资本市场丨稳住股市有助于完善“长钱长投”政策体系
转自：中国经济时报
■ 中国经济时报记者孙兆
中央经济工作会议近日在北京召开。据中国经济时报记者梳理，中央经济工作会议有关资本市场的表述主要在两方面，一是“稳住楼市股市”，二是“深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性”。
接受中国经济时报记者采访的业内人士表示，股市是经济的“晴雨表”，是居民财富的“蓄水池”，稳住股市有助于促进居民财富增长，稳定市场信心和预期。而进一步“打通中长期资金入市卡点堵点”，则要建立更加健康规范的资本市场生态，完善与中长期投资相适应的基础制度等。
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“稳住股市”是稳增长的重要一环
中央经济工作会议提出要“稳住股市”，不仅说明政策对资本市场的发展较为关注，也给了资本市场更多的期待。
中国银行研究院高级研究员梁婧在接受中国经济时报记者采访时表示，当前政府对于稳增长、稳预期的重视程度进一步上升，而稳住股市是其中的关键一环。稳住股市将有助于促进居民财富增长，助力增强居民消费能力，也有助于更好发挥资本市场作用，助力科技创新和实体经济转型升级，更重要的是有助于稳定市场信心和预期。
“前期针对提振资本市场，相关政策也取得了一定的积极效果。中央经济工作会议提出‘稳住股市’，意味着2025年相关支持政策力度将进一步加大。”梁婧说。
“稳住股市是维护金融市场健康运行的重要举措，对于整个经济体系的稳定和发展具有牵一发而动全身的效果。”中央财经大学副教授刘春生对中国经济时报记者表示，中央经济工作会议强调“稳住股市”，这背后蕴含着多层深意。股市的稳定对于投资者信心至关重要，它不仅能够吸引国内外长期资本，增强市场参与者的信心，还能减少市场的波动性，促进资本的有效形成和资源配置，支持新兴产业的发展与传统产业的升级转型。稳住股市还对社会财富管理和公众心理预期有着关键作用，直接影响广大股民的资产价值，进而影响消费倾向和社会稳定。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对中国经济时报记者表示，中共中央政治局会议提出“稳住楼市股市”，反映出当前推动楼市止跌回稳、提振股市表现是破解经济增长放缓困局的重要途径。中共中央政治局会议提出“稳住楼市股市”能够极大提升投资者信心。
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筑牢投融资协调发展基础
股市在金融运行中牵一发而动全身，在投资端和融资端如何“稳住股市”值得市场关注。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受中国经济时报记者采访时表示，一方面，要通过深化资本市场改革，不断完善资本市场制度与交易规则，引导上市公司完善内部治理，聚焦主业不断提升公司核心竞争力与投资价值，与投资者分享发展红利。另一方面，还要强化市场监管，加强投资者合法权益保护，推动机构加强投资者教育，提升市场预期管理能力，引导长线资金稳步增加股市配置等。
梁婧表示，在投资端，重点需要营造良好的资本市场生态，提高投资者回报收益，增强投资者获得感。一是推动上市公司增强治理能力、创新能力，提升信息披露质量，持续提高上市公司质量。同时，还要完善上市公司分红激励约束机制，推动上市公司分红意识增强。二是加强权益类产品创新，更好满足居民多元化资产配置需求。同时，要培育一流投资机构，为投资者创造更好回报收益。三是加大中长期资金入市力度，为资本市场提供更加稳定的资金来源，推动形成更加成熟、理性的市场。四是规范资本市场各类经营主体活动，加强投资者保护。
“而在融资端，重点要提升股市的融资效率和规范性，促进市场整体健康发展。”梁婧表示，应进一步完善融资相关制度体系，比如，通过严格强制退市标准、拓宽多元化退出渠道等完善退市制度，优化信息披露规则，完善转板制度，促进资本市场互联互通。根据科创企业特点优化发行上市、再融资、监管等制度机制，进一步增强资本市场对科技创新的包容性、适配性。
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多方发力完善“长钱长投”政策体系
中央经济工作会议还提到“打通中长期资金入市卡点堵点”，针对加快完善“长钱长投”的政策体系，各有关部门持续协同发力。
中央金融办、中国证监会近期联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出“大力发展权益类公募基金”“完善保险资金投资监管制度”“完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策”等举措。
对于进一步“打通中长期资金入市卡点堵点”，刘春生表示，要简化行政程序，降低交易成本，使中长期资金更容易地参与到资本市场中来。同时，还需进一步完善法律框架，为各类经营主体提供清晰的行为准则和预期，扩大对外开放，吸引国际资本流入。同时，防范外部冲击带来的风险。此外，培育多元化投资者群体也是重点之一，除了传统的银行和证券公司外，积极引导其他金融机构如信托和资产管理公司及私人资本介入，形成多元化的投资主体结构。
“而在监管方面，不同监管部门之间需加强沟通与协作，避免监管空白和重叠现象，确保政策的一致性和连贯性。通过上述措施，可以构建一个更加健康、有序、高效的资本市场环境，增强资本市场的包容性和适应性，确保中长期资金顺畅入市。”刘春生说。
梁婧则表示，一是要完善社保、养老保险等中长期资金入市的政策制度，包括提高长期资金对权益类资产的配置比例，完善商业保险、养老金等考核评估机制等。二是加强投资机构投研、产品开发能力，根据中长期资金需求推出相应的产品和服务，探索更多适合中长期资金的投资方式，为其创造长期稳定收益。三是建立更加健康规范的资本市场生态，完善与中长期投资相适应的基础制度，加强资金监管，持续提升上市公司质量。
