海外风险资产震荡加剧，咱们的“钱袋子”还能怎么打理？
又见证历史了！近日，海外市场出现高位震荡。
受美国经济衰退和流动性收紧的影响，美股自上周五开盘以来，遭遇大幅回撤。自8月1日至5日，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克100指数分别跌5.24%、6.08%和7.58%；全球多数市场亦呈现下跌态势，韩国综合指数和日经225指数“狂泄”11.88%和19.55%，投资者风险偏好急剧降低，欧股也受此拖累。
而与风险资产“抛售潮”同时发生的，则是一路“狂飙”的人民币汇率。8月5日，美元兑离岸人民币一度探至7.08，基本收复年内所有跌幅。
一方面，资金大幅撤出美股，导致美元指数走弱；另一方面，人民币成为流入目标，推升离岸人民币走强。这“一降一升”说明，当市场对于海外风险资产的预期在短期内出现扭转后，人民币开始体现出一定的避险货币属性，吸引着资金回流。
问题来了：海外股票市场的震荡加剧，投资者们对于美股（尤其是科技股）和日股的信心受挫，大家还能买点什么？今天，富二就循着两个思路，来给客官们分享一下，在近期的复杂市场中，我们打理“钱袋子”的其他姿势。
思路一
在充满不确定性的市场中，寻找确定性相对更高的方向
美债
为什么说美债属于确定性相对更高的方向？之前富二曾介绍过，当我们在投资债券时，共有两个收益来源：1、持有债券到期的票息收益；2、在二级市场中交易债券的资本利得。
立足于当前的市场环境和未来的市场预期来看这两个收益来源，美债依然是一类拥有较高确定性的资产。一方面，自美联储于2022年3月启动本轮加息周期以来，美债收益率一路走高，最新10年期美债收益率为3.78%，相较于此前一度接近5%的收益率而言有所下滑，但无风险利率仍然维持在高位；另一方面，美联储9月降息的市场预期愈演愈烈，在美债收益率的下行阶段，美债价格的上扬可能有助于美债的投资者通过交易实现套利。
但客官们可能知道，债券市场的参与者以机构投资者为主，普通投资者的参与难度和门槛较高，一般情况下可以借道QDII债基来布局。
富国全球债券（QDII）投资于全球债券市场，但根据基金二季报，持仓前五大债券均为美国中期国债，到期日在2029年至2034年不等，组合整体久期偏中长；且在不锁汇但汇率发生变化的情况下，会运用外汇期货等金融工具来对冲汇率变动的风险，更具有灵活性。
资料来源：基金定期报告，截至2024年6月30日；以上均为基金二季报披露的时点数据，不代表本基金未来情况。
思路二
在过热资产环伺的市场中，寻找风险性相对更低的方向
A股中前期超跌的核心资产，以消费、医药为代表
其实，从这两天的市场表现中，客官们也不难看出，在前段时间备受冷落的消费、医药，最近反而颇具韧性。近5日涨幅最高的申万一级行业中，包括社会服务、医药生物、美容护理、商贸零售等大消费赛道；其中，社会服务板块区间涨幅表现较为亮眼。
为什么消费和医药在较为颠簸的市场环境中，反而表现较为占优呢？
其中一条原因是前期跌幅较大、处于超跌水平，这在估值中有所体现。Wind数据显示，截至今日，以万得消费产业大类指数（888013.WI）和万得医药产业大类指数（888014.WI）为例，估值水平分别在近五年的0%和13.79%分位，可以说具备较厚的安全垫。就像是球类竞技运动，在进攻得分较困难的情况下，打好防守、尽量少丢分也很重要。
而另一条原因在于，消费和医药确实属于人民日常生活中的刚需；对于企业来说，这就是有望创造营收和利润的厚雪长坡。就比如说今年暑假旺季，家电、旅游产业链表现较优，这背后当然有景区门票优惠、家电以旧换新的折扣优惠等政策扶持，但也有居民们实实在在存在的消费需求；另外近期，多家药企公布二季报，其中不乏专注于CXO领域的药企出现业绩环比改善，具备业绩支撑。
当美股转向交易衰退、日股或将在加息扰动下面临境外资金撤出的背景下，部分资金或将回流至A股市场中，而消费、医药这类前期超跌的核心资产，有望依靠较高的配置性价比赢得资金青睐。
当然，可能有部分客官还很好奇，已经遭遇大幅回撤的纳指，现在是否适合“上车”了呢？
综合目前市场主流观点，站在中长期的维度来看，若未来AI浪潮真将落地，那么美国的科技股仍很值得关注；而站在短期的维度来看，本轮套息交易还未完全平仓，且在距离美联储降息还有一个月之际，日本央行又突然加息，对于全市场的流动性而言，依然形成了比较大的威胁，仍需慢慢消化。
因此总结成一句话：短期有风险，请谨慎追高；中长期或有机会，考虑逢低慢慢布局，同时紧密跟踪AI的发展趋势，是否能够支撑AI含量较高的纳指科技板块。
