周末证券 | 数字经济细分发力 信创新领域前景广阔
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金融投资报记者 林珂
本周A股表现依旧不佳，虽然上证指数在权重股的拉抬下有所反弹，但中小微盘股依旧持续下跌，中证2000指数回落到今年2月反弹以来的低位，市场热点则仅出现了局部机会。
本周信创板块频繁移动，其中又以财税改革为突破口的金融信息化和“车路云一体化”拥有更多脉冲机会。有分析指出，目前A股整体短线机会极其有限，投资者切勿盲目追涨杀跌，可适当关注近段时间政策面利好频出且市场前景广阔的信创细分领域，例如可能激发万亿市场级别的金融信息化和“车路云一体化”等板块。
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金融信息化有望保持较高增长率
本周，以金融IT为主的信创板块出现了局部机会，导火索则是新一轮财税体制改革。今年3月批准的《关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告》提出，在保持宏观税负和基本税制稳定的前提下，进一步完善税收制度、优化税制结构，研究健全地方税体系，推动消费税改革，完善增值税制度。
中信建投证券发布研报指出，新一轮财税体制改革有望带动新一轮财税IT建设，涉及税制改革、税收征管改革、推进财政资源统筹和预算管理等。电子会计凭证在预算单位市场头部集中、企业端市场分散，市场空间接近千亿元。在预算单位方面，市场空间约为105亿元/年；在企业市场方面，市场空间约为826亿元/年。此外，在财税IT建设及SaaS云服务方面，预计将带来140亿元至210亿元的项目空间，以及每年14亿元至21亿元的云服务增量业务空间。
如果将目光放宽到整个金融信息化的范围，有机构预测，到2025年，我国金融信息化行业市场规模将达到925.8亿元，年均复合增长率为12.7%。从政策面看，近日中国人民银行等七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》。有券商指出，数字经济建设进程加速，科技金融市场规模扩大。数字经济蓬勃发展，在国民经济中的“稳定器”和“加速器”特征日益凸显，其中金融信创直接受益，同时网络安全政策发力，国产化替代进程有望加速。
光大证券分析师刘凯指出，目前银行业大型机构已完成外围系统信创，逐步替换核心系统。预计未来将有超5000家金融机构参与，涵盖各类型金融机构。信创推广激励试点机构加大信息技术投入，预计2024年将持续增长。根据亿欧智库测算，中国金融信创市场规模将在2026年达到3000亿元。信创推动试点金融机构加强IT投入力度，预计2024年将保持较快增长。由于金融信创软硬件目前呈现提前购买态势，且2026年是六大行信创节点，预计2024年至2026年金融信创市场仍将保持较高速度增长。
德邦证券分析师陈涵泊表示，随着重要会议临近，预计后续一些有示范效应的重要项目也有望于近期上线。根据相关政策，预计2027年央国企将率先完成信创全面替换，按此节奏，今年下半年招投标有望密集开启。国金证券分析师孟灿指出，金融信息化也将牵涉网络安全领域，建议关注网络安全板块投资机会，首先是新细分赛道的龙头公司有望受益，如提供网络攻防训练靶场、AI和数据安全第三方独立测评的公司永信至诚；其次建议关注特种行业中未来收入预期持续提升的公司，如盛邦安全等；最后建议关注网安国家队阵营，如中国移动旗下的启明星辰、第二大股东由中国电子控股的奇安信、中国电科旗下的电科网安等。
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车路云一体化百亿级订单相继落地
7月3日，工业和信息化部等五部门发布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，确定了20个城市（联合体）为首批“车路云一体化”试点城市，北京、上海、深圳、广州、武汉、重庆、南京、苏州、成都、杭州—桐乡—德清联合体等在列。在落地项目上，武汉市智能网联新能源汽车“车路云一体化”重大示范项目已获武汉市发展和改革委员会批准，备案金额约170亿元。该项目是继北京市“车路云一体化”项目后，又一个百亿级订单。
自“车路云一体化”提出后，相关政策推出、项目落地都在加速。6月30日，北京市经济和信息化局发布《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》，对通行区域、智能化路侧基础设施建设以及服务管理平台等“车路云一体化”建设进行系统规定。
光大证券分析师孙伟风指出，《北京市自动驾驶汽车条例（征求意见稿）》提出鼓励产业创新发展，提出设立监管沙盒提供包容审慎的监管环境；道路测试、示范应用和示范运营实行申报确认制度；鼓励各类市场主体参与基础设施投资、建设、运营和维护；此外，提出公共客运、出租客运、汽车租赁、除危险货物运输外的道路货物运输及城市运营保障等多类创新活动场景，通过丰富场景解决自动驾驶汽车商业化运营难题。征求意见出台后，预计将能积极推动北京市智能路测基础设施建设及自动驾驶汽车发展，同时有望形成示范效应，推动其他城市出台相关条例，有望进一步打开“车路云一体化”发展空间。目前我国智能网联汽车“车路云一体化”应用试点申报的评审已经完成，等待相关部门发布最终的试点城市名单，“车路云一体化”发展有望进入快车道。
我国车路协同政策涉及智慧交通、车联网等多个领域。华创证券分析师吴鸣远指出，政府层面持续出台相关政策法规推进车路协同行业快速发展，以匹配现代化经济体系的建设需求。一系列政策意见的出台，都给车路协同行业的发展带来比较好的政策环境。
随着“车路云一体化”加速发展，多个细分领域迎来新发展机遇。单车智能与车路协同相结合的智慧交通“中国方案”里，“车路云一体化”是其中核心环节。中泰证券分析师闻学臣指出，当下车联网软硬件玩家分工明确，产业生态逐渐走向成熟。“车路云一体化”能够打通数据收集、处理和应用的各个环节，有望大幅提升城市交通智慧化程度。据预测，智慧交通市场规模将达到10.6万亿元，2025年至2030年复合增长率达35%。建议关注万集科技、千方科技、通行宝、皖通科技、金溢科技、易华录、云星宇等拥有智慧交通综合解决方案能力、数据运营能力的厂商。
孙伟风表示看好“车路云一体化”的发展，随着立法的完善、政策的不断落地、软硬件设施的加速推进，“车路云一体化”市场空间将进一步扩大并可能实现快速增长，建议关注深城交、苏交科、中交设计、华设集团及设计总院等公司。
潜力股精选
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