香港中文大学（深圳）经管学院张博辉：可持续金融要持续发展下去
由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的“2024全球财富管理论坛暨第六届中国资管行业ESG投资高峰论坛”12月15日在北京城市副中心举行。香港中文大学（深圳）经管学院执行院长、校长、讲座教授张博辉在论坛上发布了《2024年度中国资管行业ESG投资发展研究报告》，并对今年报告相较于去年的结构性变化作了简要梳理。
在谈及ESG在资管行业最新发展态势时，他介绍，第一，保险和银行成为推动ESG投资的中坚力量；第二，尽责管理是应对数据缺失的有效策略；第三，基于《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》等政策的出台，ESG资产范围进一步扩大，为资管行业提供了很多配置和创新机会；第四，公司治理未来将在ESG投资中继续占据重要地位；第五，ESG产品分类与信息披露需进一步规范。
以下为部分发言实录：
张博辉：谢谢！各位尊敬的嘉宾，大家上午好，非常高兴代表华夏理财、香港中文大学（深圳）高等研究院双方的ESG研究团队在这里共同发布《2024年度中国资管行业ESG投资发展研究报告》。
我们这个报告从2020年开始，到今年走过了五年的历程，我们希望把可持续金融这样一个非常重要的命题、议题和方向持续下去。下面给大家介绍一下今年发布的报告相对于去年的结构性的变化。除了去年关注ESG投资的发展情况、ESG评级研究和中国资管行业ESG调查问卷方面的研究，今年加入了政策方面演变的国际化对比，同时我们讨论了关于债券类可持续金融工具方面的研究规模和发展趋势。此外，生物多样性话题是最近几年大家非常关注的一个议题，也是人类到2030年可持续发展17个目标的其中重要一点。
首先快速给大家介绍ESG的整体投资发展情况：首先，从大的趋势、整体规模上来看，在逐步稳定增加，到2024年6月末，全球可持续基金管理规模达到了3.091万亿美元，基金数量7659只，基金数量同比增长3.14%。全球可持续基金管理规模稳步上升，2024年Q2管理规模同比增加9.07%，其中欧洲贡献90%增幅。此外，在关于UNPRI签署上，一家金融机构如果能够参与UNPRI的签署，相当于对其可持续发展责任投资的发展方向的认可。在这个背景下，2024年6月末，全球5315家机构管理资产超128.4万亿美元。中国签署方220家，资产管理者占比79%。
接下来给大家快速介绍一下ESG可持续投资里各种投资规模和发展情况。首先，中国ESG公募基金管理规模在2024年6月末达5065亿元，占公募基金总规模1.7%。基金类别上，偏股混合型和被动指数型基金占比高，规模占比分别为33%、21%。其次，中国ESG银行理财产品的存续规模在2024年6月末达1880亿元，占理财产品总规模0.7%。从2020年到今年，从一开始只有0.2%，逐步每年增加0.1%，这是一个非常稳定向好的趋势。除此之外，私募基金、信托和保险资管在ESG投资上都有相关的布局，尤其是可持续主题的私募基金在过去三年稳步增加。
第二大块是研究比照各个国家关于ESG相关政策的侧重点和发展趋势。我们观察到，欧盟、美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、日本这些国家的政策以碳中和、清洁能源为主，我们国家一方面强调碳中和以及新能源，另一方面我们突出绿色发展，强调污染控制和企业治理。在政策方面，我们在环境保护、社会治理、信息披露等方向作出了很明显的成效，比如今年出台的《上市公司自律监管指引-可持续发展报告（试行）》，对上市公司关于ESG方向有很重要的引导。
第三大块是关于债券类可持续金融工具。这个章节讨论了全世界的绿色债券、社会债券、可持续发展债券的发展趋势和整体规模。2024年6月末，中国GSS+债券累计发行规模约占全球20%，反映出中国对全球可持续金融市场的深远影响。
第四大块是今年新加入的部分，关于探讨生物多样性。首先在一开始的部分《报告》介绍了关于生物多样性的定义概念以及生物多样性发展现状，最主要介绍了现阶段金融市场上可以使用什么样的工具助力可持续生物多样性的发展。这些金融工具包括生物多样性信用、债务换自然、混合融资、生态环境导向型的开发模式，这些方法给生物多样性发展提供了助力工具。
第五大块是这五年每年都关注的ESG评级。我们今年进一步提升扩充了ESG评级涵盖的机构数量，从一开始的6家，后来发展到7家，今年增加到9家。在所有的实证分析中，我们发现大多数ESG评级对股价收益和市场调整后的收益具有明显的预测作用。当一家上市公司ESG评级高的时候，未来一段时间它的回报或者超额回报会更高，与此同时，对应的风险也就是股价波动率会下降，这跟业界和学术界的预期完全吻合。
第六大块是中国资管行业ESG投资问卷调查。通过问卷，在过去五年我们一步步了解了我们国家资管行业对于ESG投资这个重要命题的重视程度、发展程度，以及遇到的问题。今年，我们收集了中国126家资管行业的直接反馈，他们的反馈信息给我们做这样的事情提供了很大的信心，我们相信这样的事情必然会可持续下去。我这里再补充一些要点。资管行业对ESG的认可度从2020年的6%增至2024年的36%，这是非常重要快速的，我们非常高兴看到这样一个变化。另外，大家谈论ESG最主要的困难是关于数据的可获得性、数据的质量，还有标准化的问题。2024年三大交易所发布《可持续发展报告编制指南》推动信息披露质量提升，也帮助我们完成了这样一个数据质量标准化的重要发展方向。今年我们加入了和专业基金经理的实地访谈，通过线下访谈和电话的访谈，我们进一步了解了ESG在资管行业当下的趋势和面临的问题。首先第一点，保险和银行成为推动ESG投资的中坚力量；第二点，尽责管理是应对数据缺失的有效策略，投资机构可以通过加强与企业的沟通、行使投票权等尽责管理手段，有效推动ESG战略的落实，弥补信息覆盖率和可信度不足的问题；第三点，基于《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》等政策的出台，ESG资产范围进一步扩大，为资管行业提供了很多配置和创新机会；第四点，公司治理在强化公司治理维度的监管和信息转化、降低投资风险、提升企业长期价值方面发挥关键作用，未来将在ESG投资中继续占据重要地位；第五点，ESG产品分类与信息披露需进一步规范，借鉴国际经验加强ESG产品的分类和信息披露标准，有助于降低“漂绿”风险，推动国内ESG市场的透明化和规范化发展。
最后，感谢我们的研究团队。我们通过五年的努力，一方面和资管行业共同成长，一方面也看到了团队的凝聚力进一步增加和团队成员的可持续成长。同时也非常感谢所有人的支持，谢谢大家！