中信证券：发达市场强势反弹，信息技术板块领涨全球
转自：金融界
本文源自:券商研报精选
文｜顾晟曦刘方赵文荣刘笑天
报告旨在对全球股票市场运行特征及热点动态进行定量跟踪和横向比较，供相关投资人参考。2024年5月全球股票市场分化显著，发达市场强势反弹，欧美市场间维持强相关，亚洲市场间相关性明显高于过去一年表现。当前全球股市估值水平差异显著。板块风格层面，信息技术板块领涨全球股市，公用事业、电信服务、金融板块本月表现同样突出；大盘与成长风格普遍占优。
▍2024年5月海外股票市场多地区出现反弹，发达市场表现明显好于新兴市场。
MSCI发达市场指数上涨4.2%，MSCI亚洲（除日本）指数上涨1.3%，MSCI新兴市场指数上涨0.3%。美国股市本月强势反弹领涨全球，纳斯达克100上涨6.3%，标普500上涨4.8%；欧洲股市中，本月德国DAX上涨3.2%，英国富时100上涨1.6%。新兴市场中越南VN30上涨2.9%，菲律宾PSEi下跌4.0%，印度尼西亚LQ-45下跌6.0%。2024年5月欧美市场间维持强相关，亚洲市场间相关性明显高于过去一年表现。
▍估值层面：美国、澳大利亚、日本与韩国股市估值水平处于历史高位。
按照十年期PE(TTM)分位数，本月超过80%历史分位数的市场代表指数有台湾加权指数（96%）、道琼斯工业指数（88%）、标普500指数（85%）、澳洲标普200指数（83%）、纳斯达克100指数（80%）。从PB/ROE四象限角度看，越南VN30指数当前呈现低PB高ROE特征。
▍板块风格层面：大盘成长风格普遍占优，信息技术领涨全球板块，公用事业、电信服务、金融本月表现同样突出。
从大盘/中小盘来看，2024年5月，除欧洲市场外，在美国、亚太地区市场大盘风格显著占优。从成长/价值维度来看，除中国台湾与中国大陆地区外，成长风格相较于价值风格占优，其中美国、中国香港地区成长风格显著优于价值风格。本月MSCI全球信息技术行业指数上涨8.5%，公用事业行业指数与电信服务行业指数涨幅达到6.9%和6.4%。2024年以来，信息技术和电信行业保持2023年涨幅靠前态势，欧美地区在金融和工业行业走势与2023年具备较强一致性。
▍海外机构动态：一季度股票投资继续贡献高收益。
加拿大CPPIB在2024财年获得8.0%投资收益率，其中，公开市场股票和私募股权领域的年收益率分别为13.8%和10.4%。新加坡CPFIS旗下基金一季度获得4.88%平均收益率，AI主题股票投资推高业绩。指数化产品成为资产配置重要工具。美国上市ETF迎来历史最高的5月净流入，包括债券ETF、低费用ETF、增强ETF等受到追捧。瑞士养老金指数投资占比2023年达到历史最高值，占据全部被动配置资产规模的33%。
▍本月全球市场运行特征总结。
2024年5月海外股票市场分化较为显著，发达市场强势反弹，新兴市场及亚洲市场表现相较4月变化不明显。本月欧美市场间维持强相关，亚洲市场间相关性明显高于过去一年表现，印尼、新加坡市场与欧美市场相关性较过去一年明显降低。本月多地估值处于历史高位，全球股市估值呈现明显分化。市场风格方面，大盘成长风格普遍占优。信息技术领涨全球板块，公用事业、电信服务、金融本月表现同样突出，2024年以来信息技术和电信行业保持2023年涨幅靠前态势。海外机构方面一季度股票投资继续贡献高收益。
▍风险因素：
历史数据不代表未来表现；指数数据因可得性问题等因素出现错误或不完整；部分指数回溯历史较短，可能会影响结论的准确性。