交通银行：息差仍未企稳 信用卡风险上行
考虑到重定价影响将在二季度起逐步消退，交行二季度息差降幅有望显著收窄重新企稳。另一方面，交行关注率、逾期率较年初提升1BP、6BP至1.45%、1.22%，主要因为一季度信用卡关注率、逾期率环比年初分别提升44BP、71BP。
本刊特约作者方斐/文
4月28日，交通银行发布2023年一季报，一季度实现营收671.69亿元，同比增长5.47%，增速环比2022年提升4.2个百分点；实现归母净利润246.33亿元，同比增长5.63%，增速环比2022年提升0.4个百分点；年化加权平均ROE为11.47%，同比下降0.21个百分点。
息差下行信用卡风险上行
一季度，交行营收和净利润同比均实现正增长，盈利表现超市场预期，主要归因其他非息收入的高增。交行一季度其他非息收入同比高增88%，增速环比2022年提升约91个百分点。展望未来，2022年二季度市场利率下行带动交行其他非息收入实现快增，受此基数影响，预计交行二季度营收增速有小幅下行压力，下半年随着息差及其他非息的基数消退，交行营收增速有望回升。
交行一季度单季息差（日均口径）为1.33%，环比2022年四季度下降约8BP。具体来看，一季度资产收益率（期初期末口径，下同）环比下降5BP至3.62%。主要归因贷款重定价的行业性因素影响，贷款利率大幅下行。一季度负债成本率环比上升8BP至2.68%。主要因为存款定期化以及美元加息导致同业负债成本上行。
截至一季度末，交行定期存款较年初增长8.5%，增速较总存款快1.5个百分点。展望未来，考虑到重定价影响将在二季度起逐步消退，预计二季度交行息差降幅有望显著收窄，待下半年重定价影响完全消退后，息差有望重新企稳。
交行关注率、逾期率较年初提升1BP、6BP至1.45%、1.22%，主要因为一季度信用卡风险行业性上行。截至一季度末，交行信用卡关注率、逾期率环比年初分别提升44BP、71BP。从生成角度看，一季度不良生成率全面向好，实际风险有所改善。一季度，交行不良、真实不良（不良+关注）、逾期生成率环比2022年分别下降7BP、9BP、7BP。展望未来，受益于疫情影响的消退，信用卡资产质量有望改善，支撑交行资产质量稳中向好。
总体来看，交行经营稳健，业绩实现较好增长，主要表现为净利息收入和手续费净收入均有所下降，但其他非息收入高增拉动营收。一季度，交行净利息收入同比下降4.4%，占营收比重同比下降了6.3个百分点至60.6%，主要受净息差同比大幅收窄拖累，与行业趋势保持一致。手续费净收入同比下降了7.7%，占营收比重同比下降了2.7个百分点至18.91%，主要是受资本市场波动、减费让利以及业务结构调整等因素影响，代销类收入、理财业务收入和投资银行收入较2022年同期有所减少。一季度公司主抓金融市场机会，其他非息收入同比高增87.8%，占营收比重提升至20.5%。
虽然净息差收窄，但规模实现较好扩张。一季度，交行净利息收益率为1.33%，同比下降23BP，较2022年下降15BP。一是受贷款重定价以及信贷投放竞争加剧等影响，贷款收益率同比下降较多；二是负债端存款继续呈现“定期化”的趋势，同时受前期美元加息等因素影响，同业负债成本同比上升，计息负债成本率整体上行。
产质量改善，个人贷款中信用卡贷款不良有所暴露，信用卡不良率为2.21%，较年初提升26BP。拨备覆盖率183.25%，较年初提升2.57个百分点；拨备率2.46%，较年初提升了0.02个百分点。