中国到底是资产负债表式衰退,还是中等收入陷阱?
这个判断,非常关键
来源:A视野(ID:AndsonVision)
最近,为了解释日本经济迷失30年而提出“资产负债表式衰退”概念的大佬级人物,辜朝明,公开谈论:
中国也陷入了类似于日本的“资产负债表衰退”。
理由很简单,中国的民企、居民家庭都不加杠杆了,反而还拼命降杠杆。而“资产负债表衰退”的概念就是大家不去追求“利润最大化”,反而集体追求“债务最小化”。
一时间,国内马上各路财经声音仿佛如有神助,全部异口同声说,中国内需不足就是因为陷入了“资产负债表衰退”。
我们中国主流的很多头面人物就是这样,海外说个啥,里面就当圣旨,一点都没有独立思考能力。还特别喜欢给普通人普及一个新的概念,仿佛掌握了绝对真理。
事实上,我们去年在口罩风波中就已经大谈特谈“资产负债表衰退”的概念,尝试解释中国短期的经济现象。
然而,今年我们尽管也谈了一些,但是,不多。
原因是,经济史的所有经验都告诉我们,日本的那种“资产负债表衰退”是一种高级病。我们还是发展中国家,还穷的很,这病我们还不配得。
A森一直提示大家,思考问题要打破砂锅问到底。
日本人为什么可以长期追求“债务最小化”?还债不需要靠收入吗?
我们是由于这两年的特殊历史时期,所以一些朋友把房贷还了(其实是房子卖了),一些民企老板则是亏了3年也亏不动了。
但是,如果要我们像日本那样,将这种状态维持30年,试问:你们有信心我们可以拖这么久吗?
辜朝明只解释了日本迷失原因的第一层,往下一层去拨开看原因,就是另当别论了。
日本和美国的关系,日本在90年代已经是非常先进的制造业强国,这两个因素让日本过去30年保持了强大的出口赚钱能力。有了这个能力,才可以不断还钱给银行啊。这2个条件,我们今天有吗?
其次,因为中国和俄罗斯的出现,帮日本人背负了大量通胀压力。那么,今天谁来帮我们中国人背通胀?
所以,眼下的中国资产负债表衰退不过是暂时现象罢了!!!
我们不仅没有能力和机会去复制日本的高级病,我们或许遭遇的是更加严峻的挑战。
我希望,分析到这一步,大家应该多少意识到问题的复杂性了。
进一步来看,人家日本是人均GDP已经好几万美元的时候,才出现泡沫经济破灭,才出现经济停滞。
我们呢?刚刚人均GDP破1万美元,中等收入国家而已。
经济史一再显示,这个水平的发展中国家,不上则下,可别把自己当作是富国了。
因此,现在妄谈中国全面陷入“资产负债表衰退”,A森只能说,这种声音是“学艺不精”了。
客观而言,不管今天大家还愿不愿意加杠杆,这个人均收入水平的经济体一旦经济增速陷入停滞,那就是“中等收入陷阱”。
你产业发展不起来,赚钱能力停下来,再遇到外部冲击和自己的人口危局,这不就是当年东南亚危机的翻版吗?
还“资产负债表衰退”?也配?
我们的不幸在于,还是一个穷国,然后,就被世界帝国美国盯上了。
当然,这也有一个好处,就是我们不可能像当年的东南亚国家那样疯狂加杠杆了。因为,外部美国要干我们,所以,我们自己马上处处提防。
这里面的关键点在于,既然我们现在面临“中等收入陷阱”,那么,除了锁紧裤腰带玩产业升级,要么就是疯狂举债消费和刺激资产,无非就这两条路。
前者是短痛,后者是长痛,反正痛必须要经历一次的。
理解了这层,我们再去看辜朝明借鉴日本的经验给我们的建议是:
中国需要强大的财政刺激手段来应对未来可能的资产负债表衰退。
不得不说,这个建议很要命。
因为,日本当初是积累了庞大的盈余,所以拼命财政刺激还有点底气。
我们呢?三年口罩风暴就已经半条命了,这个时候还要疯狂财政刺激,这还了得?
任何特定时期,全社会的储蓄就这么多,财政刺激拿走储蓄多了,民营经济和居民家庭可以拿来投资、消费的储蓄就少了。
日本不怕,消费不够,就依托出口撬动美国的消费即可。我们现在还有这个条件吗?
可以想见,我们现在如果放任财政随意刺激,那要不了2年,我们全国又是超大规模的产能过剩。也就是说,后面几年的日子更苦,可以参照2010~2011年的经历。
必须看到,全世界这么多国家,曾经真正经历过“资产负债表衰退”的也就日本一家。反而广大的发展中国家都经历过“中等收入陷阱”。
所谓的“中等收入陷阱”,其实就是美国人为制造的。
因为,如果任何一个发展中国家都可以随随便便变成发达国家,那现在这些发达国家的人民怎么办?毕竟,全世界每年可以创造的财富总量就这么多。
所以,充分利用发展中国家在经济发展过程中的短板,打击你、做空你、遏制你,让你没法进行产业升级,没法兼顾国内消费,没法平衡好财政收支,最终爆雷。然后,全球各国在现有的产业链分工体系的位置就会重新稳定下来。于是,龙生龙,凤生风,发达国家继续还是发达国家。
如果我们现在按照辜朝明的建议进行超大规模的财政刺激,其结果可不是日本模式,而是将自己有限的储蓄全部烧完。
烧的时候是爽,烧完了之后,要不了多久,我们的国运就到头了。
不要忘记,没有储蓄转化为投资,经济是不可能可持续增长的。但是,对于一个后进国家,尤其是上了美国黑名单的发展中国家,只要经济不能继续增长,后面是什么样的命运,不言而喻了。
事实上,如果我们仔细分析过去大半年美西方国家给我们的建议,归纳起来就一条:
中国经济压力很大,所以,中国必须疯狂加杠杆。
以次贷危机之后的10多年历史来看,只要我们这么做了,马上发达国家就赚钱赚到手抽筋。
留给我们的,则是不断飙升的宏观杠杆率,以及越来越难以处理的人口压力。
因此,加杠杆是要加,加多少,加给谁,加多少,这里面的学问大了。
我们此前说过,中美俄都是比拼最后一口气。
就像现在的俄罗斯,经济综合实力不如北约,所以天天玩类似一战的低烈度战争模式。本质上,也是省钱。只要把有限的钱用在刀刃上,或许将来才可以在战争周期中获得对美的不对称优势。那中国难道不也是这么想的吗?!
要摆脱中等收入陷阱,本质上,就是必须尽快做大做强自己的新近制造业,并对发达国家的相关产业形成“反杀”。
就像近期某亚迪把电动车的店开到了日本本土,这才是真正明晃晃的拼刺刀。
现在,大家都说就业难,当然难。
低端的产业给东南亚了,高端的产业发达国家还没有让出来,我们这么多年轻人吃什么?
继续往低端走不可能了,否则就是超大规模东南亚危机在我们本土爆发。
那么,华山一条路,只要把发达国家的饭碗全部夺过来,我们的国民才有饭吃。
既然发达国家喜欢嘴炮天天骂我们,那么,我们就撕开他们的嘴,让他们再也吃不上饭。
在全球经济暂时没有新的技术革命出现的前提下,这是中国唯一的路。
来源:A视野(ID:AndsonVision)
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