【华西大类资产】风险偏好整体下降——海外经济特征与大类资产切换
2024-08-06 07:45:31 - 市场投研资讯
华西大类资产
美欧日的差别：
美国：经济动能边际有所放缓，但滑入衰退概率不大：美国居民超额储蓄转负，且负值逐步扩大；消费和房地产市场的支撑力量转弱。财政扩张带动产能投资扩张，主动补库迹象显现。
欧洲：与美国相比，欧洲经济较为疲弱，德法工业产值持续收缩，通胀相应也回落得快，所以欧央行和英国央行较早落实降息政策。
日本：全球通胀的滞后传导，工资-通胀相互助推，通胀中枢上移；贸易持续顺差和消费支出增加，经济动能转强。日本央行继续小幅加息，并安排缩减扩表节奏。但是日本央行对各类资产介入程度高，货币紧缩预期将带来各类资产价格调整。
资产展望：风险偏好整体下降。
美股：加息带动资金回流配置，叠加AI创新主题催化，股票存在“超买”，部分重要公司业绩不达预期带动市场较快调整。
美债：经济由热转温，短期股债跷跷板，美债长端利率将率先显著下行，利率倒挂幅度扩大。中期看，9月后美国步入降息周期，利率曲线将整体逐步下移，短端降幅将快于长端。
美元：伴随降息预期及美债利率下行，美元将转向弱势；但从美欧基本面看，美国仍较强，美元指数下行节奏会比较平缓。
大宗商品：美元转弱、风险偏好下降，利好黄金。经济基本面转弱，普通有色金属及原油需求预期降温，价格回落。
风险提示：地缘冲突等影响，宏观经济出现超预期波动。
证券分析师：孙付 S1120520050004；
发布日期：2024-08-04；
《风险偏好整体下降——海外经济特征与大类资产切换》
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