中国社会科学院国家金融与发展实验室副主任杨涛：探索耐心资本新路径 共筑科创发展新篇章
转自：新华财经
新华财经北京12月16日电12月16日，以“耐心资本聚共识科技创新赢未来”为主题的2024AIC股权投资研讨会在北京举行。监管部门、金融机构负责人和专家学者、科技企业代表等齐聚一堂，探讨AIC（金融资产投资公司）如何发挥专业优势，发展壮大耐心资本，赋能新质生产力发展。中国社会科学院国家金融与发展实验室副主任杨涛在点评“‘耐心资本聚共识科技创新赢未来’倡议”时表示，该倡议涉及耐心资本的使命、周期、赛道、风控、合作等，推进金融更好支持科创发展，还要在政策耐心、机制耐心、模式耐心、产品耐心、生态耐心、人才耐心方面取得共识，并通过进一步深化改革，以创新的思路推出创新的具体实施办法。
杨涛首先强调了倡议书中体现的使命感。面对中国金融发展中的结构性失衡和期限错配问题，AIC与地方产投公司的合作探索具有重要意义。这种合作不仅有助于缓解金融结构失衡，还能有效应对资金期限错配问题，探索出一条具有中国特色的科创投资发展之路。
在长周期主题下，杨涛指出，陪伴企业成长的理念虽美好，实践起来却充满挑战。特别是在经济增长放缓的背景下，资本需要在更长周期内支持企业成长，这需要一系列机制的保障。
杨涛表示，选择符合国家政策和产业技术发展规律的赛道至关重要。历史上前沿产业的演变提供了丰富的经验和教训，如何在政策引导与行业规律、技术演进特点之间找到平衡。
杨涛特别指出，倡议书中关于风控的讨论，强调了建立全生命周期考核机制和差异化绩效考核体系的重要性。“如果没有这样一套机制的话，所谓的长周期、跨周期、耐心都成为无源之水，我觉得风控二字背后的内涵很深刻。”杨涛说。
杨涛特别强调了合作的重要性。探索跨区域、多行业、全方位、深层次的合作，共建创新资源共享平台，是推动项目投资落地、加速科技创新成果转化的关键。杨涛表示，金融支持战略新兴产业不仅是几家机构的事情，而是涉及科技、金融、产业全产业链融合的大事。
杨涛提出了六个耐心：政策耐心、机制耐心、模式耐心、产品耐心、生态耐心和人才耐心。杨涛认为，这六个耐心是实现耐心资本聚共识、科技创新赢未来的重要抓手。
政策耐心要求宏观政策提升协调性、一致性，特别是在金融支持科创成为中央金融工作会议提出的重要议题时，政策的稳定性和目标的一致性显得尤为重要；机制耐心涉及建立有效的激励相容机制，确保金融活动中所有参与者的利益与整体利益一致。这包括考核机制、风险管理机制和治理机制的建设；模式耐心关注如何畅通创投机构募投管退全链条，保障科技产业金融长期良性循环；产品耐心则是考虑到科创投资基金的平均存续期较为漫长，因此需设计多层次的中长期投资产品来应对挑战；生态耐心涉及如何处理好合作与竞争的关系，以及如何实现股权投资与其他金融支持方式的有效融合；人才耐心则是关注如何在长周期中培养和留住专业人才，以及人才自身如何在跨越周期的过程中保持耐心。
“风劲帆满海天阔，耐心资本恰逢时。”杨涛说，AIC和央地投资机构作为长期资本、耐心资本国家队，肩负历史使命，应携手凝聚资本之势、汇集改革之智，为培育新质生产力、实现高水平科技自立自强、建设现代化产业体系提供有力支撑。
本次会议设置嘉宾致辞、主旨演讲、专家点评、圆桌讨论、智库闭门会等环节，聚焦金融资产投资公司股权投资扩大试点新机遇，探讨如何凝聚向“新”合力，畅通“科技—产业—金融”循环，打通“募投管退”全链条堵点，推动AIC真正成为“投早、投小、投长期、投硬科技”的耐心资本，更好服务中国式现代化建设。
会议由中国经济信息社、中国投资协会股权和创业投资专业委员会、中国科技发展基金会联合举办，工银投资、农银投资、中银资产、建信投资、交银投资共同承办。