金评天下｜A股扭转下行趋势需实实在在壮大买方力量
金融投资报评论员刘柯
经济数据特别是相关行业的冷暖，往往会在A股市场中提前得以反应。这一方面说明了资本嗅觉的敏锐，另一方面也提示出，行业板块与上市公司的股价表现，往往折射出其未来业绩曲线的上下起伏。
统计局日前发布的数据显示，8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，这已是该数据连续五个月出现下跌了。分企业规模看，大型企业PMI为50.4%，比上月下降0.1个百分点，中、小型企业PMI分别只有48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点。
值得注意的是，中小型企业与大型企业相比，面临的形势更为严峻，而在A股市场，很多上市公司都属于中小型企业。
我们再来看一组比较有代表性的行业数据：2024年1月至8月，TOP100房企的销售总额为26832.4亿元，同比下降38.5%；105家A+H股房企的营业收入均值为115.91亿元，同比下降13.00%，净利润均值为1.45亿元，同比下降82.05%。龙头企业万科上半年亏损接近100亿元，保利发展净利润大降40%。
资本市场方面，根据刚刚披露完毕的2024年半年报，A股上市公司上半年营业收入合计为34.87万亿元，同比下降0.51%；实现归母净利润2.9万亿元，同比下降3.09%。如果要再细分，银行和部分央企占了整个上市公司利润的大头，仅42家上市银行今年上半年就实现营业收入2.89万亿元，实现净利润1.09万亿元。42家银行的净利润就占整个A股上市公司的三分之一，其他属于中小型企业的上市公司，其面临的经营与业绩压力可想而知。
因此，即便目前A股整体估值处于历史低位，但大盘依旧难见起色。上市公司整体业绩的改善还需要花时间，部分行业仍处在周期的低谷。从预期改变再到业绩兑现，并非一朝一日就能出现，这也是券商机构与基金经理想搞明白但又头痛的事。
很多人希望外围降息能拯救A股，但似乎也很难。美联储降息的前提是经济增长乏力，即便经济衰退的担忧会加速美联储降息，但全球资本市场也会随之剧烈波动。
最关键的是，全球央行还不同步。比如，日本又意外释放了加息预期，引发日元套利交易再次收缩，并引发全球资本市场共振。现在市场既担心日本会加息过急导致日元汇率过高，又担心美联储降息导致美元急速跳水，一时间进退两难。
因此，要想A股扭转下行趋势，需要实实在在壮大买方力量，引入重量级的增量资金。没有交投就没有价格，没有价格就没有市场。目前A股最缺的就是强大的买方力量，以及有示范效应的增量资金。A股的外围有很多富余资金，以往大量沉淀在房地产市场，现在大量沉淀在国债市场。要吸引这些资金入市，需要有人城门立木，需要出现赚钱效应。
资本市场是资本发现价格、体现价值交换的最好渠道，是虚拟经济与实体经济良性互动的极佳场所，我们必须重视这个市场的功能并为我所用。