巨亏59亿元！鸿蒙汽车销量第八，小康股份会扭亏为盈吗？
在A股市场，牵手华为的公司股价都演出了一幕“乌鸡变凤凰”的精彩，小康股份就是其中一只股票。
重庆小康工业集团股份有限公司是集乘用车,商用车,动力总成及其他汽车零部件的研发,制造,销售和服务于一体的制造型企业。公司现有SERES(赛力斯),东风风光,东风小康,DFSK,瑞驰等整车品牌，主要产品谱系包括SUV,MPV,微车及核心零部件。其中，整车产品覆盖了智能电动汽车和燃油车，核心零部件包括排量从1.5T-2.0T的动力总成和三电产品。
第一，产品盈利能力大幅下降，27个月巨亏59亿元
和尚哥仔细查阅了小康股份近几年发布的财务报告，发现该公司的基本面其实比较一般，相较于同行业来看，也是处于下游状态。特别是近几年，公司产品盈利能力大幅度下滑，资产负债率高企，扣非净利润出现巨额亏损。
从扣非净利润数据观察：
1、自2019年以来，公司每年都处于亏损状态。其中，2020年度亏损23.08亿元，2021年度亏损27.93亿元，2022年一季度亏损7.57亿元。换句话讲，27个月出现亏损59亿元。
2、该公司的经营业绩近三多年，远不及同行业平均水平，同行业一般都是盈利状态。
从销售毛利率数据来看：
1、该公司自2020年开始，产品盈利能力就出现断崖式下降。2019年毛利率有17.3%，2020年毛利率降到4.56%，2021年毛利率为3.77%，2022年一季度毛利率为6.68%。连续27个月毛利率为个位数。
2、从2020年以来，该公司的毛利率水平又跟不上同行业平均盈利水平。
从资产负债率水平来观察，小康股份的负债率水平一直保持在较高状态，近三年多来约为75%，2022年一季度负债率还超过了80%，出现了上升状态。
经查证，小康股份在2020年4月增发股份募集资金38.5亿元，2021年6月增发募资25.68亿元，两次募资共计64.18亿元。看来募集的资金并没有帮助小康股份改善公司的负债率，反而还在进一步攀升中。
每股经营现金流，该公司从2021年以来又出现恶化，并且远不及同行业的正向经营现金流平均水平。
第二，两年巨亏51亿元，而股价暴涨831%
从该公司上面的经营财务数据可以知道，2020年和2021年，小康股份共亏损51亿元，可是公司股价则出现了大牛走势。
我们就以2020年11月初为准，股价约9元/股，经过两年时间的走牛，股价于2021年6月22日见到了高点83.83元/股。相当于两年累计涨幅831%，参与该股炒作的散户也是狠狠地赚了一把。
很明显，该公司股价的暴涨与其经营业绩是严重背离的，同时与该公司的基本面也不相符。
股价暴涨的背后，其实就是与华为公司牵手生产智能电动车，这一个预期点燃了小康股份在二级市场的精彩表现。
进入2022年以来，该公司股价也出现了缩量下跌，今天收盘价45.58元，市值有620亿元。
第三，鸿蒙汽车4月销量排在新能源汽车第8位
小康股份与华为合作生产赛力斯电动汽车，首款鸿蒙汽车为问界M5。
据了解，问界M5是赛力斯AITO品牌联合华为打造的高端智能汽车，也是首款搭载鸿蒙OS座舱的智能汽车。
今年3月份问界M5开始交付。5月11日，据乘联会最新零售销量数据统计，4月份国内狭义乘用车市场销量达104.3万辆，同比下降35.5%，环比下降34.0%；1-4月份累计销量595.8万辆，同比下降11.9%。
4月份新能源SUV汽车销量排行榜上，问界M5销量3245辆，排名第八；3月份，问界M5销量3045辆，排名第十二。这就意味着，问界M5交付第二个月，排名上升4名。
问界M5的销量从市场接受程度来看，还是相当不错的，是否值得我们对这款车有更好的期待呢？
不过，从小康与华为合作生产电动智能汽车的模式来看，小康是负责生产制造，华为是负责销售市场，这两家公司的利润分配模式是怎样的？我们尚无从知晓。
目前，小康股份的产品盈利能力实在是太低了，问界M5这款车会给小康股份带来多大利益？能让小康股份在2022年实现扭亏为盈吗？
所有这些问题，都只能让时间去回答了……