期3.5年，并根据不同期限到期债券设置规模5%至20%以上不等前置支付本金。
但有持有人表示，其中大部分持仓成本远高于传言中的前置支付本金安排，且在2024年初路劲美元债价格曾逾90美元，其寻求路劲按期足额偿付9月到期美元债。
持有人还特别提到，路劲主席在年初专访回应称，高速公路出售后，路劲现金流得到了有效补充，能保证安全度过2024年。
目前，部分债权人正在集结持有人，希望在后续展期会议中能一致投出反对票。
有债权人表示：“我们针对路劲最近几个月一系列的骚操作非常不安。有必要建群在必要时维护债权人的合法权益。”
他还称：“我们要求很简单，我们相信公司有能力按期兑付今年的到期美元优先票据。我们反对否决一切展期方案。”
据易简财经了解，已集结的持有人群体，持仓份额占到9月到期债券的28%以上。
而集结达到25%仓位，在展期会议中将起到关键作用。
据称，路劲美元债基于英国法，若要进行同意征求需75%参会者同意。若有25%持仓参与会议并统一意见，则构成足额反对票的必要条件。
之前卖了4条高速公路
投资者之所以如此强烈反对展期，是因为他们认为路劲手上还是有钱的。
据了解，2023年，路劲出售了国内4条高速公路，作价44.2亿卖给招商公路子公司，以期将80%至90%的资金用于还债，剩余的用来运营。交易完成后，路劲仅剩下印尼4条高速公路。
Wind显示，路劲存续的债券有8只，总规模达到26.31亿美元。
其中，永续债有3只，合计规模9亿美元，另外5只债券合计规模17.31亿元。
年内，路劲仅一笔美元债“ROADKG6.709/30/24”在9月到期，规模约3.2亿美元，折合人民币约23.38亿元。
有投资者向易简财经表示，路劲卖公路的钱能到它手里的可能只有二三十亿元，据说原本是用来付9月到期的美元债的。
他补充道，但现在来看，路劲选择债务展期，可能是想在投资者、股东、债权人之间取得一些平衡。毕竟路劲已经撑了3、4年还看不到希望，如果拿钱把债还掉，公司基本上就成空壳公司了。
该投资者还表示，对于路劲这样的想法其实很难认同，因为债券清算的权利要优先于股权，路劲要留资金给股东运营这是不行的。再者，像内地的开发商，连下个月怎么活下去都没办法的情况下都还在兑付，直到万不得已才重组，何况路劲现在有实力还债，也不可能重组。
除了美元债以外，据汇丰研报估计，路劲在9月还面临2.4亿美元银团贷款。
汇丰预估路劲24年一季度大陆项目销售规模或同比降7成，并推测香港项目短期内现金流入有限。其分析，凯和山(MORI)项目需在偿付逾20亿港元的开发贷款后方有现金流入，“SOUTHLAND晋环'项目销售势头在长实“BlueCoast“项目新发后走弱。
针对9月到期银团，有市场消息称将寻求展期1.5-2年，作为交换将提供部分提前还款。提议尚在磋商阶段。有市场人士分析，贷款在9月到期，贷款行还者有相当一段时间作出决定。
曾经的“公路之王”
路劲，全名路劲基建有限公司，是主营房地产和国内公路收费的香港上市公司，创始人单伟豹被称作“公路之王”。
单伟豹1946年生于上海，16岁随父母移居香港。如今，他已逾70岁，早已退居二线。
单伟豹从1982年开始在内地投资，涉及建筑材料、石矿、公路建设等领域。
1994年，他创立路劲，主营大陆公路业务。两年后，路劲便登上港交所，成为第一家打破香港上市需要三年业绩记录的公司。随着它在内地“开疆扩土”，单伟豹逐渐成为中国的“公路之王”。
不过，近几年路劲的业绩表现并不理想。其营收从两百多亿腰斩，归母净利润连续两年亏损，2023年更是亏掉39.6亿港元。
截至2023年，路劲总负债459.31亿港元，总资产731.46亿港元，但在手现金已不能覆盖短期债务。
参考：DMINews|路劲9月到期美元债报价49.25/50.75，多名持有人称集结足额持仓寻求按期偿付